Ключевая ставка Центрального банка незаметно, но влияет на все аспекты жизни каждого: курс доллара, темп инфляции, доступность кредита, доходность вкладов, ставки по облигациям, цены акций...
И все это впоследствии, как снежный ком влияет на цены, доступность товаров, наши накопления
Были ожидания, что сильное повышение ключевой ставки во второй половине 2023 года – мера экстренная и краткосрочная (как в декабре 2014, как в феврале 2022) – пару месяцев, и произойдет снижение. На этом строился прогноз крупнейших банков и инвест.компаний: кто-то ожидал 13% к концу года, кто-то 10%
Скорее всего, этим прогнозам не суждено сбыться… Есть версия, что высокая ключевая ставка с нами надолго. Мы внимательно следили за прогнозами ЦБ и оказалось, что прогноз следует за ставкой (а не наоборот). В каждое следующее заседание прогноз ужесточается
И если риторика осени была в ожидании средней ставки 2024 года в диапазоне 11,5-12,5%, то в последнем прогнозе ожидания вплоть до 15,5%
До текущего заседания вышло 2 интересных интервью:
1. С главным аналитиком СКБ, который выразил мнение, что чисто на цифрах, возможно и повышение ставки (сейчас, или чуть позже)
2. С первым зампредом ВТБ – Дмитрием Пьяновым, который считает, что 16% — до конца года
В первом интервью даже говорящий заголовок «Ставка 18% уже реально»
На первый взгляд, нет понятного ориентира по действиям ЦБ. Весь цикл роста ставки с середины прошлого года ознаменован:
— борьбой с инфляцией
— курсом доллара
— стабильностью рынка труда
Но разве инфляция 7% — повод держать ставку 16%? В прошлом (см.график) при такой инфляции было достаточно однозначной ключевой ставки (до 10%).
Если боремся с растущим курсом – почему ЦБ отказывается от единственно-сработавшего инструмента по его сдерживанию?
Ведь рост ставки на курс не повлиял никак
В условиях, когда высокая неопределенность и даже профессиональные аналитики не в силах предсказать ставку, единственно верное решение – диверсификация:
— по инструментам
— по валютам
— по срокам
В вашем портфеле должны быть:
· и флоатеры (облигации с плавающей ставкой)
· и доходные корпоративные бумаги
А если хотите купить акции – то принимайте их риски (пост Почему мы не покупаем акции сейчас?) и выбирайте лучшие компании (пост Акции, которые нам нравятся)
---
Будем на связи 🤝
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
Смотрите за гос облигациями это единственный индикатор
Вся надежда на удорожание нефти. Если этого не будет то курс в 120 не вопрос
Понимаете?
Если обеспечение это яйца, куры, доллары, то что происходит?
М2 вырос с 60 до 100 трлн
Это много.
Добавьте природные бедствия…
Мы находимся в замкнутой системе и в ней растет кол-во рублей.
Карты платежи — все сильнее под санкциями .
Но Есть и плюс если в такой системе увеличится кол-во валюты например из-за ближнего востока, но если нет?
— Минфин стрЕмАется занимать на долговом рынке облигации с плавающей ставкой и открыто об этом говорит (Причина? Ну видимо опасается роста ставок или длительного отсутствия снижения)
— Минэк прогнозирует ослабление рубля до 100 и дальше и открыто об этом говорит
— Ослабление рубля, если оба верхних правы, (а они скорее всего таки правы) = рост инфляции
— ЦБ работает с целью удушения Роста инфляции ставкой, опускать ставку на росте инфляции? Хм, забавно, но вряд ли
— А, ну и до кучи, рубли как печатали так и будут печатать, ДМ будет расти дальше
— Потенциала для роста экспорта не видно
И прочее и прочее и прочее…
Пока как-то все по форвард лукинг стейтменту говорящих голов складывается не в пользу снижения ставок…
ставлю на 15
Если бы вопрос с курсом национальной валюты на дистанции решался простым популистским указом «продавайте валюту срочно, у меня народонаселение психует от 100 рублей за доллар», то этот указ был бы принят навечно. Штука в том, что такие меры должны приниматься только в самом экстренном случае на короткий срок, если этим пользоваться постоянно и походя, то со временем экспортёры просто адаптируются и потратят деньги на уклонение.
Жуткая потеря времени у цб, как бы потом экстренно не пришлось 24-26% вводить