пишет
t.me/xtxixty/2136
🥇Полиметалл – слабые операционные результаты за 2кв22
•Производство во 2кв22 сократилось на 9% г/г из-за снижения грейда на Кызыле и ремонта Амурского автоклава. Производственный план на 2022 остался без изменений (1.7млн унц. золотого эквивалента).
•Накопление запасов золота привело к существенному снижению продаж — на 40% г/г во 2кв22. Компания также во 2кв22 существенно увеличила запасы оборудования и расходников. Это и переоценка рублевой части долга сказалось на чистом долге – на конец 2кв22 он увеличился до $2.8 млрд (чистый долг / EBITDA ~ 2x, выше комфортного уровня для компании).
•В 3-4кв22 мы ожидаем снижения уровня запасов за счет нормализации продаж и использования расходников
❗️Компания подтвердила планы по разделению на русские и казахские активы, структура сделки еще обсуждается
❗️Менеджмент не видит реальной возможности для выплаты дивидендов в 2022
@metalswire
@xtxixty
Финаме
БКС Мир Инвестиций
