ответы на форуме

Инвестиции в акции АФК Система — это вложение в быстрорастущие сегменты экономики РФ — ITI Capital
Мы считаем акции АФК Система привлекательными для инвестиций в средне- и долгосрочной перспективе. Основной триггер роста стоимости компании — положительная переоценка нерыночных активов группы, на наш взгляд.

Наша консервативная оценка потенциала роста стоимости акций АФК Система предполагает 13% премию к их текущей рыночной цене, до 14,1 руб./акция, или $4,3/ГДР до конца 2019 г. Более оптимистичный подход к оценке транслируется в потенциальный темп роста цены акций от 23 до 39% (15-17 рублей/акция или $4,7-5,3/ГДР).и АФК «Система» — это вложение в быстрорастущие сегменты экономики РФ.

ITI Capital
          
Раскрытие стоимости непубличных активов АФК «Система». Непубличную часть активов АФК Система можно сравнить с «черным ящиком», из которого компания, как опытный фокусник, время от времени извлекает на свет новые активы. Поскольку рынок до недавнего прошлого практически никак не оценивал их стоимость (в основном, по причине отсутствия достаточной информации), — любая новость относительно потенциального IPO или продажи стратегическому инвестору непубличных компаний, включая Ozon, Segezha Group, Агрохолдинга «СТЕПЬ» — моментально увеличивает рыночную стоимость акций самой АФК Система.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, особенно долги компании восхитительны-предлагаете с миру по нитке-голой Системе-рубашка-потому акции покупайте?

Гурами 25, от того что вы покупаете/продаете акции Системе не горячо и не холодно.

Кекс Пекс, у Системы период сказок начался-покойной Системе действительно не горячо и не холодно-уже органы чувств отмирают-это вы верно подметили, дружище!

Еще пара слов про байбек и дивиденды. Текущая дивидендная политика предусматривает «стремление к выплате 30% прибыли на дивиденды», однако в прошлом году данное правило было нарушено. Это вполне логично и целесообразно, учитывая мощную инвестиционную программу. В ближайшие годы вряд ли стоит ждать больших выплат, это история про рост, а не про дивиденды. Отдельно стоит упомянуть про грядущий байбек — компания будет выкупать акции у желающих немного ниже рыночной цены (по 136.51 руб., если мне не изменяет память). Учитывая что уже четверть всех акций находится на балансе самой же компании — безусловный плюс, вряд ли компания стала бы выкупать собственные акции, если бы считала их переоцененными.

Кекс Пекс, Спасибо. Ваши комментарии стали решающими для входа в серьёз и на долго- действительно, весьма недооцененная и многообещающая (не в буквальном смысле) компания.

Valeryevich, и чего она вам понаобещала? )

Это весьма маленькая компания с очень посредственной див.политикой и одним из самых низких в отрасли долгосрочным уровнем чистой рентабельности.

Размер ее долга = размеру собственного капитала. И платите вы за нее больше, чем стоит этот самый капитал. А с учетом долга — получается, что покупаете просто… пустоту. За весьма (подчеркну) немалую цену. Ибо цена эта сейчас близка к историческим хаям.

Всё еще недооценная? Уверены? )

Оборот акций, количество сделок, спрос/предложение говорят об очень низком уровне ликвидности. Вишенка на торте — третий уровень биржевого листинга.

Любой мажор сдает свой пакет и о чудо: цена летит в тар-та-ра-ры.
Ну т.е. ближе к плинтусу, за которым её можно будет и похоронить )

Справедливости ради скажу, что есть конечно и плюсы.
Вообщем, желаю вам не ошибиться с долгосрочным стратегическим решением.

Евдокимов Сергей, такое чувство что вы впервые видите компанию с ненулевым долгом. Посредственная дивидендная политика объясняется большой инвестиционной программой, о чем писал ниже. Про ликвидность и размер компании — лично я для себя наоборот вижу плюс, т.к. при таких вводных компания не интересна фондам и спекулянтам. Про исторические хаи — при всей «исторической хаевости» мультипликаторы у компании остались неизменными — прибыль растет. Лично у меня эта компания сейчас является фаворитом в плане долгосрочного потенциала.

Кекс Пекс, ваабсче ни вопрос ))

Выручку в 15 раз увеличили, однако же из этих восьми ярдов семь приходятся на продажу ценных бумаг, и только ярд с небольшим непосредственно от реализации олова (что тоже неплохо, впрочем — кратный рост). По операционке все достаточно хорошо — за первое полугодие концентрата про извели в три раза больше чем годом ранее, руды на 70% больше. К 22 году планируется завершить два крупных инвестпроекта — строят ГОК на Правоурмийском и постепенно модернизируют Солнечную, в целом по операционке должно получше все стать, если абстрагироваться от динамики цен, конечно. Ликвидность тут в последнее время, конечно, полный треш, даже если розничный инвестор захочет прикупить — можно днями и неделями пакет пытаться набрать)

Кекс Пекс, спасибо! Забрал 500

Коротко выскажу свое мнение, упомянутый отчет за полугодие оно затронет лишь частично.
1) Касаемо роста прибыли за полугодие на 48%. Не совсем разделяю восторги форумчан по этому поводу, т.к. прирост как таковой был обеспечен лишь первым кварталом, прибыль увеличилась лишь из-за курсовой разницы по финансовой деятельности, а так же из-за вклада совместных предприятий. Следует понимать, что рост прибыли в основной части вызван стечением экономических факторов, а не каким-то значительным ростом производства. Радует что пошла прибыль от совместного предприятия с Линде — инвестиции были не напрасны, вложения начинают окупать себя, все по плану.
2) Касаемо производственных показателей (не совсем в тему этого отчета). Позволю себе копипасту с официального сайта:
По сравнению с показателями за аналогичный период 2018 г. выработка основных видов продукции составила:
— аммиак – 513,9 тыс. тонн (92 %)
(с учетом выработки СП ООО «Линде Азот Тольятти»);
— минеральные удобрения в пересчете на 100% азота – 249,3 тыс. тонн (98,6 %);
— капролактам – 98,3 тыс. тонн (90,8%);
— полиамид-6 – 72,2 тыс. тонн (92,3 %);
— нить техническая – 2,0 тыс. тонн (72,0%);
— ткань кордная – 1,7 тыс. тонн (102,4%)
— ткань кордная пропитанная – 9,4 млн. п.м. (98,6 %).
Несмотря на упомянутый выше рост прибыли, видна просадка по производственной деятельности. В моем понимании данный факт связан с реконструкцией производственной линией полиамида, т.е. все логично и по плану, но зарубку в памяти сделать стоит — несмотря на значительные инвестиции и вложения, производство несколько снизилось.
3) Касаемо якобы негативных факторов, упомянутых ниже Антоном: «рост капитальных затрат — негатив, отрицательный денежный поток — негатив». Со сменой генерального директора виден четкий курс предприятия на развитие в ущерб распределению прибыли акционерам. С точки зрения фундаментального инвестора у меня не поворачивается язык назвать это негативом — Куаз по праву можно назвать компанией роста в секторе химии — вложения в развитие увеличиваются с каждым годом, и если за 2003-2018 годы была по сути реализована лишь программа глубокой переработки капролактама, то со сменой курса развитие пошло лавинообразно: СП с Praxair в 2016, строительство установки слабой азотной кислоты в 2017, масштабное СП с Linde в 2018, СП с Trammo в 2018, завершается строительство производства сульфат нитрат аммония, реконструируется полиамид, текущие инвестиции весьма масштабны — СП с итальянским MET (на секундочку — про этот проект на международной встрече упоминал Путин, это вам не пару станков поставить), упомянутое ниже масштабное производство серной кислоты и олеума, расширение капролактама, слабая азотная кислота и аммиачная селитра — планы просто наполеоновские, и, что важнее всего — это планы не просто на бумаге, они активно реализуются. Лично я делаю для себя вывод о том, что по мере реализации проектов через три года компания буквально получит второе дыхание. Компания роста с отличным менеджментом и корпоративным управлением по текущим мультипликаторам — просто подарок.
4) Ну и последний пункт касаемо подросшего долга. Текущее отношение чистого долга к EBITDA составляет порядка 1,7, что является совершенно комфортным. Стоит отметить стоимость денег для компании — она не так высока, а уж ставка по кредиту по олеуму совместно с ВЭБом в рамках фабрики проектного финансирования и вовсе смешная, ставка субсидируется государством.
Резюмируя сказанное выше, учитывая крайне низкую ликвидность и отсутствие интереса со стороны крупных игроков — для розничного инвестора это strong buy.

Кекс Пекс, спасибо за подробные комментарии
не без труда, но приз за лучшие комментарии отдам вам

Как это не прискорбно, но у Системы чётко виднеется целевой ценовой уровень в 4.00 рубля… что соответствует падению цены акций системы на 60% от текущих.
Хотя есть уровень поддержки в районе 7-6,5 рублей… если от него удастся опереться, то будет хорошо
Вопрос разумно ли будет брать эту бумагу по 4 рубля… И что в таком случае может остаться от Системы…

Konstantin, как это ни прискорбно, в погоне за черточками и полосочками многие люди разучились думать головой.

Кекс Пекс, на основании чего вы делаете такие выводы? У вас есть другая точка зрения относительно будущей капитализации Системы или вы принципиально всегда против?

А зачем вы сюда других компаний накидали?

Кекс Пекс, а мы щя его тут забаним, чтобы не кидал

Тимофей, есть ли возможность добавить в функционал портфеля детализацию в разрезе эмитентов? На текущий момент вся информация отображается в разрезе акций, т.е. если в портфель купить префы и обычку одной и той же компании — было бы здорово видеть суммарную статистику по ним.

Кекс Пекс, объясните подробнее пожалуйста, о какой детализации речь?

Кекс Пекс, Нет не видел, не слежу за акциями вообще, только фьючи . 
Ну может какой нибудь бедолага «рыночной» заявкой по полупустому стакану влупил и цену задрал сам того не желая , на следующий день смотрит — не выросло :) а весь рынок валится и с перепугу также по стакану «рыночной » слил :)

«СИБУР-Тольятти» запустил в работу стеклопластиковую градирню. Источник plastinfo.ru/information/news/42803_26.07.2019 Пластики начинают вытеснять сталь.

khornickjaadle, ты кстати почему следишь за ним? Вроде ж не торгуется на бирже?

Тимофей Мартынов, Конкурент НКНХ, скоро выйдет на IPO, может быть ориентиром по капитализации для НКНХ.

khornickjaadle, примерно таким же как Северсталь для Ашинского метзавода, ага.

Кекс Пекс, Обижаете: НКНХ — первый после Сибура.

Я думаю что Детский мир убыточная компания. Чистые активы с каждым годом уменьшаются, а долги растут!

Игорь Бронзов, вот из-за таких «розумистов» ЦБ и инициирует закон о защите инвесторов. С такими знаниями вам только ОФЗ покупать.

Кекс Пекс, ОФЗ тоже покупаю)))
И их сейчас в моём портфеле 50%
А из за таких оптимистов как вы инвесторы терпят убытки в 100%
От вас нужно защищать инвесторов, которые склонны поддаваться излишнему оптимизму…

давайте, г-н евтушенко, пёрните напоследок…

vvs1941, в итоге пёрнули только вы, в комментах этого форума

Кекс Пекс, пекс молитесь, чтобы он выкупал бумагу…

vvs1941, если вы молитесь на акции или события — у меня для вас плохая новость

Кекс Пекс, пекс… я возможно чего -то не знаю… но это инсайд… так что не будите лихо, пока тихо...
видите ли, я смотрю на официал)))

давайте, г-н евтушенко, пёрните напоследок…

vvs1941, в итоге пёрнули только вы, в комментах этого форума

Кекс Пекс, пекс молитесь, чтобы он выкупал бумагу…

Добрый вечер господа, присматриваемся к акциям Фармсинтез, там куча контрактов и договоренностей

золотой самородок, шлачьем барыжьте сами, уважаемый! А нас и здесь неплохо кормят.

Сципион, ахаха, этот клоун и до вашей темы добрался)

Кекс Пекс, я в любой теме, где можно поживиться.

Сципион, да я то не про вас, а про позолоченного весельчака))

Кекс Пекс, Вы друг друга хоть понимаете

Добрый вечер господа, присматриваемся к акциям Фармсинтез, там куча контрактов и договоренностей

золотой самородок, шлачьем барыжьте сами, уважаемый! А нас и здесь неплохо кормят.

Сципион, ахаха, этот клоун и до вашей темы добрался)

Кекс Пекс, я в любой теме, где можно поживиться.

Ты же знаешь, что я в курсе что ты пытаешься сделать? Накуканить молодых и не опытных. Может не стоит?

Тимоха, да это какой-то смешной персонаж вообще, такую наивную дичь несет, в которую даже самый наивный ребенок не поверит. Правильно в соседней ветке писали, в бан таких.

Кекс Пекс, Как раз нет, рассчитано на новичков и не опытных. Это для тебя дич наивная, себя себя вспомни в первые месяцы. По ушам новичкам ездят, это не правильно.

Ты же знаешь, что я в курсе что ты пытаешься сделать? Накуканить молодых и не опытных. Может не стоит?

Тимоха, да это какой-то смешной персонаж вообще, такую наивную дичь несет, в которую даже самый наивный ребенок не поверит. Правильно в соседней ветке писали, в бан таких.

Кекс Пекс, А что здесь потерял, не будь ребенком

Добрый вечер господа, присматриваемся к акциям Фармсинтез, там куча контрактов и договоренностей

золотой самородок, шлачьем барыжьте сами, уважаемый! А нас и здесь неплохо кормят.

Сципион, ахаха, этот клоун и до вашей темы добрался)

Кекс Пекс, Цирк не устраивай

Ты же знаешь, что я в курсе что ты пытаешься сделать? Накуканить молодых и не опытных. Может не стоит?

Тимоха, да это какой-то смешной персонаж вообще, такую наивную дичь несет, в которую даже самый наивный ребенок не поверит. Правильно в соседней ветке писали, в бан таких.

Кекс Пекс, Ты эту чушь говорил когда планканул Сиб гост, не покупай в чем проблема то

Кто подскажет за счет чего система пошла верх?

AvengerLight, за счет активности местного чумачечего сберегателя)

Кекс Пекс, кстати не исключено. когда при росте начинается на ветке вой что все плохо -значит засел в шортах товарищ))

Александр Дедов, где? можете процитировать?

Сберегатель (От Лонга!), в этом смысла нет, если вы этого сами не видите.

Александр Дедов, не собираюсь с вами препираться

Сберегатель (От Лонга!), Какие акции вы видите с потенциалом выше 100% роста в сроке 1-2 года?

Иськов Игорь, это не мой метод
у меня портфель дивидендных акций с хорошими фундаментальными параметрами
может быть они вырастут, а может и не вырастут

Сберегатель (От Лонга!),
боже, да всем насрать!

Сергей Иванов, ещё один обиженый провокатор нарисовался!
я с пользователем «Иськов Игорь» дискутирую, а не с тобой, понимаешь или нет?
не нравятся мои посты — отправь меня в ЧС и наслаждайся жизнью

Сберегатель (От Лонга!), в личке вы не можете итого подискутировать как то

Сергей Иванов, это форум
он как раз предназначен для дискуссий
тебе придётся терпеть весь ежечасный понос
ты же уже привык терпеть просадки твоих шлаковых акций
терпи дальше

Сберегатель (От Лонга!), госсподи, какой же вы неадекватный, я просто диву даюсь))

Кекс Пекс, намекаю тебе и всем прочим провокаторам
заканчивайте флудить и провоцировать

Сберегатель (От Лонга!), а то что?

Кекс Пекс, а то, что вы все глупо выглядите