Почему компании платят дивиденды?

Особенность российского фондового рынка — многие компании платят хорошие дивиденды. Такие акции ценятся среди инвесторов.

Но есть проблема: дивиденды, это не купоны по облигациям. Регулярные выплаты и постоянный рост никто не гарантирует. У компании могут поменяться планы, финансовая ситуация, внешние риски, — все это влияет на выплаты, поэтому спрогнозировать их непросто. Тем не менее есть тенденции, на которые можно ориентироваться. Давайте их рассмотрим:

Хорошая дивидендная история

Если компания платит несколько лет подряд, то высока вероятность, что она будет платить и дальше.

Самая стабильная компания — Лукойл.

2022 год сильно попортил историю выплат. Многие компании отказались или перенесли выплаты.

Дивидендная политика

В ней прописан порядок расчёта дивидендов. Документ хотя и необязательный документ, но ориентированные на инвесторов компании стараются её утвердить и придерживаться.

Как правило, размер дивидендов привязан к размеру прибыли. Например, госкомпании должны платить не менее 50% прибыли по МСФО (международным стандартам финансовой отчётности).

Так платят дивиденды Роснефть, Татнефть и Сбербанк.

Правда, иногда прибыль корректируется по разным причинам как, например, у Газпрома.

Компании с низким долгом могут позволить себе выплату дивидендов не из прибыли, а из свободного денежного потока. Например, Лукойл и до 2022 сталевары: Северсталь, НЛМК и ММК. Ждем, что вернутся к этой политике.

Интересы мажоритарного акционера

Некоторые компании платят высокие дивиденды, потому что в этом заинтересован мажоритарный акционер.

Например, МТС (дочка АФК Сиситема), Газпром нефть (дочка Газпрома).

Компании, которые завершили инвестиционный цикл

В период активных инвестиций компании направляют большую часть прибыли на новые проекты для роста бизнеса. Но когда основные вложения уже сделаны, и новые проекты начинают приносить доход, у компании появляются свободные средства на дивиденды.

Такими вскоре могут стать Русагро, Глобалтранс, Южуралзолото.

Компании, которые погасили долг

Компании с большой долговой нагрузкой обычно не платят дивиденды, предпочитая гасить долг. Но когда долг снижается до комфортных уровней, компания может вернуться к выплатам.

Ждем таких решений от РУСАЛа, Мечела.

Редомициляция

Новый тренд. Многие компании, ведущие деятельность в России, но зарегистрированные за рубежом, после марта 2022 года не смогли платить дивиденды российским акционерам. Для решения этой проблемы существует механизма редомициляции — перерегистрации эмитента в Россию или «дружественную» юрисдикцию.