Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Сбербанк-ао
• ЛУКОЙЛ
• X5 Group
• ЮГК
• Ростелеком-ап

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для своих инвестиций.

Подробнее о текущей подборке

• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 410 руб. / +37%

Ждем хороших дивидендов от Сбера за 2023 г. За 12 месяцев по МСФО заработано 33,4 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 11% дивдоходности по текущим уровням, при выплате 50% чистой прибыли. Глава банка Герман Греф подтвердил, что банк планирует направить на дивиденды половину прибыли, как и ожидалось.

Греф также отметил, что рост прибыли продолжится в 2024 г. На фоне роста процентных ставок в экономике банк может чувствовать себя лучше сектора в целом благодаря исторически низкой стоимости фондирования.

• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 10300 руб. / +38%

В кейсе ЛУКОЙЛа стоит обратить внимание на ожидаемые крупные дивиденды в 2024 г. — на горизонте 12 месяцев дивдоходность ожидается около 10–12%. Выплаты могут дополнительно вырасти за счет повышения коэффициента до 100% от свободного денежного потока, однако в этом вопросе есть повышенная неопределенность.

Фактором поддержки финансовых результатов в 2024 г. должен стать слабый рубль. Также из потенциальных драйверов стоит помнить о возможном выкупе акций с дисконтом у нерезидентов.

• X5 Group. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 3800 руб. / +32%

Акции X5 Group интересны как ставка на лидера российского продуктового ритейла. Компания показала отличные результаты по итогам 2023 г. Выручка выросла на 25% г/г, чистая прибыль увеличилась в 3 раза. Точкой роста на ближайшие годы выступит развитие сети жестких дискаунтеров «Чижик» — в 2023 г. было открыто 983 новых магазина сети, общее количество — выросло до 1500, а выручка увеличилась в 3 раза г/г и на конец IV квартала достигла 5% от консолидированной выручки группы.

Потенциальный драйвер для X5 Group на 2024 г. — переезд в РФ и возврат к выплате дивидендов. Ранее X5 попала в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что позволит акционерам перевести владение компанией в РФ. В случае возвращения к выплате дивидендов в размере 50–100% от чистой прибыли дивдоходность может составить 5–10%.

• ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,2 руб. / +51%

Акции ЮГК привлекательны в свете роста цен на золото, котировки удерживаются выше $2150 за тройскую унцию. Взгляд на драгметалл в 2024 г. умеренно позитивный, спрос будет поддерживаться ожидаемым смягчением монетарной политики ФРС, спрос на золото со стороны мировых ЦБ также может остаться на повышенных уровнях.

Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность — за счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.

Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.

• Ростелеком-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 110 руб. / +35%

Драйвером для акций Ростелекома на среднесрочном горизонте может стать вывод на IPO дочерней компании — по заявлениям главы компании, Михаила Осеевского, ожидать размещение стоит во II полугодии 2024 г.

По мнению аналитиков БКС, речь может идти о бизнесе дата-центров и облачных услуг. Вместе с тем они допускают, что компания решит проверить спрос на менее крупном бизнесе. IPO могло бы подчеркнуть потенциал повышения мультипликаторов Ростелекома — в зависимости от оценки «дочки» для IPO и размера размещения. Сегмент ЦОД и облачных услуг — показывает самые высокие темпы роста выручки в структуре группы (+29% по итогам 2023 г. до 63,5 млрд руб.)

Менеджмент Ростелекома по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат, отметил Осеевский. Текущий прогноз аналитиков БКС по дивидендам за 2023 г. — 6,9 руб. соответствует около 9% дивдоходности по привилегированным акциям.

В моменте интереснее выглядят именно привилегированные акции, так как котировки в последнее дни сильно отстали от обыкновенных бумаг. Столь широкий спред неоправдан, учитывая одинаковые дивиденды по каждому типу акций.

Готовые решения

Для получения регулярных поступлений можно воспользоваться и более простым подходом, инвестируя в рамках стратегии доверительного управления «Дивидендная». Выбором дивидендных бумаг занимается опытный управляющий. При начислении компаниями дивидендов, у вас появляется возможность получать ежеквартальные выплаты в течение 20 рабочих дней после расчетных дат.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ждут роста индекса МосБиржи до 3650 пунктов (4000 пунктов с учетом дивидендов).

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно «работающую» часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.

Какие драйверы есть у российского рынка

• Сезон отчетности. В апреле на российском рынке стартует сезон отчетности за I квартал 2024 г., а некоторые компании опубликуют результаты по итогам 2023 г. Публикация результатов может провоцировать рост волатильности в акциях.

• Редомициляция. Большинство компаний с зарубежной регистрацией к текущему моменту объявили о планах провести редомициляцию. Переезд в РФ или дружественную юрисдикцию — позитивный момент в средне- и долгосрочной перспективе, так как позволяет возобновить выплату дивидендов. При этом локально возможен навес предложения бумаг из внешнего контура.

• Дивиденды на горизонте. С публикацией финансовых результатов за 2023 г. появляется большая ясность по дивидендам отдельных компаний за прошедший год. Ожидания крупных выплат могут закладываться в оценку акций постепенно. Драйвер будет становиться все более актуальным по мере приближения начала дивидендного сезона.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией