ФРС снизит ставки дважды в этом году, начиная с сентября - опрос Reuters

БАНГАЛОР, 5 июня (Рейтер) — Федеральная резервная система США снизит ключевую процентную ставку в сентябре и еще раз в этом году, согласно мнению большинства прогнозистов в опросе Reuters, который также показал значительный риск того, что они выберут только одну ставку или вообще не сделают ничего.

Экономисты в опросах Reuters за последние несколько месяцев оставались последовательными в прогнозах двух сокращений, в отличие от рынков, которые до прошлой недели закладывали в цену одно, в ноябре, прежде чем вернуться к двум. Этот сдвиг в ставках на фьючерсы на федеральные фонды был частично связан с тем, что официальные данные показали, что экономика США в прошлом квартале росла более медленными темпами, чем предполагалось ранее, даже несмотря на то, что ключевые показатели инфляции оставались жесткими.

Но за последние несколько месяцев чиновники ФРС ясно дали понять, что не спешат снижать учетную ставку. Некоторые экономисты считают, что последний квартальный прогноз ФРС, который должен быть опубликован в этом месяце, покажет два или менее снижений ставки в этом году, по сравнению с очень близким прогнозом в три в марте.  Тем не менее, почти две трети экономистов, 74 из 116, в опросе Reuters, проведенном с 31 мая по 5 июня, предсказывали, что первое снижение ставки по федеральным фондам до диапазона 5,00%-5,25% произойдет в сентябре. К такому же выводу пришли и результаты опроса в прошлом месяце, с аналогичным большинством.

Только пять из них ожидают сокращения в июле, по сравнению с 11 в майском опросе, и ни один из них не предсказал сокращения на заседании 11-12 июня.

«Они (ФРС) находятся в хорошем положении с точки зрения объема ограничений, которые денежно-кредитная политика в настоящее время оказывает на экономику», — сказал Оскар Муньос, главный макростратег по США в TD Securities, который ожидает сокращения в сентябре и декабре. «Они тоже не хотят переусердствовать. Таким образом, до тех пор, пока экономика держится, но также нормализуется, а инфляция продолжает снижаться, они начинают ослабевать. Это скорее калибровка политики, а не переход политики к более ограничительной или менее ограничительной позиции».Около 60% участников последнего опроса, 68 из 116, прогнозируют два сокращения на четверть пункта в этом году, что в целом не изменилось по сравнению с опросом в прошлом месяце. Значительное меньшинство экономистов (28%) (33 из 116) в этом году снизили ставку только один раз или не сделали ни одного. Только 15 ожидают больше, чем два.

Среди 21 опрошенного первичного дилера 10 ожидали, что ФРС снизит ставки только один раз или не снизит их вообще в 2024 году.

Инфляция, особенно индекс цен расходов на личное потребление (PCE), который ФРС ориентирует на уровне 2%, остается повышенной. В сочетании с очень низкой безработицей это делает раннее снижение ставки ФРС очень маловероятным. Ни один из показателей инфляции — индекс потребительских цен (CPI), базовый CPI, PCE и базовый PCE — не должен был достичь 2% как минимум до 2026 года, согласно медианным прогнозам в опросе.

«ФРС повысит прогноз инфляции на июньском заседании и... Было бы странно повышать прогноз инфляции, а затем быстро снижать ставки", — сказал Майкл Гапен, главный экономист Bank of America по США, который ожидает только одного снижения в этом году, в декабре.

«Наш базовый сценарий заключается в том, что экономика остается устойчивой, но рост замедляется. Рынок труда охлаждается на грани. Итак, следующий ход – распил. Но я думаю, что основной риск для нашего базового сценария заключается в том, что ФРС просто не будет сокращать... и рынок труда сейчас не выглядит таким уж слабым», — добавил Гапен.

Экономисты прогнозируют, что уровень безработицы останется вблизи нынешних 3,9% как минимум до 2027 года, что указывает на сохраняющуюся напряженность на рынке труда.

Экономика США, которая росла на 1,3% в годовом исчислении в первом квартале, по прогнозам, вырастет на 2,4% в этом году, быстрее, чем то, что чиновники ФРС в настоящее время считают неинфляционными темпами роста в 1,8%. 
www.reuters.com/markets/rates-bonds/fed-cut-rates-twice-this-year-starting-sept-one-or-none-still-risk-2024-06-05/