Роснефть. Держать строй!

Компания Роснефть опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2024 года, но данные очень-очень урезанные, поэтому анализировать это очень трудно, но ситуация из отчета пока хорошая! Я свою долю увеличил.

📌 Что в отчетности ?

— Усеченные цифры. Компания опубликовала усеченные формы с одним примечанием к основным средства, чтобы вы понимали насколько короткие данные, активы компании представлены тремя строками: оборотные активы, основные средства и прочие внеоборотные активы.

— А что есть? По цифрам, которые у нас есть (см. рисунок) происходит редкостная магия! При росте выручки на 2% до 2.6 трлн чистая прибыль выросла почти в 2 раза до 399 млрд. Как тебе такое Илон Маск? Но это был скорее слабый четвертый квартал, но если сравнивать с 1 кварталом 2023 года, то чистая прибыль выросла на 23%, что тоже отлично!

— Дивиденды. Компания скоро выплатит 30 рублей дивидендов за второе полугодие, что дает 10% доходность за 2023 год. Да немного, но за первый квартал была сформирована дивидендая база в 20 рублей. Пока грубо рисуется дивиденд за 2024 год в районе 70 рублей, что дает 70/540= 13% доходностью. Да, не супер много, но в отличии от других нефтяников тут есть хорошая база для роста, которая начнет реализовываться с 2025 года.

📌 Про трудности и перспективы компании

— Переработка нефти. Переработка нефти квартал к кварталу упала на 10% до 20 млн тонн, что связано с форсмажорами на отдельных НПЗ. Я думаю, что все понимают, что это за форсмажоры. Во-многом из-за данных форсмажоров был сильный рост цен на бензин.

— Долговая нагрузка. В этом пункте я приведу прямую цитута от господина Сечина: Сложившиеся на российском рынке условия уже привели к существенному увеличению стоимости долга – так, в 1 кв. 2024 г. среднеквартальная стоимость обслуживания долга Компании достигла максимального в 21-ом веке значения ⚠️

В отчете не показан размер процентных расходов, но головная компания на одни проценты отдала 100 млрд за 1 квартал. Высокая ставка сильно вредит таким компаниям как Роснефть, которые активно финансирует свои Capex через наращивание долговой нагрузки.

— Сокращение добычи. С 1 апреля Россия начнет добровольное сокращение добычи и экспорта нефти, что не может не коснуться самую крупнейшую компанию России, но я не удивлюсь, что от данного сокращения больше пострадает Башнефть ⛽️ — дочка Роснефти чем сам Роснефть.

— Восток Ойл. Но главная жемчужина компании — это проект Восток Ойл, который увеличит к 2030 году добычу нефти на 115 млн тонн (сейчас 193 млн тонны). Проект будет вводиться постепенно, что позволит в ближайщем будущем увеличить добычу на 20 млн тонн с 2025 года, а это рост добычи почти на 10% 🔼

📌 Мое отношение к Роснефти

Акции Роснефти у меня сейчас занимают 1 место в портфеле (около 6%). По-моему это более чем достаточно характеризует мое отношение к компании. Я активно увеличил сейчас долю благо в компании здоровый боковик уже полгода. Текущий боковик — это скорее возможность набрать хорошую компанию по адекватной цене перед вероятным выходом котировок наверх. Готов ждать до 2025 года (если не будет сильного негатива) в Роснефти и готов увеличивать до 10-15%.

Вывод: у компании хорошая доходность и адекватная цена, а также близок ввод огромного проекта, который даст хороший буст в финансовых показателей у компании. Если Вы инвестируете в российские акции, то лучше вариантов чем Роснефть можно по пальцам пересчитать.