Сегежа Групп акции

Когда начинать подбирать?

Максим Рыженко, Сегежа будет выкупать акции у акционеров, не согласных с крупной сделкой по приобретению «Интер Форест Рус», цена выкупа установлена на уровне 8,90 рублей за акцию. Вот ниже этого уровня и можно подбирать, получается. Хотя рынок на панике может и до цены IPO пролить — тут я бы удвоила свою позицию.

Ирина Чернецова, где такое написано?

Undeadlymost, e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=YdsKS1TL-C0W7mBBnyPBEmg-B-B&attempt=1
Разумеется, выкуп не принудительный. Можете не подавать заявку на выкуп, если вам это не интересно.

Ирина Чернецова, вот я лох. Не прочитал раньше.

Но в принципе это пункт сейчас актуален для тех, у кого настолько крупная позиция, что ее не продать в рынок. Все остальные могут слить по лучшей цене чем 8.9

Когда начинать подбирать?

Максим Рыженко, Сегежа будет выкупать акции у акционеров, не согласных с крупной сделкой по приобретению «Интер Форест Рус», цена выкупа установлена на уровне 8,90 рублей за акцию. Вот ниже этого уровня и можно подбирать, получается. Хотя рынок на панике может и до цены IPO пролить — тут я бы удвоила свою позицию.

Ирина Чернецова, где такое написано?

Undeadlymost, e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=YdsKS1TL-C0W7mBBnyPBEmg-B-B&attempt=1
Разумеется, выкуп не принудительный. Можете не подавать заявку на выкуп, если вам это не интересно.

Когда начинать подбирать?

Максим Рыженко, Сегежа будет выкупать акции у акционеров, не согласных с крупной сделкой по приобретению «Интер Форест Рус», цена выкупа установлена на уровне 8,90 рублей за акцию. Вот ниже этого уровня и можно подбирать, получается. Хотя рынок на панике может и до цены IPO пролить — тут я бы удвоила свою позицию.

Ирина Чернецова, где такое написано?

Спасибо за развёрнутый ответ!

Когда начинать подбирать?

Максим Рыженко, Сегежа будет выкупать акции у акционеров, не согласных с крупной сделкой по приобретению «Интер Форест Рус», цена выкупа установлена на уровне 8,90 рублей за акцию. Вот ниже этого уровня и можно подбирать, получается. Хотя рынок на панике может и до цены IPO пролить — тут я бы удвоила свою позицию.

Ирина Чернецова,

Когда начинать подбирать?

Максим Рыженко, Сегежа будет выкупать акции у акционеров, не согласных с крупной сделкой по приобретению «Интер Форест Рус», цена выкупа установлена на уровне 8,90 рублей за акцию. Вот ниже этого уровня и можно подбирать, получается. Хотя рынок на панике может и до цены IPO пролить — тут я бы удвоила свою позицию.

Когда начинать подбирать?

Хорошо полетели

Хорошо падаем)) до 10р дойдем сегодня?

Николай, не. Не сегодня

Хорошо падаем)) до 10р дойдем сегодня?

А почему такая эрекция по долгу наблюдается нехилая против собственного капитала? 🤔 Не из него ли планируют платить щедрые дивиденды? 😏 Я такие истории предпочитаю обходить стороной…

Russia-n-Roul, это откуда такой скриншот?

Тимофей Мартынов, simplywall.st/stocks/ru/materials/mcx-sgzh/group-of-companies-segezha-shares

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Тимофей Мартынов, там нужно читать самый последний пункт — предполагается забалансовое (т.е. проектное) финансирование. Создадут отдельное юрлицо, вложат туда 20 млрд, но т.к. подавляющую часть предоставят кредиторы, то контроля у ГК Сегежа до выплаты не будет, а значит это предприятие не будет консолидироваться. Другими словами, прибыль и стоимость ЧА мы увидим в отчете, а выручку и все долги нет.

Дилетант, ну вот да, написано что участие сегежи всего 20 ярдов

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Тимофей Мартынов, там нужно читать самый последний пункт — предполагается забалансовое (т.е. проектное) финансирование. Создадут отдельное юрлицо, вложат туда 20 млрд, но т.к. подавляющую часть предоставят кредиторы, то контроля у ГК Сегежа до выплаты не будет, а значит это предприятие не будет консолидироваться. Другими словами, прибыль и стоимость ЧА мы увидим в отчете, а выручку и все долги нет.

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Тимофей Мартынов,

Дилетант, да спасибо, молодец, а я невнимательно смотрел детали презы

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Тимофей Мартынов,

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Тимофей Мартынов, www.rbc.ru/business/09/06/2021/60c0dbcc9a794776ccc43ea9
Плюс в интервью Кире Проныре про этот проект говорилось.

Сегежа 2 кв 2021
Первая отчетность в статусе публичной компании оказалась ожидаемо сильной.
Инвестиционная идея в акциях Сегежи заключается в ставке на рост производственных мощностей. Во 2 кв 2021 данный фактор никак себя не проявил: снижение объема продаж внесло отрицательный вклад в выручку в размере 2,1 млрд. Тем не менее он был с лихвой перекрыт ростом цен на пиломатериалы и продукцию из древесины – ценовой фактор добавил 7,4 млрд.
Однако цены на пиломатериалы в начале лета серьезно скорректировались. Для Сегежи это означает, что в 3 кв 2021 г. выручка и маржа будет под давлением, сверхмаржа в 1 пол была 5-7 п.п., что довольно много. Поддержать потоки может сегмент бумаги, который занимает 44% выручки, где цены еще на 10% ниже доковидного уровня.
В целом я ожидаю, что 2 пол 2021 будет слабее, поскольку влияние ценового фактора будет снижаться, а роста объемов еще не произошло. Тем не менее уже начиная с 2022 г. будут введены в эксплуатацию ряд активов Сегежи: мощности по бумаге +6,5%, по мешкам +17%, по фанере +65%, по пиломатериалам +29%, пеллеты +50%. Это будет уже постоянным фундаментальным фактором роста выручки и прибыли.
CAPEX вырос на 65% до 13,2 млрд, но основной драйвер – покупка нового комбината в Лесосибирске. Без него инвестиции на уровне прошлого года. В целом у компании осталось еще достаточно кэша после IPO, чистый долг снизился до 29 млрд, общий остался на уровне 50 млрд. Менеджмент планирует, что в ближайшие 3 года долг будет практически целиком погашен: в 2021 г. – 17,2 млрд, в 2022 – 12,8 млрд, в 2023 – 14 млрд.
Компания готовится к возможной стройке века – строительству нового ЦБК в Карелии. Инвестиции колоссальные 150 млрд, это больше, чем капитализация Сегежи. Собственные средства 20 млрд, 130 будут кредиты. Окончательное решение будет в 2022 г.
В целом отчет выглядит как фальстарт. Нужно время, чтобы такие результаты стали регулярными.

Дилетант, спасибо, очень информативно.
А про стройку века 150 млрд где они говорили?

Если по сегментам маржинальность лучшая у пиломатериалов и пеллет — 46%
Далее фанера — 45%
Потом домостроение (половина тех же пиломатериалов и половина на CLT&КДК) — 44%
И самая слабая у бумаги — 27%. Скорее всего результаты станут чуть лучше (недавно ввели мощности по беленой бумаге, а там маржа выше)

Айрат Нугуманов, первый приз за комментарии к отчету твой

А почему такая эрекция по долгу наблюдается нехилая против собственного капитала? 🤔 Не из него ли планируют платить щедрые дивиденды? 😏 Я такие истории предпочитаю обходить стороной…

Russia-n-Roul, это откуда такой скриншот?

Undeadlymost, Вы по-моему забыли одну деталь: с 2024 года дивиденды переведут на FCF. Никто не обещал десятой доходности с 24-го, а напротив, разговор был о компании-консолидаторе отрасли в ближайшие 10 лет с прицелом на статус крупнейшей в мире. Так что увидим хорошие дивы в 32-33гг и Ок.
P.S. Если доживём, конечно.

Вадим Рахаев, про FCF полностью согласен. Пока во всех диалогов с эмитентом нам до сих пор обещают выплатить за этот год по верхней границе 5,5 млрд.
Посмотрим как получится. Но я не планирую продавать, даже если не выплатят.
Полностью согласен с Президентом Сегежи, что Россия — это Саудовская Аравия в лесе. Думаю что у этой отрасли в нашей стране большое будущее и потенциал. Не думаю, что Евтушенков будет превращать Сегежу во второй Озон с одной стороны, а с другой стороны нет необходимости заниматься всяким блудняком, как МТС.

Для простоты взял курс доллара в 70

1. Из денег IPO платят аванс $20.6 млн + октябрьский платеж $130 млн = ~10.5 млрд рублей
2. Из облигаций январский платеж $335 млн — пусть будет 23.5 млрд рублей (интересно, размещать будут в рублях или евро? логично в евро разместить — выручка валютная, процент существенно ниже)
3. Из прибыли в 2023 году $25 млн = ~1.75 млрд рублей
4. Из прибыли в 2025 году $25 млн = ~1.75 млрд рублей

Предположим заявленная консолидированная OIBDA в 18.7 останется такой же на протяжении 2022-2025 лет
Итого по итогам 2025 года мы имеем
1. OIBDA — 74.8
2. Процентный расходы — 12.7 (Если не будет амортизации и прочего. Не забываем, что в ИФР еще свой чистый долг 5.8)
3. Выплаты из прибыли — 3.5
4. Погашение облигационного займа — 23.5
Итого имеем 35 млрд в плюсе.
Текущая долг — 28 млрд (По данным 2 квартала 2021, будем посмотреть в третий)

Естественно это с допущениями:
1. Посчитано на коленке
2. Сохранение текущей ценовой конъюнктуры
3. Курса доллара
4. Не учитывается возможное повышение рентабельности новоприобретенного актива (перспективы нам не ясны)
5. Расходы на поддерживающий и модернизационный CAPEX

Помним, что Сегежа планирует своих денег вложить 18 млрд руб в проект ЦБК Сегежа запад! Плюс 27 кредитных у ВТБ, ВЭБ, Сбера. Пока информации об отмене или переносе проекта нет.
Общая стоимость проекта — 178 млрд руб! И его планируется когда-то консолидировать!

Таким образом платить дивиденды можно только с увеличением долгов. Консолидировать ЦБК — возможно допка.

А теперь господа — инвестора, у вас есть ровно 3 варианта:
1. Сделка — блудняк! Сливаю сейчас, спасибо за апсайд в 33-35%
2. Сделка — супер! Останусь акционером надолго! Бизнес супер, перспективы супер, консолидация рынка — буржуйский рай!
3. Нихера не понятно — кину монетку.

Undeadlymost, Вы по-моему забыли одну деталь: с 2024 года дивиденды переведут на FCF. Никто не обещал десятой доходности с 24-го, а напротив, разговор был о компании-консолидаторе отрасли в ближайшие 10 лет с прицелом на статус крупнейшей в мире. Так что увидим хорошие дивы в 32-33гг и Ок.
P.S. Если доживём, конечно.

Подождем… Заманчиво… Но на заборе спокойнее. Как только курс движения баржи подтвердится, будет понятно, нам с ней или от неё подальше

Понятно, почему Тимофей так оценил продажу акций Системой...

Деньги получила не компания, а Система. Но я как-то не придумал работающую схему, чтобы деньги за этот пакет получила компания, а Bonum Capital получил акции. Только если с допкой.

По итогам сделки у Bonum Capital будет примерно 8,43% объединенной компании (если продадут по цене IPO).
У Системы остается пакет 61.7% (после 70.13%).

Скоро узнаем как на самом деле :)

Так что да, мажоритарии обкешились на этой сделке, но как-то странно говорить о «сливе» при наличии планов на ЦБК в 178 млрд…

Для простоты взял курс доллара в 70

1. Из денег IPO платят аванс $20.6 млн + октябрьский платеж $130 млн = ~10.5 млрд рублей
2. Из облигаций январский платеж $335 млн — пусть будет 23.5 млрд рублей (интересно, размещать будут в рублях или евро? логично в евро разместить — выручка валютная, процент существенно ниже)
3. Из прибыли в 2023 году $25 млн = ~1.75 млрд рублей
4. Из прибыли в 2025 году $25 млн = ~1.75 млрд рублей

Предположим заявленная консолидированная OIBDA в 18.7 останется такой же на протяжении 2022-2025 лет
Итого по итогам 2025 года мы имеем
1. OIBDA — 74.8
2. Процентный расходы — 12.7 (Если не будет амортизации и прочего. Не забываем, что в ИФР еще свой чистый долг 5.8)
3. Выплаты из прибыли — 3.5
4. Погашение облигационного займа — 23.5
Итого имеем 35 млрд в плюсе.
Текущая долг — 28 млрд (По данным 2 квартала 2021, будем посмотреть в третий)

Естественно это с допущениями:
1. Посчитано на коленке
2. Сохранение текущей ценовой конъюнктуры
3. Курса доллара
4. Не учитывается возможное повышение рентабельности новоприобретенного актива (перспективы нам не ясны)
5. Расходы на поддерживающий и модернизационный CAPEX

Помним, что Сегежа планирует своих денег вложить 18 млрд руб в проект ЦБК Сегежа запад! Плюс 27 кредитных у ВТБ, ВЭБ, Сбера. Пока информации об отмене или переносе проекта нет.
Общая стоимость проекта — 178 млрд руб! И его планируется когда-то консолидировать!

Таким образом платить дивиденды можно только с увеличением долгов. Консолидировать ЦБК — возможно допка.

А теперь господа — инвестора, у вас есть ровно 3 варианта:
1. Сделка — блудняк! Сливаю сейчас, спасибо за апсайд в 33-35%
2. Сделка — супер! Останусь акционером надолго! Бизнес супер, перспективы супер, консолидация рынка — буржуйский рай!
3. Нихера не понятно — кину монетку.

Сегежа: осталось ли топливо для роста?

После роста на 22% за неделю на новости о покупке Интерфорест Рус. С момента IPO цена выросла уже на 34%.
Покупая акции на IPO в апреле, я рассчитывал, что компания достигнет текущих уровней несколько позже.
Я постарался разобраться, остался ли апсайд.
Начну с того, что 1 пол 2021 стало для компании самым успешным в истории. Рост цен на сырье не обошел стороной древесину, особенно выросли цены на пиломатериалы и фанеру, тогда как бумага стоит дешевле, чем в 2019 г.

Резко увеличилась маржинальность этих сегментов, но стоит подчеркнуть их цикличность. На пике цикла маржинальность фанеры и пиломатериалов поднималась до 30%, а на дне опускалась до 10%. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дилетант, Хорошо расписано
Я бы ее добавил высокую неопределенность такой переменной, как цены на их продукцию.
Пока цены на пиломатериалы на исторических максимумах за последние лет 40 — 681, даже если не брать колебаний последнего года. С докризисных 460, до 1690.
Так что в оценку сейчас включены
Высокие ожидания
Очень высокие
5,5-8,5% ДД по текущим ожидаемая к 2024

nevil, Вы почему-то приводите цены на американские пиломатериалы, которые к Компании не имеют отношения :)
1) Сегежа не продает в США пиломатериалы
2) пиломатериалы в США специфичны — имеют особый размер и уровень обработки, поэтому это в основном замкнутый рынок внутри США и Канады. Европейские\ЕМЕА\Азиатские цены так не росли (в 4 раза) и падать, соответственно, так сильно тоже не будут.

Елена Романова, а когда Сегежа планирует начать выплачивать дивиденды?

Alexandr Nevskij, вот вы странные!
Вы инвесторы или наемные работники, которым ЗП платят?

Компания нашла отличный М&А вариант.
Занимает на рынке 20-25 млрд для этого. Там вообще то ещё купоны надо выплачивать по облигациям.
Часть суммы будут выплачивать с рассрочкой.

Если бы они дивы отменили в этом году, я бы вообще глазом не моргнул бы. А если вы прольете бумагу, так я ещё загружусь.

Вот я реально поражаюсь. В вашем вопросе прям читается «Ваши М&А — это ваши проблемы, ЗП мне заплатите...»

Undeadlymost, уже не прольют без внешних факторов. Айпиошные ракетождуны и позиционные трейдеры в массе уже давно разгрузились. С тех пор, как господин Алиев прервал халяву в эфире вебинара со Сбером, нам остаётся уповать только на Эльвиру Сахипзадовну и СД ЦБ. Про 6,8р можно забыть даже в случае 50%-го обвала рынка.