Вставай, Goldman, мы все уронили
На фондовом рынке ожидают роста волатильности из-за проблем небольшого (по меркам глобального рынка) фонда Archegos Capital Management. В прошлую пятницу Morgan Stanley и Goldman Sachs устроили настоящую распродажу акций китайских и американских компаний — почти на $20 млрд. Как выяснилось (https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/424823-volatilnost-ne-raz-nachinalas-s-otdelnyh-istoriy-k-chemu-privedet), она была связана с фондом Archegos Capital Management. Фонд основал инвестор Билл Хван, которого агентство Reuters назвало «ходячим фактором риска». В 2012 году он признался в мошенничестве, а в 2014 году ему запретили четыре года торговать в Гонконге. По данным Bloomberg, фонд накопил крупные позиции в компаниях в основном за счет заемных средств. Reuters пишет, что Archegos занял как минимум в пять раз больше своего капитала. Также Хван склонен к использованию деривативов, что позволяло «маскировать» позиции фонда в других активах. Кроме того, у фонда были крупные позиции в акциях Baidu, Discovery и GSX Techedu.
Все это должно было стать триггером для банков, которые выступали брокерами Archegos, в том числе Goldman Sachs, Credit Suisse, Morgan Stanley, UBS и Nomura, но долгое время махинации Билла Хвана никого не беспокоили. Банкиры насторожились, когда акции китайских компаний, на которые сделал ставку Хван, резко пошли вниз из-за ужесточения антимонопольной политики китайских властей. Это в итоге привело к маржин-коллу. Когда банки начали сомневаться в платежеспособности фонда, фонд вынужденно начал многомиллиардную продажу акций, чтобы покрыть убытки. А она вызвала еще более резкое падение цен на акции, которые были в распоряжении фонда. В итоге Goldman Sachs и Morgan Stanley тоже начали распродажу. Goldman, в частности, продал акции Baidu, ретейлера Vipshop Holdings и Tencent Music Entertainment Group на $6,6 млрд. Теперь инвесторы ожидают, что эта распродажа может вызвать еще более мощную «цепную реакцию», которая распространится на весь рынок.