Распадская акции

Спрос в Китае поднял цены на российский уголь средней калорийности до $82,8 за тонну на фоне похолодания и дефицита предложения — ЪСпрос на ...

Средняя экспортная цена российского энергетического угля на ключевом направлении — при поставках в Азию через порты Дальнего Востока — в 2026 году может вырасти на 12% к уровню прошлого года. По прогнозу NEFT Research, уголь калорийностью 5500 ккал/кг на базисе FOB будет стоить в среднем $79 за тонну против $70,7 в 2025 году.

Основным драйвером роста цен аналитики называют подорожание мирового бенчмарка — угля FOB Ньюкасл (Австралия), который, по оценке NEFT Research, вырастет в 2026 году на 11% до $80,5 за тонну. Поддержку рынку окажет ожидаемое сокращение предложения со стороны ключевых экспортеров. Австралия сталкивается с неблагоприятными погодными условиями, а Индонезия планирует снизить квоту на добычу угля на 24% — до 600 млн тонн против 790 млн тонн в 2025 году.

На порты Дальнего Востока приходится более 60% всего российского экспорта угля. В 2025 году, по данным Argus, отгрузки через этот маршрут выросли на 16% и достигли рекордных 127,1 млн тонн. Цены в портах северо-запада и юга России в 2026 году также вырастут, но умеренно: до $67 за тонну на северо-западе (+3%) и до $72 за тонну на юге (+4%) для угля калорийностью 6000 ккал/кг.

Спрос на российский уголь средней калорийности в Китае вырос к концу января 2026 года, что привело к повышению котировок на эти марки. По данным NEFT Research, цены на уголь калорийностью около 5500 ккал на кг достигли $79–82,8 за тонну на условиях CFR против $79–80,8 за тонну неделей ранее.

Росту цен способствовало сокращение внутреннего предложения в КНР: в преддверии китайского Нового года часть угледобывающих предприятий приостановила работу. Дополнительную поддержку рынку оказали прогнозы похолодания и ожидаемый рост энергопотребления, что традиционно усиливает спрос на уголь для генерации электроэнергии.

Несмотря на локальный рост котировок, по итогам 2025 года экспорт российского угля в Китай сократился на 6,5%, до 88,9 млн тонн. Аналитики объясняют это логистическими ограничениями, ростом железнодорожных тарифов и крепким рублем, из-за чего при низких мировых ценах экспорт для многих компаний стал малорентабельным. При этом в декабре 2025 года поставки угля из России в КНР выросли на 19,7% год к году, до 8,5 млн тонн, прервав восьмимесячное снижение.

Аналитики ожидают сокращения производства и потребления угля в мире в ближайшие два года, что усилит конкуренцию между экспортерами. По оценкам Института развития и экономики транспорта (ИЭРТ), к 2027 году мировое потребление угля снизится на 1,4% по сравнению с 2025 годом — до 8,72 млрд тонн, добыча сократится на 3% — до 8,83 млрд тонн, а объем мировой торговли уменьшится на 4,7%, до 1,4 млрд тонн.

Наибольшее снижение спроса прогнозируется в ЕС (–83 млн тонн), Китае (–74 млн тонн) и США (–41 млн тонн). Рост потребления ожидается в Индии (+86 млн тонн) и странах Юго-Восточной Азии (+57 млн тонн). Существенное сокращение добычи угля прогнозируется в Китае (–167 млн тонн) и Индонезии (–65 млн тонн), тогда как увеличение производства ожидается только в Индии — на 65 млн тонн.

В экспортном сегменте крупнейшее падение поставок, по расчетам ИЭРТ, придется на Индонезию (–62 млн тонн). Небольшой рост экспорта ожидается лишь из США — примерно на 3 млн тонн, что усилит конкуренцию на ключевых рынках сбыта, прежде всего в Азии.