© Interfax 11:36 07.02.2018
БКС закрыла pair trade: «покупка „Полюса“ против Polymetal», оставила «Лонг Полюс»
Москва. 7 февраля. ИНТЕРФАКС — Финансовая группа (ФГ) «БКС» закрыла
торговую идею в рамках стратегии pair trade (торговля парами) «покупка акций ПАО
»Полюс" (MOEX: PLZL) против продажи акций Polymetal (MOEX: POLY)", говорится в
обзоре ФГ.
В то же время в нем сообщается, что торговая идея «длинные позиции в акциях
»Полюса" была подтверждена.
«Мы закрываем pair trade: „покупка “Полюса» против Polymetal" с доходностью 18%
всего за 3 недели. Сработали обе части нашей идеи (акции «Полюса» плюс 4%,
Polymetal минус 14%). В то же время мы подтверждаем торговую идею «длинные
позиции в акциях „Полюса“, учитывая сильные фундаментальные характеристики
компании и привлекательные ценовые уровни», — говорится в обзоре.
Аналитики ожидают увеличения объемов добычи «Полюсом» золота более чем на
10% в 2018 году против 2017 года (без учета эффекта капитализации) за счет
запуска Наталкинского месторождения. Себестоимость добычи, по их мнению, скорее
всего, останется низкой после существенного улучшения операционных показателей
«Полюса» в 2017 году. Более того, эксперты ждут новых фундаментально позитивных
новостей от компании в ходе Дня инвесторов 20 марта.
В тоже время в обзоре говорится: «Мы не видим явных негативных драйверов
для котировок акций Polymetal на коротком горизонте, при этом перспективы 2018
года выглядят нейтрально. Компания планирует запустить проект „Кызыл“ в середине
года, но мы не ожидаем сильных результатов до конца года. С точки зрения
дивидендов Polymetal менее привлекателен в сравнении с „Полюсом“: 4% и свыше 6%
ожидаемой дивидендной доходности соответственно.»
комментарии Трофим на форуме
-
у этой конторы что то не так, выручка как у магнита, а прибыль меньше на 13 млррд.
Айдар 987, Вы про какой год говорите? По факту это так, при одинаковой выручке, Магнит дает больше прибыли чем Х5, но это не потому что Х5 не эффективен, а потому что у Магнита валовая маржа больше среднерыночной (почему это отдельный вопрос).
Мне интересно было разобраться с Х5. Разобрался, компания действительно выглядит очень хорошо, осталось столько цену сбить немного, хотя бы до P/E 16, сегодня минимальный P/E (прогнозный) был 18.
Более подробно я описал тут — подробный обзор X5 Retail Group за 7 лет
Виталий С,
уточните пожалуйста, а FCF рассчитанный вами в обзорах (Магнита и X5) уже учитывает CapEx?
Просто приведу мнение:
«Свободный денежный поток у Магнита и Х5 намного меньше, чем 60-80 млрд. рублей. Возможно автор статьи перепутал свободный денежный поток и денежный поток от операционной деятельности после изменения в оборотном капитале! Так как свободный денежный поток уменьшается на размер капитальных затрат, а кап.затраты огромные у этих компаний».
Трофим, у меня рассчитан, свободный денежный поток до изменения в оборотом капитале, учитывая фактически выплаченные и полученные проценты, а так же фактически выплаченный налог на прибыль. Считая так, мы видим сколько физических денег даёт операционная деятельность, а уже потом они расходуются на оборотку и сарех
Виталий С, спасибо за уточнение.у этой конторы что то не так, выручка как у магнита, а прибыль меньше на 13 млррд.
Айдар 987, Вы про какой год говорите? По факту это так, при одинаковой выручке, Магнит дает больше прибыли чем Х5, но это не потому что Х5 не эффективен, а потому что у Магнита валовая маржа больше среднерыночной (почему это отдельный вопрос).
Мне интересно было разобраться с Х5. Разобрался, компания действительно выглядит очень хорошо, осталось столько цену сбить немного, хотя бы до P/E 16, сегодня минимальный P/E (прогнозный) был 18.
Более подробно я описал тут — подробный обзор X5 Retail Group за 7 лет
Виталий С,
уточните пожалуйста, а FCF рассчитанный вами в обзорах (Магнита и X5) уже учитывает CapEx?
Просто приведу мнение:
«Свободный денежный поток у Магнита и Х5 намного меньше, чем 60-80 млрд. рублей. Возможно автор статьи перепутал свободный денежный поток и денежный поток от операционной деятельности после изменения в оборотном капитале! Так как свободный денежный поток уменьшается на размер капитальных затрат, а кап.затраты огромные у этих компаний».
у этой конторы что то не так, выручка как у магнита, а прибыль меньше на 13 млррд.
Айдар 987, Вы про какой год говорите? По факту это так, при одинаковой выручке, Магнит дает больше прибыли чем Х5, но это не потому что Х5 не эффективен, а потому что у Магнита валовая маржа больше среднерыночной (почему это отдельный вопрос).
Мне интересно было разобраться с Х5. Разобрался, компания действительно выглядит очень хорошо, осталось столько цену сбить немного, хотя бы до P/E 16, сегодня минимальный P/E (прогнозный) был 18.
Более подробно я описал тут — подробный обзор X5 Retail Group за 7 лет
Виталий С, спасибо, очень грамотный и интересный разбор эмитента. К сожалению, пока могу плюсовать только виртуально.
+
- Неплохо бумага вышла на наш рынок, оборот сразу хороший показала. Такими темпами расторгуется за пару-тройку недель так, что рядышком с Магнитом по оборотам встанет.
как и предполагал магнит растет, уже почти плюс5% от покупки по 5120
Игорь Егоров,
Отскок (имхо), да и многие судя по форумам, группам в соц.сетях и прочим ресурсам (на которые подписан) решили, что всё — «дно и пора вот теперь уж точно». Некоторые продали всё и купили на все Магнит по 5100-5200. Дежавю, подобное было в октябре-ноябре, но на других уровнях. Не верю в скорое обогащение всех и вся на одной идее, скорее свозят ещё ниже 5000 руб. после выхода на биржу Х5.
Трофим, а что на отскоке нельзя поднять? От 5100 уже неплохо получается могут зафиксить. Спекулятивно очень хорошая бумажка и высоколиквидная.
Alex666, можно наверное, я в краткосрок не торгую. Упоминал тех, кто купив по 5100 ожидает 7-8 тысяч уже в ближашее время (очень похоже, кто купив по 7-8 также ожидали быстрого возврата к 10-12). Интрадейщиков в ±100-300 рублей в расчёт не брал…как и предполагал магнит растет, уже почти плюс5% от покупки по 5120
Игорь Егоров,
Отскок (имхо), да и многие судя по форумам, группам в соц.сетях и прочим ресурсам (на которые подписан) решили, что всё — «дно и пора вот теперь уж точно». Некоторые продали всё и купили на все Магнит по 5100-5200. Дежавю, подобное было в октябре-ноябре, но на других уровнях. Не верю в скорое обогащение всех и вся на одной идее, скорее свозят ещё ниже 5000 руб. после выхода на биржу Х5.
24-obmen.ru,
Ну логично же — большая часть выручки валютная, затрат — рублёвая. Иностранным инвесторам компания известна, в принципе готовы покупать, если цена акции в валюте упадёт. При падении рубля цена акций стабилизируется на текущих уровнях. При росте рубля — только вниз.
А причина многолетнего падения — начали Силу Сибири и Южный Поток. Как только приняли решение о стройках, судьба Газпрома стала предрешена. Когда их достроят и рассчитаются со всеми кредитами, снова начнётся цикл роста. Только до этой точки, боюсь, я не доживу. А прожить ещё рассчитываю лет 50.
Электромонтёр, 150 по газику увидим хоть в этом году?)
Владимир Б.,
Без иностранных инвесторов — не думаю. Своего капитала в России не хватит, чтоб сдвинуть. Даже если дёрнут вверх, полно залосивших выходить в безубыток будет. А при курсе 57р за $ он для иностранцев слишком дорог. Вот при 70р наверно возьмут, и не только газпром, а всю мамбу широким фронтом.
Электромонтёр, есть мнение, что сегодня были покупки нерезидентов на нашем рынке по Газпрому. Насколько оно достоверно сложно сказать, но косвенно характер и размер покупок это подтверждает, как и общая информация (в Квике, Интерфакс) о заводе денег западными фондами на рынок РФ.Трофим, как полагаете, кроме ГП есть ли на ММВБ что либо что обещает аналогичный апсайд?
Серж пЕтрович,
могу конечно ошибаться, но с ГП по-моему уникальная ситуация сложилась, аналогичных историй с таким высоким возможным апсайдом не вижу, может плохо смотрю (речь о 1, 2-м эшелоне). С умеренным потенциалом (20-50%) многие бумаги нравятся. Но я наверное отдельный случай, так как в силу неразвитости нашего фондового рынка и слабой защищенности на нём прав миноритариев, совсем не рассматриваю акции 3-го эшелона, очень избирательно смотрю 2-й. Там наверняка имеются интересные истории, но слишком много манипуляций и инсайда, часто всякие «неожиданности» происходят (невыплаты дивидендов, принудительные выкупы и пр.).
К тому же я пассивный долгосрочный инвестор, горизонт вложений у меня от 2 лет и выше, что опять же очень сильно влияет на подход и стратегию подбора инструментов.
Павел М, переживаний у меня нет, не нравится необъективность и предвзятый подход.
Газпром это «облигация с опционом» на кратный рост «тела», вот моя идея. Аналогов схожих с ним сейчас, с сопоставимыми перспективами, я не наблюдаю на нашем рынке. Производственные показатели хорошие, инвест. программа (в основном из-за которой от него воротят нос институциональные инвесторы) в соответствующие сроки закончится, что повлечет за собой возврат популярности.
Воруют везде. И в частных компаниях и в зарубежных международных корпорациях тоже (известно из личного опыта). Говорить, что это проблема только Газпрома — неверно.
Никаких «необратимых» негативных тенденций в Газпроме я не наблюдаю, как и не вижу предпосылок для убытков.
Мне на самом деле не так критично, заплатят они именно 50% по МСФО или нет, если при этом фактическая див. доходность к текущей цене будет 10-20-30% после запуска потоков.
Вкратце так.
Трофим, не люблю делиться мыслями в виртуальном пространстве — вещь эта весьма бесполезная и ничего не дающая, кроме потери времени, предпочитаю в жизни реальное общение с людьми. Делиться ценной информацией — тем более.
Да и в инвест деле весьма глупо что-либо обсуждать, ведь по большому счету истины нет, все меняется с течением времени и достаточно интенсивно.
Скажу лишь, что на мой взгляд вы через чур оптимистичны по поводу ГП и так скажем с моей точки зрения несколько поверхностно его оцениваете, хотя может быть я через чур умничаю. Возьму на себя смелость дать вам совет — не возлагайте больших надежд на данную компанию. Все далеко не так односторонне.
Павел М, благодарю за совет,
никаких «больших надежд» я не возлагаю — обычный расчёт, включающий в себя несколько сценариев возможного развития событий.
Есть некий минимум (у меня) совокупных требований к инвестиции которым ГП уже соответствует, вкл. фундаментальные показатели (негатив в нём уже весь учтён, атомные войны, полную национализацию и пр. апокалипсисы считаю маловероятными, да и применить их можно тогда ко всем эмитентам), если добавится ещё позитива в виде переоценки его на рынке (вследствие запуска потоков, снятия санкций и/или любых других благоприятных событий, не суть важно) — отлично, если нет, останется «облигацией» у которой не исполнился «опцион».
И да, предвосхищу ваш тезис — «лучше тогда ОФЗ».
Я помню, что было с ГКО, конечно прямо экстраполировать это на ОФЗ не стоит, но всё же можно поразмышлять, что в долгосроке в нашей стране окажется надежней и доходней — акции Газпрома или ОФЗ. Сразу оговорюсь, против ОФЗ ничего не имею, достойный инструмент, который должен иметься у каждого разумного инвестора.Трофим, дивиденды это единственный драйвер для поднятия Газпрома.
Мажоритарный пакет у государства, менеджмент Газпрома считает что все доходы компании это их личные деньги и деньги царя. Продавать его никто не собирается.
Почему вы решили, что дивиденды вырастут как-то, после запуска потоков? СД так же скажет, «нам недостаточно денег на распил и мы вам ничего не дадим».
24-obmen.ru, это всего лишь ваши предположения против моих. Время рассудит.
Трофим, Василий Олейник говорит, что Газпром вырастет через 1-2 года, что это означает?
Что через 1-2 года, Газпром будет вообще в жопе.
24-obmen.ru, к сожалению, не посвящен в закулисья ваших личных отношений с Олейником, почему именно его прогнозы вам так важны, особенно если вы считаете их неверными… могу только догадываться. Лично для меня они ничего не означают, равно как и прогнозы других медийных персон.Трофим, дивиденды это единственный драйвер для поднятия Газпрома.
Мажоритарный пакет у государства, менеджмент Газпрома считает что все доходы компании это их личные деньги и деньги царя. Продавать его никто не собирается.
Почему вы решили, что дивиденды вырастут как-то, после запуска потоков? СД так же скажет, «нам недостаточно денег на распил и мы вам ничего не дадим».
24-obmen.ru, это всего лишь ваши предположения против моих. Время рассудит.Есть знакомые, которые сильно верили в Газпром и накупили его около 300 руб/акция, в те лохматые годы. И на крупные суммы, сотни тыс долл. и сидят до сих пор, но уже без какого-либо энтузиазма.
24-obmen.ru, между купить, «сильно веря» и купить исходя из фундаментальной недооценки и хорошей див. доходности не находите есть разница?
Газпром последний раз имел в портфеле с 2005 по 2007 год, считал его последние 10 лет неинтересной бумагой, в этом году изменил своё мнение.
Никому его не навязываю, если что. Все риски осознаю.
мимо проходил, зачем вам это надо и тем более сейчас, я не знаю.
Просто когда начинают вещать, что у ГП низкие дивиденды, я опираюсь не на голословные заявления, а факты. И кстати, у ГП они как раз гарантированны, СД же заявил, что меньше чем заплатили (8 руб.), уже в ближайшие 3 года не будет. ОФЗ выше также остальных 100500 бумаг по доходности, кроме 3-4 и что? Все вкладываемся только в них, остальное — делистинг, в утиль, не нужно?
Вижу постоянное некорректное сравнение Газпрома с чем бы то ни было, а не Газпрома и бумаг в его отрасли, не его ДД% и ДД% других компаний. А сравнивать «теплое с мягким» можно конечно, но такие аргументы можно применить почти к любой компании с тем же успехом.
Трофим, СД могут многое вещать, им как и нашему правительству доверия нет.
Главное не то что говорят, а то что делают. И акции это подтверждают.
24-obmen.ru, были прецеденты с СД Газпрома? Если нет, это всего лишь ваши домыслы. О закреплении размера дивидендов на 3 года было объявлено.
Трофим, я бы на вашем месте не переживал бы так. Мало ли что думают поклонники Аль Капоне, которых динамика ГП достала на столько, что они избавились от акций.
Ближайшие 3 дня — лучшие дни для инвесторов Газпрома, т.к. если не начнется какое-то движение вверх сейчас, то оно впринципе не начнется вообще в ближайшие месяцы. Шикарнейшая неделя, которая расставит все точки над и...
Что касается дивов, то тут как бы так сказать… нет дивидендов плохих и хороших, они просто или есть или нет.
А если относиться к ГП как к диви идеи, ну дык вы и имеете такую динамику сейчас — один дивидент и больше ничего, ну тогда уж лучше облигацию купить — менее рисковано, и доходность по купону выше.
ГП ведь выглядет не айс не потому что там «заплатят — не заплатят 50% МСФО». А потому что есть риски, которые к сожалению с течением времени не исчезают. Мало того часть этих рисков — необратимые тенденции и от них не уйти, можно лишь уменьшить их эффект — вот если это удастся, то да — увидим и рост и 50%, а если нет — то будут убытки как странно бы это не звучало, а с убытков дивы не платят как известно.
Павел М, переживаний у меня нет, не нравится необъективность и предвзятый подход.
Газпром это «облигация с опционом» на кратный рост «тела», вот моя идея. Аналогов схожих с ним сейчас, с сопоставимыми перспективами, я не наблюдаю на нашем рынке. Производственные показатели хорошие, инвест. программа (в основном из-за которой от него воротят нос институциональные инвесторы) в соответствующие сроки закончится, что повлечет за собой возврат популярности.
Воруют везде. И в частных компаниях и в зарубежных международных корпорациях тоже (известно из личного опыта). Говорить, что это проблема только Газпрома — неверно.
Никаких «необратимых» негативных тенденций в Газпроме я не наблюдаю, как и не вижу предпосылок для убытков.
Мне на самом деле не так критично, заплатят они именно 50% по МСФО или нет, если при этом фактическая див. доходность к текущей цене будет 10-20-30% после запуска потоков.
Вкратце так.Трофим, это предполагаемая ДД, а не гарантированная! Во вторых ОФЗ выше.
Это не говоря о рисках. Вопрос зачем мне это надо сейчас? Буду ждать на заборе.
Кругом слоны, видео от них, они уже мерещатся в ТА, значит пора вниз.
Жду приглашение от домохозяки на борщ с пампушками.
мимо проходил, зачем вам это надо и тем более сейчас, я не знаю.
Просто когда начинают вещать, что у ГП низкие дивиденды, я опираюсь не на голословные заявления, а факты. И кстати, у ГП они как раз гарантированны, СД же заявил, что меньше чем заплатили (8 руб.), уже в ближайшие 3 года не будет. ОФЗ выше также остальных 100500 бумаг по доходности, кроме 3-4 и что? Все вкладываемся только в них, остальное — делистинг, в утиль, не нужно?
Вижу постоянное некорректное сравнение Газпрома с чем бы то ни было, а не Газпрома и бумаг в его отрасли, не его ДД% и ДД% других компаний. А сравнивать «теплое с мягким» можно конечно, но такие аргументы можно применить почти к любой компании с тем же успехом.Если все-таки ММВБ начнет лететь вверх, то такие цели по Газпрому, но уже без меня ;)
Тимофей Дмитриев, ТА «инструмент», на котором бессмысленно основывать прогнозы, цели и уж тем более принимать решения об инвестициях. Сейчас придёт ещё 5 адептов ТА и нарисует ещё 12 графиков, на которых можно будет от «слоника» до «зайчика» увидеть, но это, увы, никакого отношения не будет иметь к реальному будущему движению котировок.
я все скинул. в небольшом плюсе. не вижу смысла мучаться и сидеть в такой бумаге. толку 0, дивы неочень
Тимофей Дмитриев, а чего не очень то? В 5-ке по ДД. А у кого «очень», то? Только у пары-тройки компаний. По отрасли вообще самые высокие.
Как в анекдоте прям:«Не так сидишь, не так свистишь»…
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
