X5 Group (Пятерочка, FIVE) возвращается в РФ. Насильная редомициляция - что это значит для инвесторов

В последнее время много статей про «Пятёрочку» — а что поделать, если компания постоянно подбрасывает информационные поводы. Не успел выйти поистине великолепный отчет о результатах за 2023 год, как тут же раздался даже не звоночек, а целый набат, сигнализирующий о том, что скоро X5 переедет в Россию. Ну, или её насильно «переедут» 😉

Подписывайтесь на телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

 

🛒Что происходит с X5 Retail

Тут у нас не кто-нибудь, а Минпромторг РФ потребовал приостановить права ретейлера X5 Retail Group N.V. на дочернее ООО «Корпоративный центр Икс 5».

⚖️Как сообщили в самой X5, Минпромторг уведомил компанию о подаче заявления в Арбитражный суд Московской области.

ООО «Корпоративный центр Икс 5» — это дочерняя российская структура нидерландской X5 Retail Group N.V. Собственно, ООО «Корпоративный центр Икс 5» фактически и управляет всем российским бизнесом X5, включая 21 тыс. магазинов «Пятерочка», почти 1000 супермаркетов «Перекресток» и столько же дискаунтеров «Чижик», 600 магазинов «Красный Яр» и «Слата», более 60 распределительных центров.


Источник фото: «Бизнес Online»

 

👉Для простоты, далее в тексте я буду называть иностранную материнскую компанию просто X5, а её российскую «дочку» — «КЦ Икс 5».

📜По новому законодательству, сторонние государства не имеют права владеть экономически значимыми предприятиями (ЭЗО), а «КЦ Икс 5» как раз недавно внесли в такой перечень. При этом закон позволяет профильным министерствам лишать иностранных акционеров права голоса на собраниях акционеров, возможности получать дивиденды и распоряжаться акциями и долями.

«Голландская X5 является прямым участником российской «Икс 5» с долей владения более 50% уставного капитала. Это обстоятельство создает риски причинения вреда российскому подразделению «Икс 5», России и ее гражданам» — отметил замминистра промышленности и торговли Виктор Евтухов.

По сути, понаблюдав какое-то время за происходящими процессами, наши власти решили наконец насильно «отжать» весь российский бизнес (а другого у нее в общем-то и нет) у нидерландской X5.

⛔X5 уже предупредила своих акционеров (в основном нерезидентов РФ), что суд может «по своему усмотрению принять обеспечительные меры», ограничивающие некоторые права компании, включая запрет голосовать на общем собрании акционеров или получать дивиденды.


Не в тему, но забавно

Есть мнение, что «КЦ Икс 5» планируется в принудительном порядке сделать новой материнской компанией X5 Group, т.е. перевернуть с ног на голову отношения «мамы» и «дочки». Вот такой вот семейный парадокс может получиться.

👉Как сообщает «Коммерсант», опрошенные им юристы считают, что запущенный процесс правильнее называть «принудительной деофшоризацией».

🤷‍♂️Говорят также, что основной бенефециар компании Михаил Фридман и сам хотел перевести X5 Group в российскую юрисдикцию. Но поскольку он находится под британскими санкциями, нидерландские регуляторы не готовы с ним контактировать. Собственно, возможно поэтому на самом верху и было принято решение взять инициативу в свои руки. Типа, как вы с нами, так и мы с вами.

🤔Что это значит для российских инвесторов

Ритейлер сообщает, что Минпромторг требует перевести принадлежащие X5 акции в казначейские обязательства, что позволит впоследствии акционерам X5 из числа российских резидентов вступить в прямое владение долями «КЦ Икс 5». И такое развитие событий — идеально для российских держателей расписок, т.к. они (то есть мы) получат и нормальные «акции здорового человека», и шанс получить всю нераспределенную прибыль за три последних года.

🚀Реакция инвесторов не заставила себя ждать. Во время вечерней сессии 29 марта, после того как появились первые новости об иске, котировки X5 резко пошли вверх и к закрытию торгов достигли отметки 3091 руб. за расписку, что на 5% выше закрытия основных торгов.


График акций FIVE за 3 месяца. Источник: TradingView

💼У меня в портфеле есть скромная позиция из 5 акций X5, так что я тоже немного причастен к происходящему шухеру. Но не это главное.

🔔Главное — это прецедент и большой КОЛОКОЛ для других крупных компаний с иностранным участием. Помните, например, что я в последние месяцы говорил насчёт Юнипро?

P.S. Кстати, отмечается, что на работу самих магазинов происходящее никак не повлияет. То есть, ценники по-прежнему будут часто отличаться от цены на кассе, а «Галя» будет вынуждена всё так же бежать из другого конца торгового зала, чтобы сделать отмену.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Fix Price (FIXP). Отчет за 2023. «Акция роста» не получилась, ждем дивы из Казахстана
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth