Почему хорошие долгосрочные активы это про акции (дивидендные), а облигации это про припарковать кэш
Тема многогранна. Ранее разбирали чем отличаются эти инструменты [а акции и облигации это просто разные инструменты и они сами по себе нейтральны]. Обсудили отличия на большом горизонте и асимметричные риски. Поговорили про то, чего нет в облигациях и про чит-код Долгосрочных инвесторов.
Сегодня про инфляционный шок и почему сейчас облигации с постоянным купоном можно аккуратно брать.
• Мамина подруга
Предположим, что мамина подруга со своим бизнесом «Пироги на заказ» выходит на IPO и параллельно размещает облигации. У неё есть сформировавшаяся база клиентов. Производство и проверенные поставщики. Схема отработана и успешна. Теперь нужны деньги на расширение.
И вот их общая подруга Ирина (которая сама за ЗОЖ и пироги не ест) хочет инвестировать свободные 2.000.000 руб.
Бизнес у маминой подруги работает с хорошей прибылью и может спокойно платить 100.000 руб в год дивидендов на вложенный Ириной миллион (10%). По облигациям Ирина будет получать 150.000 руб в год (15%).
Муж у Ирины умный, он говорит 10% меньше 15%, бери облигации на все. Да и вообще они безопасней, я в интернете читал. Ирина мужа любит, но слышала про диверсификацию и разделяет 1 млн на акции, 1 млн на облигации (жаль, что Ирина забыла, что диверсифицировать надо и по компаниям и по отраслям)
Теперь предположим, что в стране через месяц, решают опустить ключевую ставку в пол при высокой инфляции. Потому что стране нужны дешёвые деньги и вообще: «Вон Турция так сделала и ничего». Из этого, само собой, ничего хорошего не происходит и мы получаем инфляцию на уровне [внезапно] Турции. Для удобства будет считать что она стала 100%. Т.е. цены в среднем по стране на всё стали х2.
Не сложно предположить, что цены в компании «Пироги на заказ», тоже делают х2 (а может и больше). Ведь поставщики подняли цены на x2. Выручка на этом сделает тоже х2, при сохранившейся норме прибыли дивиденды сделают х2. А вот купоны по купленным облигациям х2 НЕ сделают.
И если раньше Ирина могла на дивиденды по акциям купить 150 пирогов, а на купоны по облигациям 200 пирогов (один пирог стоил 1000 руб). То после инфляционного скачка в 100% на купоны можно купить только 100 пирогов, а вот на дивиденды всё также 150 пирогов (пирог теперь стоит 2000 руб).
Так что ситуация когда (условный) Сбер $SBER даёт ~10% див доходности и растёт, а какая-нибудь длинная «безрисковая» ОФЗ $SU26243RMFS4 даёт ~13% купонами и падает отчасти, отражает ситуацию, что рынок (в широком смысле) закладывает эти риски, а вовсе не «хомяк» покупает.
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС).
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Для этого есть ОФЗ-ИН.
ОФЗ-ИН — от инфляции.
Валютные (замещающие) облигации — от девальвации.
Флоатер — для парковки денег.
А когда пишут про облигации, почему-то в большинстве случаев подразумевают только облигации с постоянным купоном.
Lippia, Просто к слову. Строго говоря, на практике, власть что угодно может отменить. Вклады «заморозить», наличные деньги забрать (реформа Павлова), долги зажать (ГКО) итд. Но в целом да, облигации — более стабильный инструмент.
Почему только один вариант развития-то рассматривается?
При этом, сколько бы «сейчас» не стоили облигации (хоть 50% стоимости потеряют), к погашению Ирине вернут ее миллион.
Что я собственно и наблюдаю рынок очень активен, причем поумнее люди именно в землю бабки вкладывают скупая по любой цене — только спасет бабки.
Вывод всегда один — диверсификация (для тех, кто может себе ее позволить), но опять же в этом случае не стоит начинать рассуждения о том, как получить большую доходность.
Хочешь получить шанс заработать больше других — принимай на себя повышенный риск. Поэтому, возвращаясь к содержанию топика, можно сказать, что в описанной ситуации вероятность заработать больше, вложившись в ОФЗ, НЕ грозит повышенным риском, при условии, что ОФЗ будут «короткими» и держать мы их будем до погашения.
Ах да, совсем забыл: Автор предполагает, что если вырастет прибыль, то «бизнес» будет платить повышенные дивиденды. Но мы все хорошо знаем, что в нашей стране это часто далеко не так.