комментарии NatGasLens на форуме

NatGasLens, цена ушла, рынок заложил рост предложения, а не дефицит. Сам сижу в шорте по фьючам от 3.2, половину зафиксил на 2.8, остальное ...

Григорий Виноградов, спасибо. Про рост предложения согласен, пост ровно об этом. Но вчерашний рост, по-моему, не про перелом баланса.

Смотрю на кривую: сентябрь и октябрь прибавили одинаково, по 5.2%, ноябрь 3.9%, январь 1.8%. Если бы двигала экспирация, ближний контракт оторвался бы от октября — а он шёл с ним нога в ногу. Значит, двигала погода: импульс сидит в ближнем конце и затухает к зиме.

За шесть дней ближайшая неделя у GFS уехала со 103 до 112 градусо-дней, у ECMWF с 94 до 103. А вот вторая неделя, на которую все и смотрят, ничего не добавляет: сегодня утром GFS даёт 99, ECMWF 110 — модели друг с другом не согласны, и за неделю этот кусок болтается без тренда. Рынок купил ближние дни, а подтверждения на 8–14 пока нет ни у быков, ни у медведей.

Кстати, спот на Юго-Западе вчера поднимался выше 5 долларов, но это локальный кэш, к Henry Hub он отношения почти не имеет. В баланс страны жара попадает иначе: закачка за неделю к 14 августа вышла 16 Bcf при пятилетней норме 29, сегодня жду +17, консенсус +19. Половина обычного темпа.

Одна неделя, впрочем, сезона не решает: чтобы выйти к прошлогоднему пику, до конца закачки надо добрать около 760 Bcf при прошлогодних 733 и пятилетней средней 757 — то есть обычный темп.

По шорту не советчик. Добыча 112.5 против 108.7 год назад никуда не делась, и разворота баланса в двух сессиях я не вижу. Держал бы в голове только одно: фонды по комплексу в шорте на 66 тысяч контрактов, ниже за три года было дважды. Предсказывать этим цену нельзя, проверял на истории, но резкую новость вверх такая расстановка усиливает.

Запасы газа те же, что год назад. Почему тогда фьючерс на четверть дешевле

В хранилищах США газа ровно столько же, сколько было год назад: 3 169 Bcf против 3 197. А сентябрьский фьючерс на закрытии 25 августа стоил 2.77 против 3.81, которые за этот же сентябрь платили год назад. Разбираю, куда делся доллар — ответ в добыче и в форме кривой. В конце — прогноз распределения цены на пять сессий вперёд, моя оценка к завтрашнему отчёту EIA.

Расхождение видно невооружённым глазом, и объяснять его «профицитом запасов» не получается: профицита к прошлому году нет вовсе. Разница в 28 Bcf — это шесть часов потребления страны при нынешнем спросе 110 Bcf в сутки. Физика вровень, а цены разъехались.

Короткий ответ такой: за год добыча в США прибавила 3.5% — почти четыре Bcf в сутки, — и рынок убедился, что предложение закрывает любой рост спроса. Из цены ушла надбавка за риск дефицита, и ушла она в первую очередь из ближних месяцев. Дальше разбираю это по шагам.

Сразу уберу с дороги привычное объяснение «в хранилищах избыток». Избыток есть только к пятилетней средней — плюс 185 Bcf, и ниже я покажу, почему этот ориентир слабее, чем кажется. К прошлому же году запасы не в плюсе, а в минусе, пусть и символическом. Цена при этом ведёт себя так, будто газа стало заметно больше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шорт фондов в газе: что внутри отчёта CFTC и почему он не предсказывает цену

Фонды держат в газе нетто-шорт 110 тысяч контрактов — медвежьее было лишь 12% недель за три года. Что это число прячет, почему оно устаревает раньше, чем вы его увидите, и что цена делала после таких недель. В конце — моя оценка к завтрашнему отчёту EIA.

В прошлую пятницу вышел отчёт CFTC по позициям на рынке газа. Фонды и CTA по контракту NYMEX NG стоят в шорте на 110 тысяч контрактов, за отчётную неделю сократив его на 16 тысяч. Рекордом это не является — в феврале 2024-го шорт доходил до 159 тысяч, — но медвежьее нынешней недели за три года набирается лишь 12%. По такому поводу обычно пишут про сжатую пружину и топливо для отскока. Я проверил это на 250 неделях, с ноября 2021 года.

Начну с того, что стоит за словом «нетто». Это разность двух ног: сколько куплено и сколько продано. «Сокращение шорта на 16 тысяч» — движение разности, а не самих фондов. За четыре недели они добавили 21 тысячу контрактов в лонг и 26 тысяч в шорт: нетто сдвинулось на −5 тысяч, а под ним встречное движение почти в пятьдесят тысяч.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

NatGasLens, Не поймите меня не правильно. Я не против ИИ. Хороший инструмент, хоть и использует чужие мысли. Просто выходит количество прогн...

Александр, согласен, отличить будет сложно )

NatGasLens, По моему больше копипасты нейросеток.

Александр, ИИ безусловно расширяет возможности: собрать данные, построить зависимости. А выводы у каждого свои. За форум в целом не скажу. У нас числа считает код — при каждом прогоне одинаково, из данных трубопроводов, EIA и метеомоделей. Нейросеть работает с текстом: разбирает новости и переводит. Что она пишет — можно сверить с цифрами, они рядом.

Три прогноза погоды в газе — это полтора независимых мненияРазбираю, как из погоды получается число, чем ансамбль отличается от одного прого...

Факт: +36 Bcf за неделю к 7 августа. Моя оценка, названная в этом посте накануне, — +36.1. Ошибка 0.1. Консенсус был +31.

Запасы 3153 Bcf — на 0.8% ниже прошлого года и на 6.7% выше пятилетней средней.

Арифметика та же, что в тексте: факт прошлой недели 33, спрос за неделю ниже на 4.1 Bcf, подача на СПГ-заводы выше на 0.9. 33 + 4.1 − 0.9 = 36.1.

Счёт вне выборки за пять недель: +1.1, −4.9, +13.4, −10.4, +0.1. Средняя абсолютная ошибка 6.0 Bcf. Одно попадание остаётся одним попаданием — недели не выбираю, промахи публикую тем же шрифтом.

Дашборд открыт без регистрации: natgaslens.com

Фигасе прогнозёров прибавилось))

Прогнозёров много, а погода одна ))
Форум прирастает исследователями с новыми инструментами — больше инженерии и анализа ))

Три прогноза погоды в газе — это полтора независимых мнения

Разбираю, как из погоды получается число, чем ансамбль отличается от одного прогона и какая часть прогноза вообще торгуется. В конце — моя оценка запасов к завтрашнему отчёту EIA.

Погода — крупнейший двигатель недельного спроса на газ в США: летом кондиционеры, зимой отопление. Смотрят на три прогноза — CPC, GFS и ECMWF. Независимых источников среди них не три.

В шапке суточного файла CPC написано прямым текстом: Daily Cooling Degree Days Forecast Based on NDFD Data. NDFD — сетка Национальной метеослужбы США, а она и GFS живут под одной крышей NOAA, то есть школа одна и та же. Когда CPC «подтверждает» GFS, это одно мнение, сказанное дважды. Второй независимый голос в этой тройке ровно один — европейский ECMWF.

И есть вопрос поважнее первого: какая часть прогноза вообще несёт новую информацию. Вот сколько ещё перепишут в прогнозе конкретных суток — в зависимости от того, за сколько дней до этих суток прогноз сделан.

Читается карточка так. Возьмём конкретный день — пусть 20 июля. Прогноз на этот день существует не в одном экземпляре: он был сделан и за неделю до, и за пять дней, и за трое суток, и накануне вечером. Самый последний, сделанный накануне, ближе всего к тому, что в этот день реально случилось. Его и берём за эталон.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как собрать подачу газа на СПГ-заводы США по трубным номинациям

В прошлом посте я обещал разобрать, как считается подача газа на СПГ-заводы США и почему публичные цифры feedgas расходятся между собой. Разбираю на своих же данных за сегодня.

Зачем вообще эта цифра. Летом экспорт СПГ — вторая по величине статья спроса на газ в США после выработки электроэнергии. Около 18 Bcf/d при добыче около 112. Когда завод встаёт на ремонт, газ, который он не забрал, уходит в хранилища и давит на цену. Поэтому feedgas — не справочная величина, а слагаемое недельного баланса.

Терминал — это не одна труба

Главное, что нужно понять про feedgas: у завода нет счётчика, который кто-то публикует. Есть трубопроводные номинации — заявки на прокачку по каждой трубе, входящей в терминал. Сумма таких заявок и есть feedgas.

Труб у одного завода несколько. Sabine Pass получает газ по Creole Trail плюс связка KMLP, NGPL и Transco. Plaquemines — по TETCO Gator Express, TGP и Columbia Gulf. У Freeport одна нога идёт по TETCO Stratton Ridge, другая по Gulf South. Я разбираю каждый терминал на такие ноги и считаю их по отдельности — иначе не увидеть, что именно просело.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завтра отчёт EIA по газу: консенсус +37 Bcf, моя оценка +41.5

Завтра, 30 июля в 17:30 МСК, EIA публикует недельные запасы газа в ПХГ США — за неделю, закончившуюся 24 июля. Ниже — цифры, с которыми я подхожу к отчёту, и логика оценки.

Что ждём

• Моя оценка закачки: +41.5 Bcf
• Консенсус рынка (Investing.com): +37 Bcf
• Факт прошлой недели (17.07): +32 Bcf

*Закачка в ПХГ США по неделям: факт EIA и моя оценка на неделю к 24.07 против консенсуса рынка

И я, и рынок ждём одного: закачка ускорится. Вопрос только в том, насколько.

Оценка собирается из двух поправок к прошлой неделе. Спрос на газ снизился — это плюс 8.7 Bcf к закачке. Подача на СПГ-заводы просела — ещё плюс 0.8 Bcf. Складываем с прошлой неделей: 32 + 8.7 + 0.8 = 41.5. То есть за неделю газа освободилось больше, чем в предыдущую, и он ушёл в хранилища. В ту же сторону смотрит NGI: у них 27 июля вышел материал про откат power burn и рост закачки неделя к неделе.

Модель считает не «настроение», а баланс: спрос на выработку электроэнергии плюс подача на экспорт против добычи. Точность на истории — 263 недели, 2021–2026: средняя ошибка 11.7 Bcf по всему году и 9.3 Bcf по летним неделям. Вне выборки, с середины июля, отработано пока две недели — статистикой это не назовёшь, но обе сверяются с консенсусом по той же таблице Investing:

Авто-репост. Читать в блоге >>>