Владислав Кофанов
Владислав Кофанов личный блог
13 мая 2024, 16:04

Непонятная реакция в Россети ЦП. Дивидендная база выше прошлого года, да и размер дивиденда читался в отчёте.

Непонятная реакция в Россети ЦП. Дивидендная база выше прошлого года, да и размер дивиденда читался в отчёте.



🔋 Совет директоров Россети ЦП рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 0,03883₽ на акцию (див. доходность — 10,6%). Дата закрытия реестра — 28 июня 2024 г.

Акции обвалились в первый же день после объявления дивидендов на более чем 6% (если брать по max цене в тот день, то див. доходность равнялась 9,8% и не дотягивала до двухзначной), на второй день котировки также снизились. Если акционеры рассчитывали на что-то большее, то могу их огорчить, всё это читалось по прошлой див. выплате и отчёту за 2023 г. (разгон акций перед объявлением див. выплаты не исключаем, надеюсь, вы в этот вагон не запрыгивали):

⚡️ За 2022 г. акционерам досталось 3,6₽ млрд дивидендов, это около 33,2% от чистой прибыли того года. Куда пропали остальные 16,8%? Можно понять из общего собрания: инвестиции в развитие — 7,3₽ млрд.

⚡️ Согласно див. политике компании, на выплату направляется 50% от ЧП (определяемой из отчётностей РСБУ и МСФО, какая максимальная). При этом ЧП может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из ЧП, погашение убытков прошлых лет. Чистая прибыль за 2023 г. составила 14₽ млрд (+27,3% г/г), FCF — 8,5₽ млрд (-22,7% г/г), рассчитывать на 7₽ млрд дивидендов было слишком наивно. Если бы заплатили 33% от ЧП, то направили бы 4,62 млрд на выплаты (даже с FCF вяжется, учитывая CAPEX и обслуживание долга), около 0,04₽ на акцию (про это я писал в разборе).

⚡️ Как итог, направили 4,37₽ млрд — это порядка 31,25% от ЧП. Не забыв на общем собрании упомянуть знакомую нам статью расходов: прибыль на развитие — 9,2₽ млрд.

📌 В целом компания финансово стабильна, за счёт увеличившегося кэша на счету (14,6₽ млрд, +75,9% г/г) генерирует прибыль, да и при солидном CAPEXе (27₽ млрд, +50,8% г/г) может себе позволить дивиденды + обслуживание долга. Напрягает только инвестпрограмма, которая может уменьшить дивиденд в будущем (в презентации компании за 2022 г., она расписана до 2027 г.).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

8 Комментариев
  • Кактус
    13 мая 2024, 16:16
    Некоторые (умышленно или нет) в популярных каналах писали, что див может быть больше 4 копеек, хоть это и не следовало прямо из отчета/инвест=программы. Видимо, на этих обманутых ожиданиях и пролилась после решения.
  • freestepper
    13 мая 2024, 16:21
    Тот же  самый доход.ру писал в районе зимы про 4 -4,5. копейки
    Я в 22-23 году покупал в дипазоне 0,15-0,3, это оставлю на пенсию, 
    А перед собранием прокатился 0,31 — 0,37.
      • freestepper
        13 мая 2024, 16:46
        Владислав Кофанов, Я сильно не копал, но Росссети Центр и ЦП по див. политике должны платить по 30-50% от ЧП, последние выплаты укладываются 32+-2%, возможно Доход для этих компаний берет средние 40%,  ждем Центр, там был прогноз — 7-7,5 коп
  • Вадим
    13 мая 2024, 16:53
    Полагали что по примеру Урала будут предложение выплатить и за 1 кв 24 сразу. Под эту идею и тащили. А получили по нижней границе… Отсюда итог
  • Trendovik
    13 мая 2024, 16:56
    Я переложился в Россети Урала. Там дивы выше.
  • Путешественник
    13 мая 2024, 17:03
    На реестр выйдут к 40 коп… хотя офз уже 14+ дают доходность. Зачем вообще сейчас в акциях быть? разве что на девальвации проехать.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн