Хапуга Маркетос или история одной неудачи

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). В историях про опционы бывает не только «успешный успех», но и «успешный не успех». И то и другое — одинаково полезно.

Являюсь большим поклонником диверсификации, поэтому никогда не вкладываю весь капитал в одну стратегию. В параллель с МТС-ом из предыдущей моей статьи (https://smart-lab.ru/blog/1030487.php) делал Гусей на другие бумаги, например, на Лукойл и ПИК. Идея во всех бумагах была лонговая, ибо построил их ещё до большого залива. Когда это произошло, стало понятно, что Лукойл нужно перестаивать. И тут в стаканах на дальних страйках я увидел одну интересную картину.

Т.е. корректировать стратегию стало возможным только за счёт роста ГО, выкупать отработанные ноги было не реально (по крайней мере, с прибылью). Картинка выше стояла по Лукойлу весь месяц, по наивности, я думал за два-три дня до экспиры будут нормальные цены, и ГО конструкции получиться отрегулировать. А пока приходилось покупать лотерейки на ранние даты экспирации, что снижало ГО, но временно.

У моей наивности были свои основания. С момента появления премиальных опционов на Мосбирже их развитие было динамичным и в основном в позитивном ключе: росли объёмы и ликвидность, ссужались спрэды. За пару дней до экспирации моя стратегия по Лукойлу выглядела следующим образом.

По текущей цене я был в нулях. Теоретическая цена по тем страйкам, что я хотел купить, уже упала до 10 копеек (привет любителям блэка-шоулза), но хапуга Маркетос (он же маркет-мейкер) даже не думал сокращать цену оффера. Лукойл сливали дальше, в итоге в дату экспирации, сделал последнюю корректировку, которую позволяло сделать ГО и де-факто стратегия стала планово-убыточная.

Много раз до этого работал с опционами на Лукойл, но такую деградацию инструмента встречаю впервые. Неужели отжав у простого трейдера 4,5 т.р., маркетос получил солидную прибавку к своей прибыли? Справедливости ради нужно сказать, что примерно раз в день маркетос устраивал аукцион невиданной щедрости: снижал цену покупки лотерейки до 6-7 рублей аж для целого одного контракта (!).

В противоположность рассмотрим Гуся на ПИКе.

Несмотря на залив рынка, бумага вела себя молодцом, как и маркетос на её опционы: по нормальным ценам давал откупать дальние коллы и сокращать ГО. В результате закрылся с прибылью 4340 рублей при ГО конструкции 44к рублей. Доходность на ГО составила 9,8% за месяц.

К сожалению, сейчас сайт Мосбиржи не даёт возможность увидеть своих героев: страница с маркетмейкерами не открывается.

Удачи в торговле!

#опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб