Пик по инфляции ожидаем в июле — Набиуллина

И куда теперь смотреть?

Повышение инфляции в июле не повлияет на решение о повышении КС, так как ожидаемо, а значит учтено в предыдущих решениях о КС.

Инфляционные ожидания, вероятно, подрастут вместе с инфляцией. Значит, тоже ожидаемо и учтено. 

Безработица и так на нуле почти. Едва ли станет фактором повышения КС.

Трудности во внешней торговле, которые приведут к ослаблению рубля, что в свою очередь  приведет к незапланированному росту инфляции, что приведет с росту КС. Цепочка слишком длинная, чтобы реализоваться к июлю.

С начала июля должна сократиться выдача ипотеки. Вещь также ожидаемая. Однако сокращение может оказаться меньше ожидаемого денежными властями.

Бюджетные стимулы? Силуанов притормаживает размещение долга и публично выражает надежду на снижение ставки. С начала 2025 рост налогов. Большие расходы бюджета уже произошли весной (их последствия также должны были быть учтены в решениях о КС). Не похоже, что Минфин готов выплеснуть новую порцию расходов в рынок. 

В июле чисто математически подрастает база для расчета инфляции — уходит последний месяц с низкой инфляцией — июнь 2023.

Куда смотреть, ожидая повышение ставки в июле?