Новый нефтетрейдер на рынке облигаций - Рекорд трейд

Лично мне всегда нравится, когда на рынке заимствований появляются новые игроки, потому что это расширяет наш выбор для инвестирования. Сегодня рассмотрим дебютный выпуск облигаций компании Рекорд трейд.

Рекорд трейд занимается оптовой поставкой нефтепродуктов на территории России, является активным участником Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи, входит в топ-100 независимых нефтетрейдеров России. Компания успешно функционирует с 2013 года и имеет 2 филиала — в Москве и Челябинске, а также дочернее предприятие в Казахстане.

Основная продукция — дизельное топливо, бензин, газ, мазут и нефтехимия. Основные поставщики — Роснефть, Газпромнефть, Лукойл.

👀Что там по облигациям?

📌Дата размещения — 21.03.2024 года, то есть уже в среду.

📌Дата погашения — 06.03.2027 года, классическое размещение на 3 года.

📌Объем эмиссии — 300 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей

💰Размер купона — 20% годовых, то есть выше ключевой ставки на 4%, и эта премия за риск сохранится в ближайшие 3-4 месяца.

📌Чтобы купонная доходность не очень сильно била по финансовому состоянию предприятия была предусмотрена оферта через год.

📌Амортизация по данному выпуску не предусмотрена, что вполне логично при наличии оферты.

📌Дебютный выпуск Рекорд трейд-БО-01 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после успешного прохождения тестирования.

❗Рейтинговое агентство АКРА в ноябре 2023 года присвоило компании рейтинг B(RU) со стабильным прогнозом. Этот рейтинг отражает низкий уровень кредитоспособности при его устойчивом уровне в краткосрочной перспективе.

Цель размещения облигаций — увеличение оборотных средств компании для расширения географии присутствия и продуктовой линейки (расширение направления нефтехимии). Что в итоге должно дать х2 к выручке в 2024 году.

📊Что там по финансовой части?

На данный момент самая актуальная отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2023 года, хотя к размещению облигаций было бы логично опубликовать годовую отчетность.

🧮Объем продаж у компании растет быстрыми темпами, ведь выручка за отчетный период составила 6 266 млн. рублей в сравнении с 3 841 млн. рублей годом ранее. Таким образом рост год к году составил 63%.

🧮Данному виду бизнеса свойственная низкая наценка, которая даже на солидных объемах дает не высокую чистую прибыль. За 9 месяцев 2023 года прибыль составила 13,8 млн. рублей и год к году динамика составила 4,5%. При росте выручки на величину чистой прибыли существенно оказали негативное влияние прочие расходы, выросшие в 3 раза.

🧮Прогноз по выручке за 2023 год составляет 9,2 млрд. рублей и этот прогноз видится реальным и достижимым. Прогноз по обороту к 2027 году достичь 100 млрд. рублей представляется слишком оптимистичным по нашей оценке.

🧮В структуре пассивов компании ведущее место занимает кредиторская задолженность с долей 57%, при этом за последние 3 квартала кредиторская задолженность выросла почти в 3 раза, сильно опережая рост выручки. В банковском кредитовании такой рост принято относить к негативным факторам.

🧮Заемные средства на отчетную дату составляют 641 млн. рублей и с начала года они выросли на 20,7%. В структуре заемных средств преобладают краткосрочные кредиты с долей 73%. Кредитные средства предоставляются на пополнение оборотных средств, что свойственно для краткосрочных займов. Основные кредиторы — Челиндбанк и ВТБ.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.