Финаме
БКС Мир Инвестиций
Золото выпускает пар, наверное дойдет до предыдущего истхая 4400$ и отскочит вверх. После снятия перегрева имхо будем торговаться 4500-5000$...
И. М., еще кэш забыли добаваить в расчете стомости акций, кроме бондов и кредитов у них обязательства по востановлению среды около 7 млрд и 3 лизинга. До '27 примерно так же смотрю на производство. Если пострят Эльдорадо (4 млн т руды) и расширят Высокое (может уже, я так и не понял 4 или 6 млн т там) упремся в 600 к/oz. Не поверю, что у них больше 0.75 г/т стабильно будет, скорее всего сказки с IPO. С итощением упадем на 0.7 к '30 году.
При 4700 FCFF получается около 50 в '26 и к '30 75 млрд в год, правда курс рубля я спустил в ср. в год с '26 — 82 86 90 94. На обслуживание долга им ярдов 3-4 нужно в '26 с учетом % по кэшу. Можно комфортно выводить 50% NI и остаток на погашение долга направлять.
На скрине без Эльд. и Высокого.
