Сохранение ключевой ставки на уровне 21% совпало с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом. Риторика регулятора оказалась немного более жёсткой, чем мы ожидали в начале недели. Возможно, отчасти из-за желания регулятора скомпенсировать произошедшее смягчение денежно-кредитных условий из-за надежд на снижение геополитической напряжённости....Читать далее

Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка — он сохранил ставку на уровне 21% и умеренно жёсткую риторику.
Регулятор объяснил своё решение тем, что ситуация в экономике выглядит смешанной. С одной стороны, инфляция остаётся высокой — рост спроса опережает рост предложения....Читать далее

По итогам прошлого года компания достигла следующих результатов:
• Выручка: 259,3 млрд руб. (+13,7% г/г)
• EBITDA: 46,4 млрд руб. (4,7% г/г)
• Маржинальность EBITDA: 18% (21%)
• Чистая прибыль: 19,9 млрд руб. (39,7% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 3,0х (2,1х на конец прошлого года)...Читать далее

В январе 2025 г. ЦБ (уже второй месяц подряд) зафиксировал дефицит текущего счёта (включает в себя экспорт, импорт, трансграничные переводы и трансферты).
Закрепление дефицита в основном связано с устойчивым снижением торгового баланса из-за ограниченности экспорта товаров и услуг ($31,5 млрд в январе, против среднемесячных $38,5 млрд во 2 полугодии 2024 года)....Читать далее

Укрепление рубля в дальнейшем маловероятно даже при позитивных геополитических сценариях, полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
На внебиржевом рынке цена доллара США упала ниже 90 рублей. Еще два месяца назад рубль заставлял рынок понервничать своей резкой просадкой, а сейчас его бросило в другую крайность: за неделю российская валюта усилилась сразу на 7% и обновила максимумы с начала осени, — отмечает эксперт в комментарии....Читать далее

Сегодня совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке. Полагаем, что она останется на уровне 21% годовых, а риторика регулятора — жесткой. Решение будет принято на фоне замедления кредитования, слабого роста экономики и разворота на рынке труда....Читать далее

Выручка за 4-й квартал 2024 достигла 136,7 млрд рублей (+23% г/г, +6% кв/кв). Скорректированная EBITDA составила 48,1 млрд рублей (+30% г/г, +6% кв/кв), скорректированная рентабельность EBITDA увеличилась на 2,0 п. п. г/г до 35%. В то же время скорректированная чистая прибыль выросла на 29% г/г (-15% кв/кв), достигнув 27,4 млрд рублей....Читать далее

На улучшении геополитического фактора индекс RGBI за 1 день перекрыл коррекцию, которая длилась 1,5 месяца, вернувшись к максимумам декабря 2024 года (106,46 пунктов). Накануне институциональные инвесторы уже начали активно набирать позицию в ОФЗ, сформировав спрос на аукционах Минфина на ~350 млрд руб....Читать далее

За прошлую неделю цены выросли на 0,23% против 0,16% неделей ранее. Годовой уровень инфляции вырос до 10% г/г после 9,9%.
Сильнее всего, как и до этого, дорожали продукты питания, цены которых наименее зависимы от курса рубля и ДКП. При этом немного ускорился рост цен на непродовольственные товары, несмотря на укрепление рубля....Читать далее

Сегодня юань торгуется примерно по 12,2-12,4 руб. на МосБирже — минимумах с августа 2024 г. Доллар на межбанке опустился ниже 91 руб. Причина всё та же — продолжающееся улучшение новостного фона.
Наши краткосрочные прогнозы теперь неактуальны (недавно мы понизили прогноз по юаню до 12,7-13,1 руб....Читать далее