optionanalyser
optionanalyser личный блог
11 февраля 2013, 14:05

Хедж фонд vs Управляемый счет сравнение рисков Инвестора

Очевидно, что задача управления рисками для большинства Инвесторов является первичной по отношению к получению прибыли.
Как говаривала бабушка известного персонажа: «Что таки мине это будет стоить?» и только потом «Шо с того я буду иметь?».
Имхо, именно об этом дискутируют Евгения Случак и Nik107 в комментариях здесь.

Риск, например, можно оценить:
— количественно — изменение депозита на определенную величину или долю
— качественно — использование рискованных инструментов, например тех, для которых существуют только внебиржевые цены
Следовательно, защищаться Инвестору нужно от известных вещей:
— просадка депозита
— размещение в запрещенных инструментах и/или приведшее к нарушению ограничений (маржин/депозиту и т.д.)

Для решения первой задачи известно как минимум два «механизма»: Хедж фонд и Управляемые счета (счета Инвесторов присоединены к счету Управляющего в рамках одного Брокера схема).



Попытка их сравнить привела к следующим результатам:
таблица


Резюме:
1. Отношение к риску, имхо, в основном определяется первыми тремя строчками таблицы:
— где/у_кого/в_чьей_собственности деньги Инвестора? («Где деньги, Зин?»)
— существуют ли ограничения или это только контроль(а то и мониторинг) за деньгами Инвестора? Возможность не допущения риска(программный запрет у Брокера)
— срочность + полнота реагирования на возникновение риска вплоть до полного ограничения доступа Управляющего к средствам Инвестора
2. Остальные строчки могут быть как приятным дополнением, так и необходимостью Инвестору в чем либо разобраться.

Вопросы:
1. Здесь ссылки profit.ly и covestor.com на возможность расшарить счета зарубежных брокеров.
Какие встречались Вам ресурсы для этого и для каких брокеров/платформ?
2. Какие зарубежные брокеры, на каких платформах и условиях позволяют осуществлять Управление счетами Инвесторов (кроме IB/TWS и Dorman/CQG)?

PS: Буду рад дополнениям и корректировке взгляда со стороны профессионалов.

PPS: Имхо, есть еще интересная грань для анализа — это интересы и риски Управляющего.
Если смогу, попытаюсь сравнить позже или к.н. сподвигнется на такой анализ раньше — было бы интересно услышать мнения других.
Пока лишь отмечу, что, имхо, основными потребностями Управляющего во взаимоотношениях с Инвестором могут являться:
— макс. наличие денежных средств,
— мин. ответственность за их распоряжение(вкл. отсутствие риска собственными средствами) и
— макс. дистанцирование от клиента.
Т.е. «чтобы все было, за это ничего не было» + чтобы никто «мозг не выносил». И это понятные и, имхо, нормальные желания стороны бизнеса.
Евгения, заранее извиняюсь, но позволю себе трактовку Ваших слов про хф «она безопаснее с точки зрения коллективной защиты интересов каждой из сторон» исходя из этого предположения. Действительно, т.к. в основном хф создает Управляющий, то его интересы и удовлетворяются в большей степени. Имхо, это достаточно нормально — «кто первый встал, того и ...» ))) тот и устанавливает правила защиты своих интересов.
С др. стороны, если эти условия принимаются, значит, это кого-то устраивает.

PPS: Евгения, если продолжить тему развития бизнеса, то, имхо, консультирование + настройка политики безопасности Инвесторов на эккаунтах у разных брокеров может оказаться быстрым и прибыльным бизнесом. При ср. знании трейдером 7-8 платформ, АПИ знают для 2-3, а управление политиками безопасности вообще для одной-двух. Имхо, поле для бизнеса девственно чистое + возможность накопить уникальный разно-брокерный/платформенный опыт и знания.
22 Комментария
  • Тимофей Мартынов
    11 февраля 2013, 14:18
    Я конечно плюсанул, но меня ужас как бесят ссылки на картинки вместо того чтобы вставить картинки в текст.

    Это неуважение к читателю, я считаю
  • Рустам TradeInWest.ru
    11 февраля 2013, 14:24
    У Openecry есть такая возможность.
    Счет инвестора может быть присоединен к другому трейдеру (управляющему). При этому у управляющего может быть много счетов, которые ему передали в управление. И их можно рулить через Allocation Block
      • Рустам TradeInWest.ru
        11 февраля 2013, 15:41
        optionanalyser, инвестор (владелец счета) является полноправным владельцем счета и после передачи прав.
        Право на ввод и вывод средств — только за ним. У него остается право закрывать позиции. Если инвестор решает прекратить сотрудничество, то присылается заявление на расторжение присоединения и после обработки управляющий больше не видит счет у себя в терминале.

        Управляющий после присоединения счета может совершать только сделки по фин. активам, без права ввода и вывода денежных средств.
          • Рустам TradeInWest.ru
            11 февраля 2013, 15:53
            optionanalyser, понял.
            Нет, таких механизмов нет.
            Для торговых операций упраляющий получает полный доступ к счету
  • Евгения Случак
    11 февраля 2013, 14:30
    Я буду давать комментарии по мере чтения и осознания написанного, ОК?

    Во-первых по таблице: в хедж-фонде средства в собственности у фонда, акционерами которого являются инвесторы. Эти средства управляются Эдвайзером или УК строго в соответствии с Investment Management Agreement и меморандумлом фонда. За исполнением данных соглашений строго следит Администратор как «бухгалтер», «казначей» и «СБ» в одном лице. Т.е. нельзя писать что средства хедж-фонда в собственности у Администратора. С тем же успехом средства любой компании находятся в собственности финансового директора =) Средства и в том, и в другом случае принадлежат инвесторам, но форма владения и ликвидность разная.
  • Евгения Случак
    11 февраля 2013, 14:38
    Управление своими рисками/доходностью в хедж-фонде возможно через покупку того или иного класса акций (A, B, C и т.п.). Через классы акций обычно устанавливается не только необходимый инвестору уровень ликвидности, но и размер плеч и некоторые другие моменты реализации стратегии под индивидуальные требования «риск/доходность» конкретного инвестора.
      • Евгения Случак
        11 февраля 2013, 15:42
        optionanalyser, один из многих факторов, влияющих на стоимость услуг Администратора, но не ужас-ужас. На сколько сильно — многофакторная вещь, т.к. в основном учитывается количество операций в месяц и число инвесторов.
  • Евгения Случак
    11 февраля 2013, 14:41
    Про Публичность — размещение в Блумберге бесплатное (т.е. не понятно о какой стоимости идет речь), но надо понимать что размещают там только фонды =)
      • Евгения Случак
        11 февраля 2013, 15:50
        optionanalyser, ок, просто обычно сравнивают прямые расходы =)
  • Евгения Случак
    11 февраля 2013, 14:54
    Хедж-фонд не может вести какую-либо иную деятельность кроме как прописанную в инвестиционном меморандуме. Деньги инвесторов в фонде и собственные деньги УК не пересекаются. Не очень понятен механизм, при котором риски бизнеса УК могут повлиять на фонд. Возможное банкротство УК прописано в документах, в этом случае активы обычно возвращаются инвесторам, фонд не несет ответственности по долгам УК.
      • Евгения Случак
        11 февраля 2013, 15:50
        optionanalyser, хорошая идея, можно попробовать

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн