На финансовых рынках принято обсуждать активы.
Какая компания лучше, где выше мультипликаторы, где сильнее рост.
Однако значительная часть инвестиционных потерь возникает не из-за неправильного выбора актива.
Она возникает из-за неправильной конструкции самого инвестиционного решения....Читать далее

В инвестиционной практике регулярно возникают ситуации, когда операционная логика бизнеса и логика инвестиционного решения начинают расходиться, причём не из-за «плохого менеджмента», а вследствие изменения внешних условий и структуры капитала....Читать далее

 Прежде чем перейти к разбору отдельных позиций, зафиксирую результаты отчётного периода и несколько важных методологических моментов.
📌 Ключевые показатели за периодДанные беру из аналитического отчёта, формируемого брокером ВТБ.
Отчёт использую как есть, без ручных корректировок....Читать далее

 Прежде чем переходить к разбору отдельных позиций и структуры портфеля, считаю важным зафиксировать общее состояние рынка.
В этом эксперименте именно индекс МосБиржи я рассматриваю как базовый индикатор настроения капитала — не прогноз, а отражение того, как рынок чувствует себя в моменте....Читать далее

📐 Правила публичного инвестиционного экспериментаПрежде чем переходить к регулярным апдейтам портфеля, считаю важным зафиксировать правила эксперимента. Это нужно и мне — чтобы не подгонять решения задним числом, и читателям — чтобы было понятно, что именно здесь происходит....Читать далее

Хочу запустить здесь на Smart-Lab публичный эксперимент — ведение и анализ реального инвестиционного портфеля на платформе ВТБ Брокер с регулярной фиксацией решений, изменений и логики стратегии.
Сразу обозначу:
это не сигналы, не «повторяйте за мной» и не соревнование по доходности....Читать далее

Американский фондовый рынок завершает третий год подряд экстремального роста.
Цифры выглядят впечатляюще, но именно они и требуют максимально холодного анализа.
+24,3% в 2023,
+23,3% в 2024,
почти +18% в 2025.
Совокупно — около 81% за три года....Читать далее

Почему рынок больше не верит ставке
Решение ФРС от 10 декабря 2025 года стало не просто очередным шагом в цикле денежно-кредитной политики (снижение на 0.25%), а точкой институционального перелома, после которой традиционные каналы трансмиссии ДКП перестали работать в привычной логике....Читать далее

📈 Плечо снова растёт — и быстрее рынкаПо итогам месяца объём маржинального долга на биржах США увеличился ещё на $57 млрд, достигнув нового исторического максимума — $1.184 трлн.
Но самое важное — не абсолютные значения, а структура этого роста.
В 2025 году зависимость динамики индекса S&P 500 от маржинального долга усилилась до уровня, который сложно игнорировать: фактически, каждая новая волна роста индекса сопровождается аналогичным всплеском кредитного плеча....Читать далее

1. Месячный таймфрейм: формирование модели поглощения на повышенных объёмахНа графике старшего порядка наблюдается классическая медвежья модель поглощения, при которой тело текущей свечи полностью перекрывает тело предыдущей, причём закрытие происходит в нижней части диапазона....Читать далее