Enterprise Value
EV - стоимость компании с учетом всех источников ее финансирования; долговых обязательств, привилегированных акций, доли меньшинства и обыкновенных акций компании.
Расчет: EV = Market Capitalization + Net Debt (Рыночная капитализация компании + Чистый долг).
Иногда эта формула сильно усложняется добавлением различных типов обязательств к Чистому Долгу, но в 99% случаев эта информация вряд ли повлияет на инвестиционное решение и поэтому не нужна.
Источник: Книга — Великие Инвесторы: Глен Арнольд с.296
Расчет: EV = Market Capitalization + Net Debt (Рыночная капитализация компании + Чистый долг).
Иногда эта формула сильно усложняется добавлением различных типов обязательств к Чистому Долгу, но в 99% случаев эта информация вряд ли повлияет на инвестиционное решение и поэтому не нужна.
Источник: Книга — Великие Инвесторы: Глен Арнольд с.296
-
поясните, пожалуйста, новичку, как рассчитывается правильно этот коэффициент: за долг компании принимаются все обязательства (краткосрочные + долгосрочные) или только те, что в балансе отмечены, как ДОЛГ (1410, 1510 строка)?
adastra, спасибо, надо переосмыслить.
aperov2006, вы все правильно говорите с точки зрения чистой бухгалтерии, просто есть разница в нюансах понятий долг и обязательство. Долг — это один из видов обязательств, часть пунктов раздела об обязательствах (а не весь раздел).
Компания еще не выполнила услуги перед клиентами — это обязательство. Не выплатила зарплаты — это тоже обязательство. А вот если (и только если) компания взяла кредит и должна его вернуть то это именно долг(ну и обязательство тоже).
aperov2006, чистый долг это «Задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов.»...
adastra, спасибо, надо переосмыслить.0PK, так не бывает. По самой сути бухгалтерского баланса: активы — это имущество компании, пассивы — это источники этого имущества (кредиты,...
aperov2006, чистый долг это «Задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов.».
Чистый долг = Краткосрочные кредиты и займы + долгосрочные кредиты и займы — Денежные средства и эквиваленты.
И да, он может быть отрицательным. Здесь примеры: journal.open-broker.ru/research/top-5-rossijskih-emitentov-s-otricatelnym-chistym-dolgom/
aperov2006, но чистый долг может быть и отрицательным?! например посмотрите «Астру». так как нет данных по капитализации, до размещения, а е...
0PK, так не бывает. По самой сути бухгалтерского баланса: активы — это имущество компании, пассивы — это источники этого имущества (кредиты, займы, акции (или доли в уставном капитале, нераспределенная прибыль, кредиторская задолженность по расчетам с контрагентами)). Если займов и кредитов нет, то есть уставный капитал как минимум (акции или доли). А это тоже долг компании, только перед учредителями или участниками (акционерами) компании. В общем, в теории чистый долг может быть равен нулю.Pimple Rok, чтобы понять этот показатель, думаю, нужно рассуждать так: «Я покупаю всю компанию за ее капитализацию (столько она стоит сейчас...
aperov2006, но чистый долг может быть и отрицательным?! например посмотрите «Астру». так как нет данных по капитализации, до размещения, а есть запас кэша и низкий долг, то EV имеем со знаком "-", или чистый долг у нас отрицательный.
Простите, хочу уточнить… Получается EV это справедливая цена компании (ну или справедливая капитализация)?
Pimple Rok, чтобы понять этот показатель, думаю, нужно рассуждать так: «Я покупаю всю компанию за ее капитализацию (столько она стоит сейчас на рынке) и после покупки буду еще должен отдать чистый долг компании. Тогда она полностью будет моя. То есть, реально на приобретение 100% компании я потрачу денег больше, чем просто ее капитализация. Соответственно предполагаемая рентабельность инвестиций будет не „Чистая прибыль компании за год/Капитализация (или E/P)“, а „Чистая прибыль компании за год/EV (E/EV)“. Получается EV это точно не справедливая стоимость. По сути справедливая стоимость — это балансовая стоимость (валюта баланса) минус все долги = собственный капитал компании (и то тут много условия, которые увеличивают и уменьшают ее. Например, имущество есть и имеет балансовую стоимость, но продать его за данную стоимость сейчас не реально или рентабельность использования этого имущества крайне низкая или очень высокая и т.п.). В общем по хорошему, при выборе компании для инвестиций не только на показатели нужно смотреть, но и вникать в суть бизнеса компании и понимать, что можно и возможно ли будет сделать для роста прибыльности ее деятельности и ее стоимости. А если вы собрались купить всего несколько штук акций, то по сути показатель EV вам бесполезен, повлиять на деятельность компании вы не сможете. Проще на P/E смотреть и на динамику выручки, прибыли и долгов. Про справедливую стоимость почитайте книги на Литрес: Говард Маркс „О самом важном“ и его же „Рыночные циклы“, а также Бенджамин Грэм „Разумный инвестор“.
aperov2006, СпасибоПростите, хочу уточнить… Получается EV это справедливая цена компании (ну или справедливая капитализация)?
Pimple Rok, чтобы понять этот показатель, думаю, нужно рассуждать так: «Я покупаю всю компанию за ее капитализацию (столько она стоит сейчас на рынке) и после покупки буду еще должен отдать чистый долг компании. Тогда она полностью будет моя. То есть, реально на приобретение 100% компании я потрачу денег больше, чем просто ее капитализация. Соответственно предполагаемая рентабельность инвестиций будет не „Чистая прибыль компании за год/Капитализация (или E/P)“, а „Чистая прибыль компании за год/EV (E/EV)“. Получается EV это точно не справедливая стоимость. По сути справедливая стоимость — это балансовая стоимость (валюта баланса) минус все долги = собственный капитал компании (и то тут много условия, которые увеличивают и уменьшают ее. Например, имущество есть и имеет балансовую стоимость, но продать его за данную стоимость сейчас не реально или рентабельность использования этого имущества крайне низкая или очень высокая и т.п.). В общем по хорошему, при выборе компании для инвестиций не только на показатели нужно смотреть, но и вникать в суть бизнеса компании и понимать, что можно и возможно ли будет сделать для роста прибыльности ее деятельности и ее стоимости. А если вы собрались купить всего несколько штук акций, то по сути показатель EV вам бесполезен, повлиять на деятельность компании вы не сможете. Проще на P/E смотреть и на динамику выручки, прибыли и долгов. Про справедливую стоимость почитайте книги на Литрес: Говард Маркс „О самом важном“ и его же „Рыночные циклы“, а также Бенджамин Грэм „Разумный инвестор“.- Простите, хочу уточнить… Получается EV это справедливая цена компании (ну или справедливая капитализация)?
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
