Тимур Гайнетьянов
Тимур Гайнетьянов личный блог
28 февраля 2024, 20:33

​​В отчёте Сбера $SBER видно квартальное замедление роста прибыли, но Сбер остаётся инвестиционно привлекательным для дивидендного инвестора.


Ключевые результаты по итогам 2023 (рис 1):
• Чистая прибыль: 1508.6 млрд руб (рост в 5,2 раза г/г)
• Рентабельность капитала: 25.3% (план 22%)
• Достаточность общего капитала по группе H20.0: 13.7%. Выплаты дивидендов акционерам производятся, если достаточность общего капитала составляет не менее 12,5%, Греф озвучивал 13,3% как план, а сделали 13,7%. Отлично.
• Ипотечный портфель вырос на 34.9% за год (на рис этого нет, но это важный момент, о нём ещё позже)

​​В отчёте Сбера $SBER видно квартальное замедление роста прибыли, но Сбер остаётся инвестиционно привлекательным для дивидендного инвестора.


На что стоит обратить внимание.
Если сравнить квартальные результаты, то чистая прибыль сократилась до 359,7 млрд руб. с 411,4 млрд руб, т.е. -12,5% квартал к кварталу (рис 2).

Подобную динамику, скорей всего, мы увидим и в следующих кварталах. Это связано в первою очередь с действиями ЦБ по ужесточению ДКП

​​В отчёте Сбера $SBER видно квартальное замедление роста прибыли, но Сбер остаётся инвестиционно привлекательным для дивидендного инвестора.



Второй момент. Ипотечное кредитование показало внушительный рост — 34.9% за год. А основным драйвером была — льготная ипотека.

Тут мы тоже, скорей всего, будем видеть замедление в этом году. Действия ЦБ и Минфина сейчас направлены на сильное уменьшение объёмов выдачи льготной ипотеки. К примеру свежий план Минфина уменьшить объём льготных кредитов на первичном рынка до 25% (сейчас по разным оценкам 60-90%).
Так что показать рост год к году по этому направлению вряд ли получится.

Сбер остаётся интересен?
Для дивидендного инвестора Сбер остаётся интересным.

Дивидендная доходность в этом году при выплате 50% от чистой прибыли будет на уровне 11,4% (33,4 руб.).

Ожидаю, что по итогам 2024 Сбер покажет результат аналогичный результату 2023, т.е. в районе ~1,5 трлн руб. за счёт роста других направлений и смягчения ЦБ ДКП (Денежно-кредитной политики).

Плюс небольшое напоминание, как росли дивиденды Сбера если бы вы купили 8 лет назад (в Январе 2016) по 90 руб.

Дивиденды по годам:
— 2016 ~2 руб
— 2017 6 руб
— 2018 12 руб
— 2019 16 руб
— 2020 18,7 руб
— 2021 18,7 руб
— 2022 дивидендов не было, но была возможность опять взять в районе 90, кто воспользовался, тот молодец.
— 2023 25 руб
Всё, за 8 лет вы окупили дивидендами полностью вложенную сумму, а ~9% у вас сверху.
— 2024 ожидаемый дивиденд 33,4 руб

Для любителей «А ты инфляцию посчитай за эти годы», напомню, что тут мы считает дивиденды, а сам актив, т.е. акция, остаётся в портфеле )

---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи» и бесплатного курса по облигациям.
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн