Стоит на трейдинг, но не так ка вы думаете. Часть 11. Маркировка к Рынку
Что такое Маркировка к Рынку?
Одной из определяющих особенностей фьючерсных рынков является ежедневная маркировка к рынку (MTM) цен на все контракты. Итоговая ежедневная расчетная цена для фьючерсов одинакова для всех.
MTM была отличительной особенностью между фьючерсами и форвардами до регулятивной реформы, проведенной после финансовых кризисов 2007-2008 годов. До этих реформ большинство OTC форвардов и свопов не имели официальной ежедневной расчетной цены, поэтому клиенты никогда не знали о своем ежедневном изменении, за исключением описания теоретической ценовой модели.
Фьючерсные рынки имеют официальную ежедневную расчетную цену, установленную биржей. Хотя у контрактов могут быть немного разные формулы закрытия и ежедневного расчета, установленные биржей, методология полностью раскрыта в спецификациях контракта и регламенте биржи.
Пример:
Фьючерсы на кукурузу торгуются на CME Globex, начиная с предыдущего вечера, и официально устанавливаются на день в 13:15 по чикагскому времени (CT). Сотрудники CME Group определяют ежедневную расчетную цену кукурузы на основе торговой активности в последнюю минуту торгов между 13:14:00 и 13:15:00.
Торговля фьючерсами E-mini S&P 500 на CME Globex начинается в предыдущий вечер (CT) в 17:00. Итоговая ежедневная расчетная цена определяется средневзвешенной средней ценой (VWAP) всех сделок, выполненных в полном размере, торгуемых на полу (Big) фьючерсном контракте и контракте E-mini для назначенного ведущего контракта месяца между 15:14:30 и 15:15:00 CT. Затем комбинированный VWAP для назначенного ведущего месяца округляется до ближайшего 0.10 индексного пункта. Этот контракт затем остается закрытым в течение пятнадцати минут между 15:15:00 и 15:30:00 и затем возобновляет торговлю до 16:00:00 (16:00 CT), когда CME Globex закрывается на один час.
Фьючерсы на государственные облигации США начинают торговаться на CME Globex в 17:00 по CT и будут торговаться на протяжении следующего дня до 16:00 по CT. Однако ежедневная расчетная цена устанавливается сотрудниками CME Group на основе торговой активности на CME Globex между 13:59:30 и 14:00:00 CT.
Чтобы полностью оценить итоговую ежедневную расчетную цену фьючерсного контракта, необходимо знать процедуры расчета, определенные в спецификациях контракта.
После установления итоговой ежедневной расчетной цены фьючерсного контракта выполняются функции бэк-офиса по отчетности о сделках, ежедневной прибыли/убытке и, если требуется, корректировке маржи. На фьючерсных рынках проигравшие платят победителям каждый день. Это означает, что никакие убытки по счету не переносятся, но должны быть урегулированы каждый день. Разница в долларах между вчерашней расчетной ценой и сегодняшней расчетной ценой определяет прибыль или убыток. Если мой ежедневный убыток приводит к тому, что моя чистая эквити падает ниже установленных биржей уровней маржи, я буду обязан предоставить дополнительные финансовые ресурсы для восстановления суммы до требуемых уровней или рискую ликвидацией моей позиции.
Маркировка к рынку обеспечивает ежедневную дисциплину обмена прибыли и убытков между открытыми позициями по фьючерсам, устраняя любые убытки или прибыли, которые могут угрожать клиринговому дому. Наличие одной итоговой ежедневной расчетной цены для всех означает, что каждая открытая позиция обрабатывается одинаково. Публикуя эти ежедневные расчетные значения, биржа оказывает большую услугу коммерческим и спекулятивным пользователям фьючерсных рынков и базовых рынков, от которых они получают свою цену.
Если вы хотите углубить свои знания в области торговли, стратегий торговли и сделать трейдинг своей основной профессией, рекомендуем вам посетить эту ссылку.
Здесь вы найдете индивидуальный менторинг, подробную информацию, это поможет вам стать успешным трейдером. Удачи вам на этом пути!
