Ladimir Semenov
Ladimir Semenov личный блог
25 апреля 2024, 09:02

Интересный взгляд на инфляцию

Оооооочень интересный взгляд на инфляцию, который мне совсем не попадался на глаза у других «авторов мнений», хотя тема весьма на поверхности. Инфляция о которой речь, и которая работа ЦБ — это CPI, или индекс цен потребителей. И она есть мандат ЦБ.

Но… Есть очевидно много индикаторов. И есть еще одна инфляция, которая очень не банально перекладывается на потребителя: индекс цен производителей, рост себестоимости так сказать.

И вот он… щас упал(!) до 19,5%. И кстати держится около 20% давно.
https://tradingeconomics.com/russia/producer-prices-change

Но есть один нюанс — это более волатильная штука чем потребительская инфла, и… У нее шас супер низкая база если открыть достаточно длинный график: в марте 2023 у производителей была дефла 10%(инфла -10%)!

В сентябре она уже 16,7%. Вылезаем из ямы, и… Стабилизируемся более или менее. Это дело по долгу эмпирически не держится, и обваливается — обычно цены растут импульсно, а потом… Еще раз на столько же НЕ растут.

Вот когда оно спадет, конец лета — осень, вероятно резко тормознет и потребительская инфла — как ни крути производитель первичен, хоть связь и не простая. Ну и когда будет ясность — думаю ЦБ будет действовать. Полагаю ставку понизят осенью, просто чтобы подождать и посмотреть что будет с большой вероятностью. За то темп снижения может оказаться… очень резким, может канеш и НЕ оказаться, этого никто не знает.

Но поглядывать за PPI как за упреждающим индикатором думаю может быть смысл.

https://t.me/LadimirKapital

8 Комментариев
  • ves2010
    25 апреля 2024, 09:09
    там если открыть график за максимальный срок то можно увидеть три минимума...
    одни на кризисе 2008г 
    второй на ковиде 2020
    и третий на марте 2023г — что это?
  • DDav
    25 апреля 2024, 09:26
    Интересная идея, но в ней при желании можно наделать много «дырок». Очевидно, что PPI для производителей и для сервисов это разные звери, ведь доля себестоимости товаров может быть значимой, а сервисов — нет. Логика подсказывает, что главный драйвер PPI у сервиса должна быть зарплата, но не всегда так. Записать 1 трек песни что-то стоит, но копировать ее 100, 100, 1000000000 и так далее раз — условно бесплатно. И доля зарплаты звукорежисера или цена электричества для серверов становится пренебрежимо малой. И тогда главный дравйвер роста будет скорее желание и возможность сервиса поддерживать желаемую маржинальность, повысить ее, или снизить. У производителей это не получится.

    Для понимания идеи. Допустим, у нас есть инфляция в 10%. Есть ли различие в PPI для издательства, которое печатает бумажные книги, против электронных? Очевидно, что есть. В первом случае подорожает бумага, чернила, запчасти на печатные станки, а так же будет больше доля разплаты (станками управляют люди). А вот во втором? Явно вырастут зарплаты редакторов и корректоров — они нужны в любом случае.
      • DDav
        25 апреля 2024, 12:30
        Ladimir Semenov, идея была в том, чтобы избегать «прямолинейной» интерпретации PPI.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн