<HELP> for explanation

Рынок

Рынок | Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта)

Вчера на Московской Бирже присутствовало очень много знакомых казначеев, что еще раз подтверждало, что темы, о которых шла речь — весьма интересны и востребованы.
 

Круглый стол открыл Управляющий директор по срочному рынку Роман Сульжик, который поделился ближайшими «планами»:

Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта) 
  • Фьючерс на RUONIA МБ готова «запустить» с 23.04.13
II квартал:
  • 100% ГО по валюте
  • Фьючерс – USD/UAH;JPY/USD; CHF/USD
  • Торговля календарными спредами
  • Скидки по ГО при торговле фьючерсом ОФЗ разных сроков
  • Доступ в ТКС (NAVIGATOR), тестовые отчеты
  • Запуск рынка ОТС деривативов – IRS, OIS, XCCY, FX swaps
III квартал:
  • Order routing на валютный рынок – июль 2013
  • Фьючерс Юань/Рубль
  • Фьючерс на 15 летнюю корзину ОФЗ
  • Взаимодействие с НРД – репозитарий, управление обеспечением, прием ценных бумаг в обеспечение
  • Новые продукты: FX options, Equity options
Будет реализован механизм «объединения» FORTS + валютный рынок (общий неттинг)
Будет расширена интеграция с Bloomberg
После Романа, выступил Управляющий директор по денежному рынку Игорь Марич:

Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта) 
Справка по Валютному рынку:
  • Зарегистрировано более 4400 клиентов (на 01.03.2013)
  • По паре доллар/рубль на биржевой сегмент приходится 30%; евро/рубль – 55% российского межбанковского рынка (2012).
  • Биржевые свопы расширяют возможности банков по рефинансированию в валюте, рублях и управлению валютной позицией
  • В 2011-2012 доля операций своп на валютном рынке держится на уровне 46-47% (по сравнению с 61% в кризисном 2009)
  • В апреле/августе 2012 к существующим O/N прибавились «длинные» свопы и форварды сроком до 1 года.
  • На 1 марта 2013 г. среднедневные обороты торгов длинными свопами — $379 млн. Свыше 100 банков совершают сделки с длинными свопами
  • Доля клиентского оборота в основном сосредоточена в SPOTинструментах, в феврале 2013 она составляла более 22% оборота
В 2013 планируется развитие по паре Юань/Рубль:
  • Создание «моста» между on-shore и off-shore юанями
  • Начало торгов  — 15.12.10; CNYRUB_TOD (T+0); 100% депонирование; 10:00-11:00; 5ММ; более 70 участников
  • Развитие: переход от 100% преддепонирования денежных средств к частичному; организация торгов инструментами TOM и SPT (T+2), а также сделками SWAP; продление времени до 23:50
РЕПО с ЦК:
  • 67 участников; 16 млрд. руб. совокупный объем (запустили 5 февраля 2013)
  • Торговля вне взаимных лимитов участников, устанавливается один лимит (на ЦК)
  • Возможность анонимной торговли
  • Использование стандартных дисконтов
  • Возможность видеть рыночные ставки РЕПО по деньгам и ценным бумагам в режиме реального времени, подтвержденные заявками и сделками участников
  • Минимизация необходимых денег и ценных бумаг для расчетов в результате неттинга обязательств/требований по всем сделкам РЕПО с ЦК
  • Снижение нагрузки на капитал (балансовый неттинг по сделкам)
  • Увеличение ликвидности рынка РЕПО
  • В качестве обеспечения могут быть как денежные средства, так и ценные бумаги
Владимир Яровой – Директор департамента валютного рынка:
  • В апреле/августе 2012 г. к существующим O/N свопам добавились FX свопы и форварды сроком до 12 месяцев
  • На 1 марта 2013 среднедневные обороты торгов свопами (кроме овернайт) — $379 млн. Свыше 100 банков совершают сделки с данными инструментами
  • Единое обеспечение и риск-менеджмент с другими инструментами валютного рынка
  • Управление ликвидностью и хеджирование долгосрочных валютных рисков
  • Получение арбитражной или спекулятивной прибыли
  • ЦК по всем сделкам – НКЦ
  • Объем открытых позиций — $ 2,4 млрд. (01.03.2013)
 Свопы с плавающей ставкой:
  • Сроки свопов: 1М, 2М, 3М, 6М, 9М и 1Y
  • Исполнение первой части: TOM
  • Ставка по рублям: RUONIA
  • Ставка по валюте: USD – FED funds rate, EUR – EONIA
  • Цена инструмента: Премия в годовых к RUONIA
  • Базовый курс свопа: Центральный курс на валютном рынке
  • Цена второй ноги свопа: Равна первой ноге
  • Cash flow: Перечисление процентов и principal в конце свопа (исполнение форварда)
  • Маржирование: Mark-to-market, Обеспечение – FX risk (для форварда) + обеспечение на премию
  • Закрытие позиции: Во внесистемном режиме оффсетными сделками своп на нестандартный срок
Вадим Закройщиков – Начальник отдела бизнес-решений:
Инструменты управления процентным риском:
  • Короткие процентные ставки – фьючерс на среднюю эффективную ставку кредита RUONIA
  • Длинные процентные ставки – фьючерсы на 2-х, 4-х, 6-ти и 10-ти летние корзины ОФЗ
Фьючерс RUONIA:
  • Базовый актив: Стоимость необеспеченного кредита под ставку RUONIA до даты экспирации
  • Котировка: Ставка фондирования до экспирации в %% годовых
  • Номинал: 1 млн. рублей
  • Мин.шаг цены (тик): 0,01%
  • Способ исполнения: расчетный
  • Месяцы исполнения: март, июнь, сентябрь, декабрь
  • Время торгов: 10:00-23:50 по мск.
  • ГО: уменьшается с приближением даты экспирации до 27 бп.; 1М~45 бп.; 3М~77 бп.; >6M — >100 бп.
  • Биржевой сбор: 40 копеек за контракт (0,4 бп.)  
 Фьючерсы на корзину ОФЗ:
  • Фьючерсы на длинную ставку на 4 срока: OFZ2 – срок до погашения 1-3 года; OFZ4 – 3-5 лет; OFZ6 – 5-7 лет; OFZ10 – 7-10 лет
  • Объем лота: 10 облигаций
  • Исполнение: март, июнь, сентябрь, декабрь (по 5 числам)
  • Поставка: безадресная сделка на ФР ММВБ
  • ГО: OFZ2 – 1,5%; OFZ4 – 2,5%; OFZ6 – 3,5%; OFZ10 – 4,5%
  • Продавец может выбрать любые облигации (не обязательно одну) для поставки
  • Покупатель обязан уплатить продавцу в день поставки: цена фьючерса в последний торговый день*конверсионный коэфф. + НКД.
 
Панельная дискуссия (модератор Сергей Романчук; Металлинвест; ACI Russia):

Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта) 
Сбербанк (Д.Козуб):
  • Нужно описание существующих (планируемых) фиксингов. Кто/что/зачем. Какой фиксинг за что отвечает.
  • Не уверены в том, что будут ММ на фьючерсе RUONIA – посмотрим на рынок и решим
ING (С.Ярушевичус):
  • Инициативы Биржи важные и нужные, но им нужно дать время для развития.
  • Банк – ММ на длинных свопах и планируется на РЕПО с ЦК: может быть и на фьючерсе RUONIA
Промсвязьбанк (А.Воложаев):
  • Банку интересны – фьючерс на корзину ОФЗ и РЕПО с ЦК.
  • Фьючерс на ОФЗ – это инструмент для спекуляции и хеджа
  • Основные движения рынка отыгрываются на дальнем конце ОФЗ, поэтому введение нового фьючерса – 15-летнего будет интересным рынку
  • У банка большой объем бизнеса в операциях РЕПО, и поэтому РЕПО с ЦК и РЕПО с корзиной (РЕПО с НРД) также представляет большой интерес
  • Банк предполагает, что основной «интерес» по услуге РЕПО с ЦК должен быть у 2-3 «эшелона» банков и инвесткомпаний (что – логично – прим.автора). Но, только в акциях. (также я с этим согласен; особенно, что касается выбора ОФЗ в залог. Я «ходил» по рынку на прошлой неделе предлагая по 6,5% денег на месяц-три под длинные ОФЗ – ни у кого нет – даже у крупных брокеров. прим.автора).
Citibank (А.Григорян):
  • Крайне важен институт ЦК
  • Также банк видит большую перспективу управления процентным риском через RUONIA, при этом банк видит, что рынок сильно сегментирован и присутствуют широкие спреды.
ДойчеБанк (И.Фархшатов):
  • RUONIA «не отвечает» за рынок. Ей нужна альтернатива. К примеру – offer o/n swap ЦБ.
  • Также интересна рынку – ср.ставка o/n MCX SWAP
  • У банков есть интерес к хеджированию фондирования
  • Регулятор должен стимулировать рынок к хеджированию процентного риска
ЦБР (К.Вергунов):
  • Идеального индикатора – нет. FX SWAP – это не вариант (вопрос какую «ногу» брать?!)
  • Ситуация на рынке ликвидности более-менее стабильна. Сейчас порядка 40% эмиссионных бумаг заложено в ЦБР. Против 70% заложенных в декабре 2012.
  • Возможно, что будет новое обеспечение на аукционах ЦБР (возможно – валюта)
Круглый стол «ММ & FX» (Московская Биржа; 06 марта) 
Московская Биржа (Р.Сульжик):
  • Идея Биржи – обучить рынок инструментам хеджирования риска
  • Также, есть «идея» — «скидки на большие заявки».
  • Плавающие свопы планируют запустить не ранее III квартала
 

Спасибо.
avatar

aab

III квартал:

Новые продукты: FX options, Equity options

Да ладно! Ужель опции на стоки введут?!!!
avatar

morant

дал бы денег под ноль на 3 месяца — я бы тебе налил 207 :)

зачем брать под 6,5, если есть фикс, не приведи господь?
avatar

billikid

«Идея Биржи – обучить рынок инструментам хеджирования риска»
кризис мозга?
avatar

danaec

danaec, вполне адекватно и правильно сказано…
или Вы это про себя???
Smoketrader, а Вас тоже биржа обучала «хеджированию риска»?
или Вы «не в теме по этой теме»?
danaec, идея то правильная, просто проблема в том, что не рынок надо учить инструментам, а спрашивать «хеджеров», что им реально надо для решения их задач. Пока задачи хеджеров решают банки и OTC.
Евгения Случак, ой как вы заблуждаетесь :)
крупным хеджерам биржа не сдалась (только как момент фиксации сделки и объема)
а вот убедить толковому финдиру владельцев бизнеса в необходимости хеджа — ой какая трудная задача, зачастую с «билетом в одну строну» если ценник идет не туда
billikid, так я о том и написала, что OTC хватает за глаза. И необходимость «хеджа» — тоже великая иллюзия. Правильно, у финдира другие KPI, никто не будет его ругать за убытки по валюте. Рынок пошел туда — ну молодцы, не туда — ну и конкуренты в то же ситуации =)
Евгения Случак, в калининграде ст предприятие пищевое — содружество. занимаются продуктами из сои, один из акционеров IFC
IFC в 07 г заставил менеджмент компании захеджировать не только валютные риски, но и риски сои
так приятно было в конце 08 года на их отчетность смотреть :)))
billikid, можно вспомнить и разные «обратные» истории =) например, как в минувшем году известный западный банк продал одной нашей крупной авиакомпании форворда, которые съели всю годовую прибыль компании =) не вспоминая уже классические истории из «Опасных игр...»
Евгения Случак, согласен :)
но все таки управлять риском это лучше, чем сидеть и смотреть
billikid, о, ну это прямо тост! :)
danaec, конечно обучает… фьючи на ОФЗ это хендж процентного риска… и БОЛЬШИНСТВО работников инвесткомпаний не знает как можно себя хеджить… доля тех, кто «умеет» — меньшая.
Smoketrader, правильно — управлению риском с помощью инструментов хеджирования
но это придирки
смысл то всем понятен
billikid, нет, я именно про «обучение Биржей».
danaec, а она не может обучать? :)
billikid, т.к. системы и принципы управления риском — святая-святых любого ФИ.
danaec, "… чему-нибудь и как-нибудь"(с)
:))))
danaec, ну так есть и не ФИ, а просто хозяйствующие субъекты :)
Биржа может и должна обучать своих участников тем или иным продуктам и услугам!!!
Smoketrader, абсолютно верно. И что особенно примечательно на фоне пустопорожних тусовочных мероприятий и " биржевой накипи "
СТАКАНЫ ХОТЬ БЫ НАПОЛНИЛИ В ОПЦИОНАХ НА ПАРУ ДОЛЛАР-РУБЛЬ. ПОЗОР, ЭТО ЖЕ ВЕДЬ НАЦ. ВАЛЮТА, А НЕ ТУАЛЕТНАЯ БУМАГА
ГОСПОДИН СУЛЬЖИК, ВЫ МЕНЯ СЛЫШИТЕ ИЛИ НЕТ?
avatar

enter

enter, это Вы к ММ обращайтесь, а не к Бирже

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP