<HELP> for explanation

Банкротство MF Global

MF Global Holdings — холдинговая брокерская/дилерская компания.
Брокерские услуги на рынках: сырье, деривативы, акции, forex.
Объем средств на счетах клиентов составлял $7,2 млрд. (на 31 авг) 
Компания является членом 70 бирж мира.
Компания входила в ТОП-5 брокеров мира на рынке сырья.
Штаб — США, офисы в 7 странах.
Штат: 2870 сотрудников.
Выручка 2011: $2,2 млрд
Долг = $39,7 млрд
Активы = $40 млрд.
Собственный капитал = $2,5 млрд


Возглавлял контору бывш губернатор Нью-Джерси и сопредседатель Goldman Sachs (с 1994 по 1999) — Джон Корзайн (64 года).


По размеру активов банкротство MF Global стало 8-м в истории США.

Хронология банкротства MF Global
  • 24 октября: мы уверены, что у нас есть ресурсы, капитал и ликвидность для того, чтобы успешно справиться с вложениями на европейском долговом рынке.
  • 25 октября компания отчиталась, сообщив о квартальном убытке $191.6 млн.
  • 25 октября компания сообщила, что держит облигации Италии, Испании, Бельгии, Португалии и Ирландии на сумму $6,3 млрд.
  • Moody's и Fitch понизили кредитные рейтинги MF Global до мусорного уровня.
  • Компания безуспешно пыталась продать долю Goldman Sachs.
  • По слухам, среди вероятных покупателей MF Global были — Barclays Plc, Macquarie Group.
  • Также компания не смогла договориться о продаже активов Interactive Brokers. 
  • 31 октября MF Global подает заявление о банкротстве (Chapter 11), для того, чтобы защитить свои активы от кредиторов.
  • Компания попросила до 30 января позволить составить ей полный список долгов и активов (на 75 дней больше, чем предусм законом)
  • «Компания является одним из крупнейших брокеров на рынках сырья и деривативов, что делает ее достаточно крупной и сложной для того, чтобы потребовалось больше времени»
  • По запросу регуляторов MF Global не предоставила данные о счетах своих клиентов и местонахождении их средств.


Почему обанкротилась MF Global? 
  • Комания имела краткосрочную позицию на сумму $2,9 млрд в итальянских государственных векселях с погашением в декабре 2012.
  • Судя по всему, покупали на плечи.
  • Облигации упали в цене, образовались убытки
  • MF Global: «Регуляторы, опасаясь последствий европейского долгового кризиса,  потребовали увеличить собственный капитал, последовало понижение кредитного рейтинга, маржин-коллы по позиции, что в конце концов привело к банкротству»

Компания MF Global почти полностью прое*ала (не знаю каким словом приличным можно заменить) кредит в размере $1,2 млрд. Дочка имела займ $210 млн. Организатором кредитов был JPMorgan.

Кредит $1.2 млрд привлекался Deutsche Bank
Кредит $1 млрд привлекался JPMorgan (ноты с погашением 16-18гг). 
Сам JPMorgan держит менее $80млн долга MF Global и $26 млн в виде обеспечения.



31 октября торги акциями MF Global были приостановлены на весь день.
За неделю 24-28 октября акции упали на 67%.
Облигации MF Global (2016) упали в понедельник с 43% до 35% от номинала.MF Global



Комментарии экспертов:

Нил Барофски, бывш инспектор TARP: «В банкротстве MF Global нет ничего страшного, потому что это не такой большой финансовый институт, чтобы опустить за собой всю финансовую систему. Если бы это были Goldman или JPMorgan, то нам бы пришлось их спасать и на плечах налогоплателищков выносить последствия их ошибочных ставок».

Вильям Коэн, автор «Money and Power»: «Джон Корзайн состарился в Goldman Sachs и имел потрясающий успех. Он наращивал риск, который могла взять на себя MF Global, пытаясь вывести компанию в большую лигу инвестиционных банков, сделать MF Global похожим на Goldman Sachs.»

Артур Левитт бывш председатель SEC, советник Goldman Sachs: MF Global работал с высоким кредитным плечом, и я думаю, Корзайн пытался сделать то, что он делал в Голдман Сакс. Он взял на себя риски и рынки пошли против него".

Ричард Бове, банковский аналитик Rochdale Securities: Деятельность Корзайна в MF Global — это как раз то, против чего направлено правило Волкера.

Джефф Картер, фьючерсный трейдер: последствия банкротства MF Global для рынков будут незначительны и соверешнно несравнимы с теми, которые произошли после банкротства Lehman Brothers.

Последствия банкротства MF Global:

  • Возможно ужесточение регулирования деятельность мелких фирм на Уолл-Стрит
  • Клиенты MF Global были блокированы на CME и ICE, их активность была ограничена возможностью закрыть существующие позиции
  • Участники рынка будут опасаться новых скелетов в шкафу, новых последствий европейского долгового кризиса.
 

Удивительно спокойно реагируют рынки.Или все еще впереди и внезапный маржин кол случится на бирже>
avatar

AlexBing

Александр Лобанов, Ну, на Леман тоже не в момент отреагировали… сначала вообще в узеньком диапазоне елозили (пока решали сливать его и как сливать)… потом пошли вниз, потом объявили запрет на короткие позы — рынок пвтался подскочить (это числа 18-го сентября 2008-го было)… Тут-то его по всему спектру активов и зашортил Голдман — чистая работа как трейдеров так и администрации, использовавшей админРесурс…
XoXoL-T, Не тот случай.Хотя всем достанется.В общем на рынке надо второе дно нарисовать)Насчет чистой работы-потом их всех спасали(фрс недавно открыла цифры, которые пошли на спасение топ-банков.-там от50 до 100 ярдов каждому банку влили)… Шортисты)
Александр Лобанов, «Надо следить за общем настроением на рынке.А оно позитивно не на один день.И вставать в короткую по какому либо инструменту-большая ошибка.» Это Ты вчера писал… А сейчас говоришь второе дно надо рисовать. Прошёл всего один день… Ты уж определись и ересь разнонаправленную не пиши. Если сам сомневаешься, то не вводи других в сомнения.
avatar

eserg

Александр Лобанов, да ничо страшного с этим МФ… мелкая контора
Тимофей Мартынов, ну не то что бы совсем кухня какая то, но честно банкротсво сааба для меня как то было более печально
Уже осветил кто то эту новость…
Сергей, да, спасибо, но я захотел подробно сам разобраться во всех деталях. Щас буду дописывать этот пост
Тимофей Мартынов, да я без подье… Часа три назад прочитал чей то подробно разжованый пост здесь на эту тему… Не могу найти ссылку…
Сергей, Да тут уже в течении дня кто только не перетёр уже чего про это… Хотя интересно будет и мнение Тимофея почитать…
И за что Демоны опять минусов понаставил.
Сергей, Ну не деньги же отжали)
Александр Лобанов, да понятно, просто улыбают люди раздающие минусы…
Похоже, что его поймали на том, что большие вложения в облигации европы были купленные с плечами.На этом его поймали и убили.Ровно тоже делали на азиатском кризисе в 1997 годус LTCM.Там вмешалось ФРС.Размер забалансовых обязательств был больше 1 трлн$.
avatar

AlexBing

Александр Лобанов, я оказался медленнее на 30 сек:)
Анатолий Гаврилюк, На рынке постоянно кого-то ловят и убивают.Так что в это очередной фонд.Если он спал со всеми банками с уолл-стрит, которые его финансировали(очевидно это так), то волна слива обеспечена.
Тимофей, я думаю две причины — европейские долги списали, у них были эти долговые бумаги, да еще и с плечами куплены.

т.е. списание долгов и маржин колы как следствие…
Чего ж я зеленый все время?)
avatar

AlexBing

Александр Лобанов, Значит ты — доллар :)))
XoXoL-T, значит я притормаживаю слегка.-надо аккурантее быть.щАС самые большие деньги нарубить можно.Пока цены низкие и так скачут.
Ключевым думаю тут является
Долг = $39,7 млрд
Активы = $40 млрд.
Пока долг < оцениваемых активов, то все нормально… кредиторы станут собственниками
avatar

Konstantin

еще особенность
надо б поискать точный переччень активов и по какой цене они висят на балансе
пока «Как сообщает Reuters, MF Global начал процедуру банкротства. Все активы компании заморожены. Клиентам ввели режим закрытия позиций.»
никаких распродаж не будет, потому и рынки так реагируют
avatar

Konstantin

Может кто то объяснит, зачем брокерская/дилерская компания держит бабки во всяких итальяно-португальских облигациях? Не ужели пусть даже такие miniкуклы не могут найти лучшее применение свои деньгам?
avatar

BudFox

BudFox, жадность
короче. чем это плохо:
1. у мфглобал и связанных с ним брокеров много клиентов и крупных (в т. ч. хедж-фонды). сейчас они не могут совершать полноценно операции — до тех пор пока клиентские счета не будут переведены в другой клиринг на рынке будет снижена ликвидность

2. никто и предположить не мог, что такая структура как мфглобал может обанкротиться из-за европейских долговых проблем. теперь все будут бояться новых «скелетов в шкафу», которые, как показала история мфглобал, могут выпасть совершенно неожиданно и буквально откуда угодно. соответственно, рынки включают режим бегства от рисков и любые даже слабо негативные новости будут приводить к продажам и бегству в трежеря и бакс (как сегодня на новости про греческий референдум).
avatar

karapuz

кстати, думаю что именно эта новость сформирует долгосрочный bearmarket
avatar

BudFox

BudFox, наоборот-на очередной волне падения большие фонды покупать будут.Прошлый кризис всего пару кварталов падали.Этот тоже.Тогда ни у кого денег небыло.Тперь у банков и корпораций деньги-активы на 25-летнем максимуме.Тоесть деньги есть-только и ждут чего бы купить.
Александр Лобанов,
в вот рейтор пишет
что глобал погарел не на греческих а на итальянских испансикх и португальских облигациях
еще что притензии есть у джипиморгана и доче банка по лярду баксов
и что скорее всего его кто то купить за долги что б не банкротить… решится это очень быстро
Konstantin, уважаемый
он уже банкрот. всё.
karapuz, как бы не совсем
он подал заявление о защите от кредиторов… а не о банкроттве, неможко разное… банк москвы тоже был банкрот, но его купили за рубь и теперь он живой
Konstantin, он подал заявление о защите прав в ходе процедуры банкротства согласно статье 11 (chapter 11). это формальное начало процедуры банкротства. продавать активы теперь будет суд в который подано заявление.

кстати, вот оно, это заявление
online.wsj.com/public/resources/documents/MFGlobalBankruptcyFiling.pdf

можете сами изучить
Chapter 11 is a chapter of the United States Bankruptcy Code, which permits reorganization under the bankruptcy laws of the United States. Chapter 11 bankruptcy is available to every business, whether organized as a corporation or sole proprietorship, and to individuals, although it is most prominently used by corporate entities
en.wikipedia.org/wiki/Chapter_11,_Title_11,_United_States_Code
купить — купят конечно
в рамках распродажи активов в ходе процедуры банкротства
Konstantin, Поэтому и доходности выросли облиг Италии-из портфеля продавали принудительно.Сейчас начнут те, кто посильнее есть полуживых.И скупать друг друга, пока деньги есть, они дешевые и все активы дешевы.Ловим момент провала и откупаем)
Александр Лобанов, ничего еще не продавали, написано же что активы замарожены…
Konstantin, Значит скоро распродажа.налетай-подешевело).Там и сырьевые фьючи и полно всего.Вот на рынок так или иначе вывалят.
Александр Лобанов, да, будем валиться месяц но в конечном итоге — все станет нормлаьтно
Александр Лобанов, но вот что смущает
нефть как была больше 100 баксов так и висит, при такойнефте вы думает наш рынок охотно будет валиться?
Konstantin, Туда-сюда 10000п на такой нефте легко.Другое дело, что по нефти столько интересного происходит.Поэтому она на обвале всех рынков в итоге почти не упала.
Александр Лобанов, почти не упала… странная формулировка
при снижении рынка на 40% колебания нефтимение +-10% кажется более чем прост о" устояла"
если бабло качается с какого тогда наш сбергаз должен падать? у него что греческие бумаги на балансе, да относительно каких то рынков российский может и преоценен, но сбер и газпром это не глобакс или греческие долги тут дефолтить нечего… бабло качается поток идет
Konstantin, Когда у тебя на счете все с плечами, а рынок падает-ты начинаешь продавать>Сначала самое ненужное и с низким рейтингоми боьлшим плечем(развивающиеся рынки) потом сырье, но не все подряд.Например нефть, по ряду причин(озвучивать сейчас неуместно) ты лить небудеш, т.к знаеш, что ее откупят при любом значимом(10-20$) снижении.А бумага-там в 2-3 раза упадет-все равно никто не купит.
Александр Лобанов,
но тут 2 фактора
.активы замародены и не могут быть проданы
.распродажи сейчас не выгодны ни европе ни америкосам

а еще
насколько я понял у глобала на балансе нет греческих облигаций( которые дефолтятся) потому и большого смысла продавать с болшьм дисконтом облигации по которым будцт выплаты — ососбого не вижу
да есть окнечно связь когда доходности облигаций растут то рынки падают, но как мы видим обвала на облигационном рынке пока нет как нет и роста cds на эти страны
тоесть вывод то точ возможно будут продажи — не исключено
но то что эти продажи сломят растущий вектор сомневаюсь
с качеством активов ничего не случилось — просто глобал взял на себя риск который они не могли потянуть

Стоимость облигаций упала за октябрь на 20%… судя по всему это и подкосило брокера, при этом еще большее снижении доходностей по облигациям будет толкать деньги на фондовый рынок
Александр Лобанов, согласен, деньги есть. Прошлый раз росли потому что надували ликвидность и верили что это поможет. Сейчас ликвидность на пике, но ничего не изменилось — крупные фин. учреждения сыпятся, государства на грани дефолта. Что делать дальше никто не знает. Потому есть вероятность что пузырёк сдуется. Под долгосточным я не имею ввиду года, но до начала 12го вполне может быть. А там будем смотреть.
BudFox,
«Сейчас ликвидность на пике, но ничего не изменилось — крупные фин. учреждения сыпятся, государства на грани дефолта»

дада, вот она
кейнсианская liquidity trap ))
Хорошо бы…
Они еще и информацию отказываются раскрывать регуляторам… похоже там не только банкротством дело обойдется, а еще и много интересного всплывет…

U.S. regulators are unhappy with the failure of MF Global Holdings Ltd to provide them with the required data and records, a source close to one regulator told Reuters on Monday. «So far they've been very disappointed with the cooperation in the fulsomeness of records and data from MF,» the source said, noting regulators have been working with the firm since late last week. «They were supposed to be able to show us their books and they're supposed to be able to tell us what's what and where their customer funds are and how they've been segregated and protected and to date we don't have the information that we should have,» the individual told Reuters."
avatar

karapuz

Менапост!
avatar

Richmond

были топ5 на рынке сырья а попали на облигациях)) сценарий для ещё одного фильма или книги готов)
avatar

Mr. Bean

Тимофей, а где первоисточник статьи почитать?
avatar

d_69

это пипец, вот он первый реальный звоночек!!!
avatar

dmitry m1xman


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP