Изображение блога
Андрей Х.
Андрей Х. Блог компании Иволга Капитал
19 апреля 2024, 07:07

Эффективна ли экспертиза на фондовом рынке?

Эффективна ли экспертиза на фондовом рынке?

Сделаем совсем схематичный график. Чтобы поговорить об эффективности человеческой экспертизы и человеческого выбора в применении к фондовому рынку.

Сравним по годам два индекса акций полной доходности. Такие индексы учитывают не только изменение цен акций, но и дивиденды. Возьмем полные доходности Индексов МосБиржи и Голубых фишек.

В Индексе МосБиржи на начало апреля 27 акций, в Индексе голубых фишек – неизменно 15.

Индекс МосБиржи составляется максимально механически (из основного фрифлоат акций не менее 10%, бумаги должны соответствовать некому коэффициенту ликвидности, хотя бы 1 сделка по любой акции должна совершаться в 99% сессий, последняя отчетность по МСФО должна быть опубликована с задержкой не более 8 мес.).

Индекс голубых фишек формируется из акций Индекса МосБиржи. В него включается только 1 бумага одного эмитента (нет привилегированных акций), для попадания в число голубых фишек акции из Индекса МосБиржи ранжируются по торговому обороту и капитализации эмитентов.

Но это не всё. В методике расчета индекса отдельным пунктом – что акции «отбираются на основании субъективной (экспертной) оценки Индексного комитета».

Может, мы ошибаемся, но в логике «крайнестана» фондового рынка (вспомним «Черного лебедя») группа акций с бОльшим оборотом и большей капитализацией должна привлекать спрос и расти быстрее среднего значения.

Однако Индекс голубых фишек, напротив, медленно, но почти постоянно отстает от Индекса МосБиржи. Результат на графике.

Следствие творческого элемента субъективной (экспертной) оценки? В статичной системе координат и для нас – да. И, тоже для нас, это не про экспертизу Индексного комитета, а про эффективность экспертных оценок вообще.

Эффективна ли экспертиза на фондовом рынке?

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт
6 Комментариев
  • monko
    19 апреля 2024, 09:36
    сейчас оборот в ОВК прочем хайповом мусоре зачастую оборот выше чем в топ фишках, а ОАК один из лидеров капитализации с капой 1.4 триллиона.
      • monko
        22 апреля 2024, 17:11
        Андрей Х., по факту да, интерес рынка смещен на хайпы и разгоны
          • monko
            22 апреля 2024, 18:03
            Андрей Х., все почему-то уверены что наш рынок уникальный, и деньги на него будут только заносить…
  • Игорь
    05 октября 2024, 19:47
    Старнно. Здесь же на смартлаб находил исследование, где показано, что наоборот индекс голубых фишек обгоняет рынок на большинстве интервалов. 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн