🍏 Магнит: цена выросла, а прибыль не успела!
Второй ритейлер страны последним выпустил отчёт за 2023 год:
— Выручка 2,54 трлн, +8%.
— Открыто 1982 новых магазина.
— Торговая площадь +6%.
— Чистая прибыль 58,7 млрд, +110%
Чистая прибыль сильно выросла из-за того, что смогли сдержать рост издержек, в результате в 2 раза выросла рентабельность по сравнению с 2022 годом.
Но не стоит обольщаться: у главного конкурента, Х5, прибыль за 2023 год +73%.
По оценке Магнит сейчас стоит 6,1 EV/EBITDA. Можно было бы сказать самый дорогой в отрасли, НО! В цене заложен квазиказначейский пакет, который Магнит выкупил по дешёвке у иностранцев.
Если эти 29,8% акций погасят, оценка по EV/EBITDA станет 4,7. Но это все равно больше, чем EV/EBITDA 4 у замороженного на переезд Х5.
Остальные фуд-ритейлеры меньше, а стоят дороже.
Чистый долг Магнита вырос за 2023 год на 60%. Хоть он и рублёвый, занимать десятки миллиардов при текущих ставках с очень низкой рентабельностью — так себе идея.
Дивиденды компании могут составить 800-900 руб. Но ни предсказуемой суммы, ни дат в случае Магнита у рынка нет.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>
Дивиденды не заплатили по уставу и правильно. Чистый долг/EBITDA 2,8 слишком большой для выплаты. Тут вопросов нет. Дивиденды ждали потому, что государство решает в обход Газпрома сколько ему платить, хоть даже в долг. И поэтому многие ждали вот этих дивов в интересах бюджета, но не в интересах компании.
