➡️Сбербанк: еще рекорд! А что с перспективами?

Сбер ($SBER) отчитался за третий квартал 2023 года, опубликовав финансовые результаты по МСФО.

Ключевое:

📈 Чистая прибыль: 411,4 млрд руб (во втором квартале 2023 года – 380,3 млрд руб)
Замечу, что за девять месяцев 2023 года чистая прибыль составила 1,15 трлн руб.
📈 Ипотечный портфель: рост до 9,4 трлн руб (+10,1% кв\кв и +24,6% с начала 2023 года)
📈 Доля на рынке ипотеки: 55,7%.
📈 Выдачи ипотечных кредитов: 1,5 трлн руб.
📈 Портфель потребительских кредитов Сбербанка:  в третьем квартале – +4,1%, за девять месяцев – рост до 4 трлн руб (+12,5%).
📈 Портфель кредитных карт: рост до 1,5 трлн руб (+14,8% кв\кв и +30,9% с начала 2023 года).
📈 Чистые процентные доходы: за третий квартал – рост до 667,7 млрд руб, за девять месяцев 2023 года – 1,82 трлн руб.
📈 Чистые комиссионные доходы: в третьем квартале – рост до 195,5 млрд руб, за девять месяцев – 553,5 млрд руб.

Что думаю:

🟣 Квартальная прибыль за третий квартал 2023 стала очередным рекордом. Предыдущий квартальный рекорд (380,3 млрд руб). Рост за квартал, как видим, 8,17%. Не все компании так даже за год растут… Позитив безусловный!

🟣 Но есть “ложка дегтя” – ранее опубликованные результаты по РСБУ сделали успех показателей по МСФО ожидаемым. Позитив, думаю, уже “в цене”.

🟣 Не устаю повторять, что инвестиции – это про будущее, про ожидания. Поэтому отчетность – это всегда некий “скриншот” текущего момента – “а как дела прямо сейчас?”. Нас же интересует на какое будущее позволяет надеяться это настоящее. Поэтому сейчас главной интригой остается то, какие результаты будут в четвертом квартале.
Пока сильные результаты за 9 месяцев дают основания для повышения прогноза по рентабельности капитала на 2023 г. до уровня “выше 24%”. Но есть одно “Но”

🟣 Очень важным станет, как будет развиваться ситуация вокруг инфляции. Как отметил ЦБ в своем пресс-релизе после последнего заседания по ставке, одной из главных причин высокой инфляции являются “высокие темпы роста кредитования”. В первую очередь, ипотечного.
ЦБ прямо говорит, что ставит своей целью вернуть инфляцию, как можно ближе к 4%. И ипотечный рынок будут целенаправленно охлаждать. Например, ВТБ уже закладывает в планы, что в следующем году ипотечный рынок сожмется на 30%… Покажет ли Сбер при таком развитии событий текущую динамику роста? Сомневаюсь… 🤔🤔 Остаться на текущем уровне – уже было бы достижением.

Приведу слова Грефа:

💬 “III квартал 2023 г. стал знаковым в части роста кредитования: кредитный портфель юридических лиц вырос на 9,2%, физических лиц — на 9%. При этом качество кредитов осталось на стабильном уровне…”

📌Т.е. глава компании однозначно признает ведущую роль в текущих результатах именно за ростом кредитования

❗️Всем этим я не пытаюсь сказать, что рост акций Сбера прям уже закончился и надо их чуть ли не прямо сейчас продавать. Нет.
☝️Но расти бесконечно невозможно, компания за 2023 год отыграла все положительные драйверы, они уже “в цене”.
На другой чаше весов – сказанное выше про ЦБ и его борьбу с инфляцией.

Логично продолжать Сбер держать, но с каждым днем-неделей-месяцем роста все больше принимать во внимание начало коррекции. Что послужит триггером этого – увидим, сама по себе причина вторична.


Mistika911|PRO Инвестиции ПРОСТО