SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. smoketrader
Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта)
- 07 марта 2013, 15:24
- |
Вчера на Московской Бирже присутствовало очень много знакомых казначеев, что еще раз подтверждало, что темы, о которых шла речь — весьма интересны и востребованы.
Круглый стол открыл Управляющий директор по срочному рынку Роман Сульжик, который поделился ближайшими «планами»:
Будет расширена интеграция с Bloomberg
После Романа, выступил Управляющий директор по денежному рынку Игорь Марич:
Справка по Валютному рынку:
Инструменты управления процентным риском:
Панельная дискуссия (модератор Сергей Романчук; Металлинвест; ACI Russia):
Сбербанк (Д.Козуб):
Московская Биржа (Р.Сульжик):
Круглый стол открыл Управляющий директор по срочному рынку Роман Сульжик, который поделился ближайшими «планами»:
- Фьючерс на RUONIA МБ готова «запустить» с 23.04.13
- 100% ГО по валюте
- Фьючерс – USD/UAH;JPY/USD; CHF/USD
- Торговля календарными спредами
- Скидки по ГО при торговле фьючерсом ОФЗ разных сроков
- Доступ в ТКС (NAVIGATOR), тестовые отчеты
- Запуск рынка ОТС деривативов – IRS, OIS, XCCY, FX swaps
- Order routing на валютный рынок – июль 2013
- Фьючерс Юань/Рубль
- Фьючерс на 15 летнюю корзину ОФЗ
- Взаимодействие с НРД – репозитарий, управление обеспечением, прием ценных бумаг в обеспечение
- Новые продукты: FX options, Equity options
Будет расширена интеграция с Bloomberg
После Романа, выступил Управляющий директор по денежному рынку Игорь Марич:
Справка по Валютному рынку:
- Зарегистрировано более 4400 клиентов (на 01.03.2013)
- По паре доллар/рубль на биржевой сегмент приходится 30%; евро/рубль – 55% российского межбанковского рынка (2012).
- Биржевые свопы расширяют возможности банков по рефинансированию в валюте, рублях и управлению валютной позицией
- В 2011-2012 доля операций своп на валютном рынке держится на уровне 46-47% (по сравнению с 61% в кризисном 2009)
- В апреле/августе 2012 к существующим O/N прибавились «длинные» свопы и форварды сроком до 1 года.
- На 1 марта 2013 г. среднедневные обороты торгов длинными свопами — $379 млн. Свыше 100 банков совершают сделки с длинными свопами
- Доля клиентского оборота в основном сосредоточена в SPOTинструментах, в феврале 2013 она составляла более 22% оборота
- Создание «моста» между on-shore и off-shore юанями
- Начало торгов — 15.12.10; CNYRUB_TOD (T+0); 100% депонирование; 10:00-11:00; 5ММ; более 70 участников
- Развитие: переход от 100% преддепонирования денежных средств к частичному; организация торгов инструментами TOM и SPT (T+2), а также сделками SWAP; продление времени до 23:50
- 67 участников; 16 млрд. руб. совокупный объем (запустили 5 февраля 2013)
- Торговля вне взаимных лимитов участников, устанавливается один лимит (на ЦК)
- Возможность анонимной торговли
- Использование стандартных дисконтов
- Возможность видеть рыночные ставки РЕПО по деньгам и ценным бумагам в режиме реального времени, подтвержденные заявками и сделками участников
- Минимизация необходимых денег и ценных бумаг для расчетов в результате неттинга обязательств/требований по всем сделкам РЕПО с ЦК
- Снижение нагрузки на капитал (балансовый неттинг по сделкам)
- Увеличение ликвидности рынка РЕПО
- В качестве обеспечения могут быть как денежные средства, так и ценные бумаги
- В апреле/августе 2012 г. к существующим O/N свопам добавились FX свопы и форварды сроком до 12 месяцев
- На 1 марта 2013 среднедневные обороты торгов свопами (кроме овернайт) — $379 млн. Свыше 100 банков совершают сделки с данными инструментами
- Единое обеспечение и риск-менеджмент с другими инструментами валютного рынка
- Управление ликвидностью и хеджирование долгосрочных валютных рисков
- Получение арбитражной или спекулятивной прибыли
- ЦК по всем сделкам – НКЦ
- Объем открытых позиций — $ 2,4 млрд. (01.03.2013)
- Сроки свопов: 1М, 2М, 3М, 6М, 9М и 1Y
- Исполнение первой части: TOM
- Ставка по рублям: RUONIA
- Ставка по валюте: USD – FED funds rate, EUR – EONIA
- Цена инструмента: Премия в годовых к RUONIA
- Базовый курс свопа: Центральный курс на валютном рынке
- Цена второй ноги свопа: Равна первой ноге
- Cash flow: Перечисление процентов и principal в конце свопа (исполнение форварда)
- Маржирование: Mark-to-market, Обеспечение – FX risk (для форварда) + обеспечение на премию
- Закрытие позиции: Во внесистемном режиме оффсетными сделками своп на нестандартный срок
Инструменты управления процентным риском:
- Короткие процентные ставки – фьючерс на среднюю эффективную ставку кредита RUONIA
- Длинные процентные ставки – фьючерсы на 2-х, 4-х, 6-ти и 10-ти летние корзины ОФЗ
- Базовый актив: Стоимость необеспеченного кредита под ставку RUONIA до даты экспирации
- Котировка: Ставка фондирования до экспирации в %% годовых
- Номинал: 1 млн. рублей
- Мин.шаг цены (тик): 0,01%
- Способ исполнения: расчетный
- Месяцы исполнения: март, июнь, сентябрь, декабрь
- Время торгов: 10:00-23:50 по мск.
- ГО: уменьшается с приближением даты экспирации до 27 бп.; 1М~45 бп.; 3М~77 бп.; >6M — >100 бп.
- Биржевой сбор: 40 копеек за контракт (0,4 бп.)
- Фьючерсы на длинную ставку на 4 срока: OFZ2 – срок до погашения 1-3 года; OFZ4 – 3-5 лет; OFZ6 – 5-7 лет; OFZ10 – 7-10 лет
- Объем лота: 10 облигаций
- Исполнение: март, июнь, сентябрь, декабрь (по 5 числам)
- Поставка: безадресная сделка на ФР ММВБ
- ГО: OFZ2 – 1,5%; OFZ4 – 2,5%; OFZ6 – 3,5%; OFZ10 – 4,5%
- Продавец может выбрать любые облигации (не обязательно одну) для поставки
- Покупатель обязан уплатить продавцу в день поставки: цена фьючерса в последний торговый день*конверсионный коэфф. + НКД.
Панельная дискуссия (модератор Сергей Романчук; Металлинвест; ACI Russia):
Сбербанк (Д.Козуб):
- Нужно описание существующих (планируемых) фиксингов. Кто/что/зачем. Какой фиксинг за что отвечает.
- Не уверены в том, что будут ММ на фьючерсе RUONIA – посмотрим на рынок и решим
- Инициативы Биржи важные и нужные, но им нужно дать время для развития.
- Банк – ММ на длинных свопах и планируется на РЕПО с ЦК: может быть и на фьючерсе RUONIA
- Банку интересны – фьючерс на корзину ОФЗ и РЕПО с ЦК.
- Фьючерс на ОФЗ – это инструмент для спекуляции и хеджа
- Основные движения рынка отыгрываются на дальнем конце ОФЗ, поэтому введение нового фьючерса – 15-летнего будет интересным рынку
- У банка большой объем бизнеса в операциях РЕПО, и поэтому РЕПО с ЦК и РЕПО с корзиной (РЕПО с НРД) также представляет большой интерес
- Банк предполагает, что основной «интерес» по услуге РЕПО с ЦК должен быть у 2-3 «эшелона» банков и инвесткомпаний (что – логично – прим.автора). Но, только в акциях. (также я с этим согласен; особенно, что касается выбора ОФЗ в залог. Я «ходил» по рынку на прошлой неделе предлагая по 6,5% денег на месяц-три под длинные ОФЗ – ни у кого нет – даже у крупных брокеров. прим.автора).
