Голубые фишки. Фавориты и аутсайдеры на май

Российский рынок, несмотря на остановки и откаты, пробивается к новым вершинам. Почти +4% с начала апреля и ещё больше — в Индексе голубых фишек. Подберём потенциальных фаворитов и аутсайдеров на май.

Сколько голубых фишек

Это неформальное название для самых ликвидных акций на бирже. Точного списка голубых фишек не существует, но мы ориентируемся на бумаги, которые входят сейчас или ранее входили в одноимённый индекс.

На длинной дистанции доходность голубых фишек (топ-15 акций) обычно на уровне более широкого Индекса МосБиржи (топ-50 акций) либо чуть ниже. На более короткой дистанции, например за последний месяц, тяжеловесы обгоняют рынок.

Логично, что инвестор не обязан держать в портфеле все голубые фишки. Можно убрать стабильных аутсайдеров или сократить долю бумаг, которые пока не в тренде. И наоборот, нарастить долю тех, которые оправданно держатся в лидерах.

Как вычислить фаворитов

Будем ориентироваться на три базовых критерия: текущая динамика, фундаментальная оценка и мнение аналитиков. Нас интересуют акции, которые уже в тренде, но всё ещё недороги и сохраняют потенциал роста.

• Акции компании опережают Индекс голубых фишек.
• Мультипликаторы у них ниже средних по отрасли.
• Позитивный консенсус-прогноз аналитиков.

Акции, которые соответствуют этим критериям, стоит держать на прицеле для покупки на недели, месяцы и даже годы. И наоборот: те, что растут хуже индекса, дороги по мультипликаторам и имеют слабый потенциал — лучше обходить стороной.

Фишки с прицелом на покупку

• ЛУКОЙЛ

За месяц бумага прибавила более 5%, обогнав все ключевые индексы, однако EV/EBITDA остаётся ниже средней по отрасли. Ключевой драйвер — майские дивиденды. Отсечка будет 7 числа, выплата ожидается к концу месяца.

Дивиденд составит 6,2%, цена после отсечки упадёт на сопоставимую величину, но полученные инвесторами выплаты с высокой вероятностью будут реинвестированы, и это поддержит дальнейший рост акций. Большинство аналитиков рекомендует ЛУКОЙЛ к покупке.

• Мосбиржа

Акции торговой площадки оживились в конце апреля. Просадка, которая наблюдалась с начала до середины прошлого месяца, уже выкуплена. По основным метрикам, включая EV/EBITDA, Мосбиржа остаётся на уровне ниже среднего.

P/S и P/B всё ещё на 15–20% ниже значений трёхлетней давности. На рынке положительный консенсус по поводу этих акций. На последнем заседании ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки за 2024 год, что позитивно для бизнеса Мосбиржи.

• НЛМК

Один из основных сегодняшних фаворитов у инвесторов. Бумагу охотно выкупают: за минувший месяц прирост цены доходил до 11%. Сейчас виден небольшой откат. По мультипликаторам НЛМК чуть дешевле своего крупнейшего конкурента Северстали.

Оценки аналитиков — от нейтральных («Держать») до позитивных, с небольшим перевесом в пользу «Покупать». В масштабное ралли отраслевые эксперты не верят, однако новые импульсы к росту у НЛМК явно возможны.

Фишки с прицелом на продажу

• ВК

Один из явных лидеров падения последних недель. За месяц акции ВК подешевели ещё на 6,5%, и признаков разворота не видно. Фундаментально компания остаётся дорогой, в основном из-за большого долга и крупных инвестиционных расходов.

Консенсус аналитиков постепенно склоняется в пользу продажи. По данным на начало этой недели из шести оценок: одна — «Держать», две — «Покупать» и три — «Продавать». Средний таргет на год вперёд близок к нулю.

• ФосАгро

Уже более полугода в этих акциях преобладает нейтральная (боковая) динамика, но в последние недели наметилась тенденция к снижению. В сумме за пару недель ФосАгро потеряла около 2%, заметно отстав от индекса.

По мультипликаторам её нельзя назвать дорогой (дешевле Акрона и сектора в целом), но она дороже, чем рынок в среднем. Оценки аналитиков такие же смешанные или нейтральные: средняя рекомендация — «Держать».

• Polymetal

Это стабильный аутсайдер последних месяцев. За апрель и начало мая ещё -4% в цене. В прошлом голубая фишка, а сейчас бумага третьего уровня листинга, то есть кандидат на вывод из биржевых торгов.

Консенсус отсутствует, а последние из тех, что были актуальны месяц назад, ставили на продажу. Компания не публикует отчётов с января. Российский бизнес продан, ключевые активы находятся в Казахстане, и основные торги идут там же.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции