Обзор рынка облигаций за апрель
В апреле текущего года российский долговой рынок ощутил замедление. Сумма средств, привлеченных российскими компаниями через выпуск рублевых облигаций, составила всего около 300 миллиардов рублей. Это на 45% меньше, чем в предыдущем месяце, и в два раза меньше по сравнению с тем же месяцем в 2023 году. Такой спад обусловлен, в частности, решением Центрального Банка России поддерживать повышенную ключевую ставку дольше предполагаемого.
Стоит отметить сокращение участия компаний из реального сектора экономики в апрельских размещениях, совокупный объем которых составил всего 117 миллиардов рублей, что значительно ниже показателей марта. Банковский сектор и лизинговые компании заняли соответственно 34%, 21% и 7% от общего объема рублевых размещений, что связано с особенностями этих секторов. Ожидается, что в ближайшие месяцы активность компаний на рынке долгового финансирования возрастет[1].
В контексте текущей экономической ситуации и необходимости рефинансирования значительного объема долга особенно активными ожидаются эмитенты из финансового сектора, на которые приходится самая большая доля предстоящих погашений.
Снижение активности частных инвесторов также оказывает влияние на рынок, поскольку они становятся более осторожными в связи с ужесточением политики Банка России и расширением предложения на первичном и вторичном рынках, включая крупные IPO. В ответ на это и на планы ЦБ о сохранении высокой ключевой ставки, как было заявлено после апрельского заседания с повышением прогноза по средней ключевой ставке, эмитенты и инвесторы адаптируются, например, через увеличение доли облигаций с переменным купоном.
Перспектива рынка долгового капитала в ближайшем будущем остается оптимистичной, несмотря на вялый апрель и предполагаемое временное замедление активности в начале мая из-за длительных праздников. Согласно ожиданиям экспертов, лето принесет возрождение интереса к заимствованиям, поскольку многие компании уже запланировали анонсировать свои размещения после майских праздников. Эту тенденцию подтверждают планы компаний из различных секторов экономики, стремящихся реализовать свои сделки в ближайшее время.
Автор: Андриан Демкович, инвестиционный аналитик ИК «Диалот»