- Крайне важен институт ЦК
- Также банк видит большую перспективу управления процентным риском через RUONIA, при этом банк видит, что рынок сильно сегментирован и присутствуют широкие спреды.
- RUONIA «не отвечает» за рынок. Ей нужна альтернатива. К примеру – offer o/n swap ЦБ.
- Также интересна рынку – ср.ставка o/n MCX SWAP
- У банков есть интерес к хеджированию фондирования
- Регулятор должен стимулировать рынок к хеджированию процентного риска
- Идеального индикатора – нет. FX SWAP – это не вариант (вопрос какую «ногу» брать?!)
- Ситуация на рынке ликвидности более-менее стабильна. Сейчас порядка 40% эмиссионных бумаг заложено в ЦБР. Против 70% заложенных в декабре 2012.
- Возможно, что будет новое обеспечение на аукционах ЦБР (возможно – валюта)
Московская Биржа (Р.Сульжик):
- Идея Биржи – обучить рынок инструментам хеджирования риска
- Также, есть «идея» — «скидки на большие заявки».
- Плавающие свопы планируют запустить не ранее III квартала
теги блога Smoketrader
- CNYRUB
- Currency
- DELTA
- EURRUB_TOM
- FAQ
- MOEX
- smoketrader
- smoketrader.ru
- swap
- USDRUB_TOM
- акции
- анализ
- анализ баланса
- анализ отчетности
- Анонс
- аукцион РЕПО ЦБР
- аукционы РЕПО ЦБР
- банк
- банки
- банки ru
- банковские гарантии
- Биржа
- брокеры
- валюта
- валюта ММВБ
- валютный рынок
- валютный рынок РФ
- встреча smart-lab
- газпром
- денежная ликвидность
- денежный вторник
- денежный рынок
- депозит
- Депозит с ЦК
- Депозиты
- дефицит ликвидности
- инфляция
- казначейство
- ключевая ставка
- ключевая ставка ЦБ РФ
- Комитет по РЕПО Московской Биржи
- конференция
- корпоративное казначейство
- кривая доходности
- кэрри трейд
- ликбез
- ликвидность
- ликвидность банков
- ликвидность в России
- МБК
- междилерское РЕПО
- Минфин
- ммва
- ММВБ
- ММВБ валюта
- ММВБ-РТС
- мнение
- мнение по рынку
- Московская биржа
- недельное РЕПО
- неисполнения репо
- НКЦ
- нормативы ликвидности
- НРД
- НФА
- облигации
- овернайт
- опрос
- отдых трейдеров
- отчетность банков
- ОФЗ
- оффтоп
- размышления
- РЕПО
- РЕПО с КСУ
- РЕПО с НРД
- РЕПО с ЦК
- риск менеджмент
- рост ставок
- рубль
- рынок
- рынок ликвидности
- санация
- сбербанк
- Своп
- свопы
- семинар
- сигары
- срочный рынок
- ставки
- ставки денежного рынка
- тезисы
- факторы ликвидности
- финансовый ликбез
- форекс
- ФСФР
- ЦБ РФ
- ЦБР
- центральный банк
- Центральный Банк РФ
Новые продукты: FX options, Equity options
Да ладно! Ужель опции на стоки введут?!!!
зачем брать под 6,5, если есть фикс, не приведи господь?
кризис мозга?
или Вы это про себя???
или Вы «не в теме по этой теме»?
крупным хеджерам биржа не сдалась (только как момент фиксации сделки и объема)
а вот убедить толковому финдиру владельцев бизнеса в необходимости хеджа — ой какая трудная задача, зачастую с «билетом в одну строну» если ценник идет не туда
IFC в 07 г заставил менеджмент компании захеджировать не только валютные риски, но и риски сои
так приятно было в конце 08 года на их отчетность смотреть :)))
но все таки управлять риском это лучше, чем сидеть и смотреть
но это придирки
смысл то всем понятен
:))))
ГОСПОДИН СУЛЬЖИК, ВЫ МЕНЯ СЛЫШИТЕ ИЛИ НЕТ?