чистый долг

Вопрос по бухгалтерии МСФО:

Холдинговая компания делает внутри себя банк:
У банка 200 млрд собранных депозитов и 100 млрд выданных кредитов
Получается, дельта 100 млрд идет в чистый кэш

Стало быть в пресс релизе компания напишет:

У нас чистый кэш 100 млрд
Хотя против этого кэша есть чистой обязательство в 100 ярдов.

Таким образом, если у компании есть долг, то он получается заниженным, т.к. дельту Депозиты-кредиты прибавили, а обязательства по депозитам долгом не являются.

Так получается?

Братва, сегодня поговорим о долге. Сам по себе долг — вещь полезная. С ним можно построить завод, открыть сеть магазинов или выйти на новый рынок, пока конкуренты думают. Но есть тонкая грань: до какого момента долг работает на бизнес, и когда он превращается в гирю, тянущую на дно. Хомяк разложил по полочкам, как понять, что компания уже на опасной траектории. 

📊 Чистый долг / EBITDA — тест на выживаемость

Берём чистый долг (все займы минус кэш на счетах) и делим на ебитду — прибыль до процентов и амортизации. Получаем число, которое говорит, сколько лет компания будет отдавать долги, если направит на это весь операционный поток.

— < 2х — крепко стоит на ногах, может погасить долг быстро.

— 2–4х — уже чувствуется вес, особенно в кризис.

— > 4х — сигнал тревоги: любое падение выручки может выбить из колеи.

⛓️ Процентные ковенанты — невидимый ошейник

В кредитных договорах банки любят прописывать «ковенанты» — условия, которые компания обязана соблюдать. Например, держать Чистый долг / EBITDA ниже 3х. Нарушила? Получай штрафы, требование досрочного погашения или запрет на новые займы. Иногда достаточно одного плохого квартала, чтобы эти ковенанты «щёлкнули» и кредиторы стали дышать в затылок.

Оценка долговой нагрузки компании является важной частью понимания ее финансового состояния. Коэффициент соотношения долга и собственного капитала компании, т. е. соотношение суммы долга к сумме собственных средств, может быть использован для оценки ее чистой долговой нагрузки.

Одним из наиболее эффективных способов определения текущей и будущей способности компании справляться с долговыми обязательствами является анализ текущего показателя EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации).

Этот коэффициент помогает инвесторам оценить, сколько компания может получить прибыли до учета процентных платежей. Разница между этими двумя ключевыми показателями — прибыль до начисления процентных платежей и прибыль, предназначенная для выплаты процентов,— позволяет определить, насколько компания способна справиться со своими долгосрочными долгами.

Чем меньше разница между EBITDA и чистой прибылью, тем лучше финансовое положение компании, поскольку у нее остается больше денег после расчетов с кредиторами.

При анализе практически любого эмитента мы обращаем внимание на стоимость компании и на мультипликатор Чистый долг/EBITDA. Почему так важен чистый долг и как правильно его считать, разбираемся в нашей статье.

📌 Чистый долг, он же Net debt, сокращенно часто пишут ЧД или ND показывает нам общую долговую нагрузку компании с учетом денежных средств и ликвидных инструментов.

Формула расчета выглядит следующим образом:

✅ Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные) кредиты и займы — денежные средства и их эквиваленты

❗️ Очень часто новички используют в расчете не кредиты и займы, а обязательства. Это неправильно, имейте в виду.

☝️Также есть нюанс, который часто не учитывается. Например, у компании помимо денежный средств есть вклады, которые идут отдельной строкой в активах (ярким примером была Интер РАО #IRAO, потом они объединили все в одну строчку). Скринеры часто пропускают этот пункт и когда вы смотрите готовые мультипликаторы, они бывают не совсем верные. Я в своих расчетах стараюсь учитывать все ликвидные средства, которые есть в активах для расчета чистого долга.