комментарии Логика инвестора на форуме

ОФЗ 36 CNY: возможность зафиксировать доходность до 8% в валюте на 10 лет
Сейчас идёт приём заявок на размещение длинных ОФЗ 36 CNY в юанях. Рассмотрим основные параметры и чем интересен этот выпуск.

📌 Номинал: 10 000 китайских юаней
📌 Дата погашения: 21.05.2036
📌 Срок: 10 лет
📌 Тип купона: фиксированный
📌 Купон: до 8%
📌 Выплата купона: 2 раза в год
📌 Окончание приёма заявок: 28 мая в 15:00
📌 Планируемая дата размещения: 03.06.2026

Покупка облигаций и получение выплат по ним будут доступны в юанях или в российских рублях по выбору инвестора.
Фактический купон по итогу сбора книги заявок с учётом большого спроса скорее всего будет ниже 8%. Эти облигации наиболее привлекательны с купоном не ниже 7,5%.

Кому подойдут
Эти облигации – это прежде всего страховка от девальвации рубля. Спекуляции на таких облигациях сложны, т.к. курс рубля, сроки его обесценения сейчас прогнозировать трудно.
ОФЗ 36 CNY хорошо подходят для вложения длинных денег, которые не понадобятся в ближайшем будущем.
Лот – 10 000 китайских юаней, поэтому облигации могут не подойти инвесторам с небольшим депозитом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Среднесрочные и долгосрочные ОФЗ: за и против
Одной из самых популярных инвест. идей на российском рынке в последнее время является покупка длинных ОФЗ на фоне снижения ключевой ставки.Так стоит ли сейчас их держать и покупать?
Заметная часть роста цен на ОФЗ (и снижения доходностей) уже произошла с декабря 2024 года, когда ЦБ перестал повышать ключевую ставку, но потенциал ещё остаётся.
Доходность по ОФЗ стала выше ключевой ставки, что позволяет зафиксировать интересную доходность на несколько лет.
По мере снижения ключевой ставки длинные ОФЗ принесут доходность от 20% годовых за счёт купонных платежей и переоценки. Как известно, при снижении ставок цены на облигации с большей дюрацией растут сильнее.

Однако последнее время ОФЗ не растут. Рынок ОФЗ прямо сейчас, по-видимому, закладывает следующие консервативные предпосылки.
📌 Рост расходов и дефицита бюджета сверх запланированных уровней, скорее всего, приведёт к увеличению выпуска ОФЗ для их финансирования, эти дополнительные объёмы ОФЗ будут давить на цены (флоатеры – в меньшей степени).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: что нам известно перед началом торгов после редомициляции. Часть 2.
6. Ложка дёгтя для Fintech направления:
• Привлечению клиентов в Озон Банк способствовали более низкие «зелёные цены» на Озон по картам Озон Банка. Эту практику Эльвира Набиуллина недавно раскритиковала как несправедливую конкуренцию.
• Активы и пассивы банка достаточно короткие, поэтому банк не выиграет при снижении ключевой ставки.
• Компания планирует создание инвестиционного бизнеса в2025-2026 годах (управление активами, брокер и депозитарий, инвестиционный советник, ЦФА). Пока не очевидно, как компания будет конкурировать на этом зрелом рынке с серьёзными игроками.
7. Помимо хорошей отчётности менеджмент, по всей видимости, постарался поддержать котировки следующими хорошими новостями:
• Оптимистичные прогнозы;
• Рекомендация первых в истории компании дивидендов за 9 мес. 2025 г. в размере 143,55 рубля на акцию (див. доходность составляет 3,47% к цене последнего закрытия).
• Обещание, что в 2026 году дивиденды будут не ниже, чем в 2025 году.
• Программа обратного выкупа акций для мотивации менеджмента на сумму до 25,0 млрд. руб. до конца 2026 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: что нам известно перед началом торгов после редомициляции. Хорошая отчётность, слабые места, навес продавцов.
1. Ozon остаётся компанией роста, хотя темпы роста замедляются. GMV, включая сервисы за 9 мес. 2025 г. выросла до 2 898,4 млрд. руб. (+51% год к году). Доля Ozon на рынке E-com в первом полугодии 2025 г. составила уже 26% (вместе с Wildberries они занимают 60% рынка). Озон Банк активно развивается и на данный момент предлагает широкую линейку транзакционных и кредитных продуктов для физических лиц, ИП и МСП.
2. Компания работает над повышением операционной эффективности E-commerce, однако акционерам всё ещё предлагают довольствоваться хорошими цифрами по скорректированному показателю EBITDA, а не чистой прибыли.
3. Чистый денежный поток за 9 мес. 2025 г. вырос до 219,9 млрд. руб., по сравнению с 60,8 млрд. годом ранее.
4. За 9 мес. 2025 г. объем займов сократился на 39,3 млрд руб. Чистая денежная позиция сегмента E-commerce составляет 30,6 млрд руб.
5. Компания второй квартал подряд за всю историю получила прибыль. Прибыль за 3 квартал 2025 г. составила 2,9 млрд руб. (рентабельность ‒ 1,1%). Убыток за 9 мес. 2025 г. составил 4,86 млрд. руб. (- 0,7% от выручки). Для сравнения, убыток за 9 мес. 2024 г. был 41,9 млрд. руб. (- 10,5% от выручки). Выход на прибыль, хоть и небольшую, был обеспечен благодаря Озон Банку.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спекулятивная идея в Яндексе
В случае пробоя 200-дневной экспоненциальной скользящей средней и уровня 4100 можно рассмотреть спекулятивный трейд в Яндексе от лонга от короткого стопа. Если не будет негативных новостей, можем порасти. Пока акция находится в накоплении.
Спекулировать от лонга комфортнее всего в таких фундаментально крепких акциях как Яндекс.
Плечи сейчас лучше не брать.
По рынку в случае закрепления по индексу IMOEX выше 2580-2600 откроется дорога до 2750.




Авто-репост. Читать в блоге >>>