ФСК Россети. Самая дешевая компания

Какой самый популярный и понятный мультипликатор для инвесторов? Конечно же P/E! И если посмотреть на российский рынок, то есть компания ФСК Россети, которая оценивается по P/E = 1.6. Вроде можно продавать все другие активы и на всю котлету покупать только акции ФСК, но есть один большой нюанс!

📌 Почему так дешево?

— Обманчиво все хорошо. Если посмотреть на выручку и прибыль в отчетности за 2023 год, то все прекрасно: рост по всем параметрам. А если бы компания платила дивиденды в размере 50% по МСФО, то заплатила бы 3 копейки, что давало бы 25% доходность. Ну ты дурак, Палыч, зачем ты всем рассказываешь про такую классную компания, пока сам не купил, потом же купишь дороже. Но есть одна вещь, которая тормозит меня и многих других инвесторов перед покупкой акции.

— Расходы на Сapex. Если открыть отчет о движении денежных средствах, то можно увидеть, что компания на покупку основных средств потратила 468 млрд!!! Это почти в три раза больше ее чистой прибыли, а если смотреть на чистый денежный поток, то компания получила всего 18 млрд за 2023 год, что в 9 раз меньше чистой прибыли. Ни о каких приличных дивидендах тут речь идти не может, если не наращивать долг.

— Это надолго. И ладно бы эта ситуация была только в 2023 году, но это будет продолжаться ближайшие 3 года, что является приличным сроком за который может еще много чего поменяться. И далеко не факт, что спустя 3 года огромные капитальные расходы сильно снизятся.

Вывод: готовы ли Вы сейчас покупать акции на дне ради негарантированого икса через 3 года? Пускай каждый решает сам, я на такой длинный горизонт заглядывать не готов, а те кто готов, то перенесите себя на 3 года назад и посмотрите как многое поменялось за это время.

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest