комментарии Андрей Аперов на форуме

Котировки акций российского металлургического сектора могут потерять еще 2-4% до конца текущей недели, отыгрывая новость о возможном повышении НДПИ, говорится в комментарии начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке инвестиционной компании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко.
«Инвесторов встревожили новости о возможном повышении НДПИ (почти в три раза) для компаний металлургического сектора. Если это произойдет, нагрузка на отрасль может вырасти на 100 млрд руб., что сопоставимо с прибылью крупного игрока сектора. Нельзя исключать, что наиболее тяжелое налоговое бремя ляжет на компании черной металлургии, а также на „Норникель“. Стоит также принять во внимание тот факт, что финансовые доходы „РусАла“ в значительной степени зависят от „Норникеля“, поэтому негативная реакция инвесторов затронула и котировки алюминиевого гиганта, — пишет Ващенко. — Мы полагаем, что основные аспекты и параметры налоговой реформы могут быть обнародованы уже в октябре. В этом случае будет возможно сделать приемлемые расчеты по влиянию повышения НДПИ на прибыль компаний. При этом существенного сокращения прибыли по сравнению с текущими прогнозами, на наш взгляд, ждать не стоит. В краткосрочной перспективе рынок продолжит отыгрывать новость негативно: котировки акций сектора могут потерять еще 2-4% до конца недели».

www.finmarket.ru/shares/analytics/5549202

Zdravim, когда уже все эти избы отъеб… ся со своими прогнозами от металлургов.

По ходу НЛМК — ВСЕ… какой смысл тут считать темпы стройки и т.д. К активу просто потеряли интерес… вот и все. Все, что с ним сейчас будет происходить: отскок перед дивами и постоянное образование незакрытых гэпов с трендом вниз. Дивиденды сейчас на рынке ничего не решают. Увы… в году 2015 это было хорошая история. Сейчас это токсичная тема с высокой волатильностью, которая даже для дивидендного инвестора может оказаться слишком нестабильной и непонятной.

Не любитель слухов и заговоров, но от источников не заслуживающих никакого доверия получил информацию, что какой-то фонд с регистрацией на Кипре залез в парный трейд: ММК лонг против шорта в НЛМК. Как говорится, выводы делайте сами. На мой же взгляд, НЛМК вполне начнёт расти после того как индексное ралли в ММК закончится. Как ни посмотри, это логично даже для классического фонда — допустим у тебя аллокация на сектор, а не на компанию, то ты будешь ребаланс делать в сторону выигрывающего от снижения цен на желруду

Андрей Аперов, коллеги, есть какие-то мнения на этот счёт?

Андрей Аперов, в свете движений на ММК источник начинает вызывать все больше доверия… да и вообще, глядя на то, что происходит с металлургами, когда игнорируется любой позитив (цены стоят как и стояли, Китай сокращает производство стали) и при
этом падает на заезженных новостях и беспомощной ФАС, все это наводит на мысль, что какой-то крупный дядь залез в очень неслабый огромный шорт и ждёт когда сталь глобально поедет вниз… если это так, то что же будет с котировками, если ему прижмут яйца… или уже прижали в лонге ММК против шорта НЛМК?)

Сочиняю DD по НЛМК и решил проверить, а они воспользовались возможность как Русал экспортировать в июле побольше для ухода от пошлин ?
Смотрим




Выглядит так, что экспортировали на 5 месяцев вперед :)

Константин Лебедев, а эти «повышенные» июльские продажи повлияют положительно на размер(расчет) дивидендов за 3 квартал?

Иван Иванов, Эти продажи отраженные в официальной статистике сводят на нет страхи вокруг ввода 15% пошлин с 1-го августа до 31-го декабря. которые сейчас сильно давят на цену:)

Константин Лебедев, таким образом если взять за основу последний дивиденд 13.62 и поделить на текущую цену 229.50 получим 5.9% доходность за квартал, а дивиденд за 3 кв будет еще больше и доходность тоже. у некоторых акций за год столько нет.

Макс Пчелкин, а толк от этой доходности какой, если хомяки с алгоритмами и деятелями из правительства ее укатывают на 20 % за несколько торговых дней. Лучше бы байбэки были вместо дивидендов — деньги бы оставались в активе, а не шли на покупку Самолета и Газпрома. В текущей ситуации: постоянный страх падения цен на сталь ( хотя об этом уже болтают с октября 2020, но тем не менее), нескончаемое словоблудие чиновников, надо поддерживать котировки, а не строить из себя дивидендных аристократов.

Не любитель слухов и заговоров, но от источников не заслуживающих никакого доверия получил информацию, что какой-то фонд с регистрацией на Кипре залез в парный трейд: ММК лонг против шорта в НЛМК. Как говорится, выводы делайте сами. На мой же взгляд, НЛМК вполне начнёт расти после того как индексное ралли в ММК закончится. Как ни посмотри, это логично даже для классического фонда — допустим у тебя аллокация на сектор, а не на компанию, то ты будешь ребаланс делать в сторону выигрывающего от снижения цен на желруду

Андрей Аперов, коллеги, есть какие-то мнения на этот счёт?

Не любитель слухов и заговоров, но от источников не заслуживающих никакого доверия получил информацию, что какой-то фонд с регистрацией на Кипре залез в парный трейд: ММК лонг против шорта в НЛМК. Как говорится, выводы делайте сами. На мой же взгляд, НЛМК вполне начнёт расти после того как индексное ралли в ММК закончится. Как ни посмотри, это логично даже для классического фонда — допустим у тебя аллокация на сектор, а не на компанию, то ты будешь ребаланс делать в сторону выигрывающего от снижения цен на желруду

Ну сколько уже можно этот бедный актив атаковать… бедняги-инвесторы в металлургов… с весны в ужасе наблюдают как все вокруг прет вверх без остановок… в общем никому намытом рынке дивиденды не нужны… безумие. Надо было Тимофею вопрос задать: А не хочет ли НЛМК на байбэки деньги отправить.Ведь уже доказано, что возврат в случае байбэков для акционера гораздо выше по итогам

Андрей Аперов, Дак был такой вопрос, проблема байбека это уменьшение free-float, которое и так не большое, А проводить SPO и следом баэфек как то совсем странно :)
А дивы вы да приходят с лагом и нужно дождаться закрытия гэпа, а вдруг мировые цены пойдет вниз? поэтому спекулянт не суется, а просчитать все риски и стать инвестором это не просто, а для кого то и вовсе не возможно. Так и живем :)

Константин Лебедев, судя по волатильности, как раз таки сложилось такое впечатление, что спекулянты только и трутся в этом активе сейчас. А иначе как объяснить такие дневные падения

Может мы чего-то не знаем, но уж очень настораживает такая волатильность для дивидендного актива

Самое смешное, что ещё находятся горе-аналитики, которые продолжают тянуть эту уже устаревшую байку про перегретость сталеваров — уже и год скоро закончится, по итогам которого рост для НЛМК может и не превысить 10%.Перегретость…

Ну сколько уже можно этот бедный актив атаковать… бедняги-инвесторы в металлургов… с весны в ужасе наблюдают как все вокруг прет вверх без остановок… в общем никому намытом рынке дивиденды не нужны… безумие. Надо было Тимофею вопрос задать: А не хочет ли НЛМК на байбэки деньги отправить.Ведь уже доказано, что возврат в случае байбэков для акционера гораздо выше по итогам

Написал запрос в IR касательно разбирательств с ФАС — посмотрим, что ответят и ответят ли вообще

А почему бы НЛМК направить деньги не на выплаты дивидендов, а на выкуп акций на полгода, например — я думаю, многие миноритарии были бы не против получать возврат через такую схему, а заодно бы и энтузиазма у шортистов поубавилось бы

Идет фиксация прибыли по итогам ралли в нефтегазе и банках, вопрос: а что фиксируют в НЛМК? Убытки?))

Другой вопрос, почему все вдруг стали бояться падения цен на сталь, но при этом перестали бояться падения на такие же цикличные товары как нефть и газ.

Андрей Аперов, так зима впереди, и возможно холодная. Нефть и газ еще и подорожать могут, а вот на сталь спрос сезонно снизится. Или я не прав?

Сергей Н., :)) С первого взгляда логичное мнение, но это так не работает на рынке. Если бы все так просто объяснялось, все бы под лето туроператоров покупали с Кока-Колой, а под зиму угольщиков:)

Для волнующихся о сегодняшнем «падении»: объемы низкие, торгуют алгоритмы, которые отыгрывают моментум, а он сейчас негативен из-за бесконечных словоблудий чиновников, на них и ориентируются алготорговцы.

Андрей Аперов, Допускаю что кроме словоблудия сейчас торгуют мощный перехай и в ММВБ, и в РТС. Никто не рискует тащить на себе индексы дальше, понимая, что будет локальная разгрузка, и хоть на 2-3%, но весь рынок преимущественно осядет. Никто ничего не распродает, просто все тормознули с покупками на несколько дней, ожидая просадки индексов и обозначения новых стартовых позиций перед следующим штурмом хаев.

Kolya Marketolog, Если верно и то, что вы говорите, то уж больно не любят спекулянты именно НЛМК — сильно глубокое падение на фоне как и других металлургов, так и остальных топ-15 акций (РУСАЛ не берем в расчет). Да и вообще, если ориентироваться на YTD то тут НЛМК и вовсе в топ-4 СНИЗУ из первых 15 по капитализации компаний. Тем менее мне понятны рассуждения Орловского и многих других про перегретость металлургов… В целом, можно говорить уже о недооценке на фоне ралли в других секторах

Андрей Аперов, вот кстати правильные слова «в других секторах». В цикле квартальных отчетов хомячье стадо бегает из одних секторов в другие, с избыточной нагрузкой на лидеров сектора. При этом в зависимости от силы квартального отчета масштаб набега тоже может разниться. Несколько кварталов набеги могут быть слабые, но потом будет набег, компенсирующий предыдущую слабость. И да, такие набеги были характерны для металлургов с 4к2020 до апреля, а дальше по сути в секторе устроили шум, и вот уже два квартала в секторе — тишина. На фоне шума в других секторах последние полгода, в ближайший отчет таки да — вполне может приключиться мощный набег леммингов.
И самое главное — отчет ожидается просто великолепный… Возможно — с рекордными дивами.

Kolya Marketolog, вопрос в том: а интересны ли вообще хомякам эти дивиденды? Вот в чем большой вопрос. Не стоит переоценивать роль хомяков. По последним выкладкам — меньшинство (процентов 40-45) зашло в акции, из них — добрая половина в США, остальные разбежались по локальным и судя по портфелям от брокеров (ВТБ, Тинькофф) НЛМК там нет и в первой десятке. В итоге возвращаемся к тому с чего начали еще 2 квартала назад: пока не будет четкой и однозначно понятной ситуации по НДПИ на чермет говорить о каком-то влиянии дивидендов на котировки не стоит: да, они удерживают от провала, но очевидно, что они не будут являться катализатором движения акций. Очень сильный словесный негатив сейчас по бумаге, а поэтому пока безумие продолжается.Да и ФАС, судя по сегодняшнему падению, ничего хорошего не принесет…

Не любитель теханализа, но очень заметно желание пропихнуть цену ниже EMA 200. Что ж, в отсутствие идей алгоритмы будут цепляться и за такую

Для волнующихся о сегодняшнем «падении»: объемы низкие, торгуют алгоритмы, которые отыгрывают моментум, а он сейчас негативен из-за бесконечных словоблудий чиновников, на них и ориентируются алготорговцы.

Андрей Аперов, Допускаю что кроме словоблудия сейчас торгуют мощный перехай и в ММВБ, и в РТС. Никто не рискует тащить на себе индексы дальше, понимая, что будет локальная разгрузка, и хоть на 2-3%, но весь рынок преимущественно осядет. Никто ничего не распродает, просто все тормознули с покупками на несколько дней, ожидая просадки индексов и обозначения новых стартовых позиций перед следующим штурмом хаев.

Kolya Marketolog, Если верно и то, что вы говорите, то уж больно не любят спекулянты именно НЛМК — сильно глубокое падение на фоне как и других металлургов, так и остальных топ-15 акций (РУСАЛ не берем в расчет). Да и вообще, если ориентироваться на YTD то тут НЛМК и вовсе в топ-4 СНИЗУ из первых 15 по капитализации компаний. Тем менее мне понятны рассуждения Орловского и многих других про перегретость металлургов… В целом, можно говорить уже о недооценке на фоне ралли в других секторах

Андрей Аперов, вот кстати правильные слова «в других секторах». В цикле квартальных отчетов хомячье стадо бегает из одних секторов в другие, с избыточной нагрузкой на лидеров сектора. При этом в зависимости от силы квартального отчета масштаб набега тоже может разниться. Несколько кварталов набеги могут быть слабые, но потом будет набег, компенсирующий предыдущую слабость. И да, такие набеги были характерны для металлургов с 4к2020 до апреля, а дальше по сути в секторе устроили шум, и вот уже два квартала в секторе — тишина. На фоне шума в других секторах последние полгода, в ближайший отчет таки да — вполне может приключиться мощный набег леммингов.
И самое главное — отчет ожидается просто великолепный… Возможно — с рекордными дивами.

Kolya Marketolog, по нашим подсчетам могут заплатить больше 14 рублей. Касательно набега хомяков… Сложно говорить про те сектора, в которые они набегают — все же, как ни крути, даже при цене 300 за газ, у Газпрома дивиденды будут под 50 рублей — сложно игнорировать этот факт. Другой вопрос, почему все вдруг стали бояться падения цен на сталь, но при этом перестали бояться падения на такие же цикличные товары как нефть и газ.

Для волнующихся о сегодняшнем «падении»: объемы низкие, торгуют алгоритмы, которые отыгрывают моментум, а он сейчас негативен из-за бесконечных словоблудий чиновников, на них и ориентируются алготорговцы.

Андрей Аперов, Допускаю что кроме словоблудия сейчас торгуют мощный перехай и в ММВБ, и в РТС. Никто не рискует тащить на себе индексы дальше, понимая, что будет локальная разгрузка, и хоть на 2-3%, но весь рынок преимущественно осядет. Никто ничего не распродает, просто все тормознули с покупками на несколько дней, ожидая просадки индексов и обозначения новых стартовых позиций перед следующим штурмом хаев.

Kolya Marketolog, Если верно и то, что вы говорите, то уж больно не любят спекулянты именно НЛМК — сильно глубокое падение на фоне как и других металлургов, так и остальных топ-15 акций (РУСАЛ не берем в расчет). Да и вообще, если ориентироваться на YTD то тут НЛМК и вовсе в топ-4 СНИЗУ из первых 15 по капитализации компаний. Тем менее мне понятны рассуждения Орловского и многих других про перегретость металлургов… В целом, можно говорить уже о недооценке на фоне ралли в других секторах

Для волнующихся о сегодняшнем «падении»: объемы низкие, торгуют алгоритмы, которые отыгрывают моментум, а он сейчас негативен из-за бесконечных словоблудий чиновников, на них и ориентируются алготорговцы.

Вчера смотрел интервью с господином Орловским на РБК, на котором он в том числе затрагивал металлургов. Касательно металлургов сложилось впечатление, что взгляд умеренно-негативный: «дивиденды шикарные, очень хочется взять, но! музыка может скоро „стихнуть“. Не хотелось бы сильно вдаваться в анализ того, что говорил спикер, но бросилось несколько противоречивых заявлений: рубль выглядит интересным, а в рынке commodities находиться не стоит- рубль уже не производная от commodities? Я что-то пропустил? Или керри трейдеры настолько сильны, что способны вытянуть рубль несмотря на падающую нефть? В общем не суть важно, но вот что уже не раз слышу от всякого рода спикеров и продолжаю слышать: металлурги сильно надулись — пузырь сдувается… не совсем понятно, кто надулся. НЛМК? Достаточно беглого взгляда на несколько графиков, чтобы поставить под сомнение данные сентенции. Средний курс за 2017 — 2019: 147,2 рублей, средний курс евро за то же время: 73,49. Сейчас имеем 240 (и это не средняя за год) с курсом 87. Какой рост в итоге имеем: 44%. Какой рост по стали мы имеем за этот период? Где здесь пузырь? Конечно, это довольно условные цифры, но даже если заложить отклонение в 20-30% актив точно не выглядит перегретым. Конечно, он не вырастет на 340 рублей, как предсказывают некоторые товарищи методом простых экстраполяций, но все более становится вероятным, что актив принесет доходность по итогам года, превышающую 20% годовых. Фантастика… Не спекулянт в НЛМК, но даже со стороны спекулянта актив смотрится интересно: негатив в целом уже понятен, а факторов, которые могут сыграть в позитив, в свою очередь хватает: опять же пошлины, в частности НДПИ может быть гораздо ниже чем текущие пошлины, сокращение CAPEX в последующие годы и рояль в кустах (не факт, что сыграет) это возможная отмена 25% пошлины в США — на текущий момент загрузка мощностей в США составляет 90%, прокатные мощности в США вы сами можете посмотреть, как и посчитать влияние на EBITDA в целом. Единственное, нужно брать не текущую цену за HRC в CША, а лучше с минусов в 20-25% от текущих. В общем, решать вам, а я начинаю наращивать долю в портфеле. Максим конечно может быть правым, но то же он говорил и про металлургов в интервью в декабре 2020 г.