Насим Талеб: Крах экономики США - "спираль смерти" долгов, черные лебеди, роль рейтинговых агентств и "эффекта снежного кома"

В последних заявлениях Нассима Талеба, автора бестселлера «Черный лебедь», высказывается прогноз о неизбежном крахе экономики США, называемом «долговой спиралью». При рассмотрении этого заявления важно учитывать ряд факторов, влияющих на текущую ситуацию и делающих прогнозы более обоснованными.

Причины «долговой спирали»:

Талеб подчеркивает, что основной причиной является несбалансированность бюджета США. Правительство не обеспечивает треть своих расходов налоговыми поступлениями, используя вместо этого заимствования. С ростом ставок по кредитам стоимость обслуживания долга стремительно увеличивается.

Текущая ситуация и прогнозы:

В текущем финансовом году дефицит бюджета достигнет $2 трлн, а стоимость обслуживания долга через 5-6 лет оценивается в $1,5-2 трлн в год. Талеб предрекает «обрыв» американской экономики через 10 лет, что вызывает опасения относительно будущего.

Критика и альтернативные точки зрения:

Некоторые эксперты считают заявления Талеба банальными и обвиняют его в пессимизме.

Однако стоит признать, что его мнение находит поддержку у некоторых влиятельных финансовых лидеров, включая Джейми Даймона из JPMorgan.

Вопросы и сценарии:

Неопределенность возникает относительно того, что подразумевается под «обрывом».

Возможными интерпретациями могут быть:

долговой кризис,

дефолт или

другие серьезные экономические потрясения.

Также остается вопрос, что может послужить триггером (Черным лебедем) для наступления этого сценария.

Инфляция доллара и реальные активы:

Талеб указывает на инфляцию доллара относительно реальных активов, таких как золото и медь.

Доллар уже падает по отношению к ним, что может привести к дополнительным рискам для финансовой стабильности.

В контексте финансовых рынков, возможность предвидения того, что станет триггером для крупных и неуправляемых событий, представляется крайне затруднительной. Однако, мы можем оценить определенные потенциальные факторы, исключив те, которые, несмотря на свою страшность, вероятно, не смогут сыграть роль триггера.

Роль рейтинговых агентств:

Рейтинговые агентства, казалось бы, играют серьезную роль в финансовой стабильности. Однако их влияние может иметь неожиданные последствия из-за «эффекта снежного кома».

Например, понижение рейтинга эмитента или страны может привести к цепной реакции, вызванной действиями риск-менеджмента. Продажи активов, связанных с данным эмитентом, могут привести к обвалу их стоимости, что в свою очередь ускоряет новые понижения рейтингов.

Политический аспект:

Стратегические решения рейтинговых агентств часто могут быть весьма политизированными, как видно по примеру понижения рейтинга Израиля.

В таких случаях, выход из сложной ситуации может зависеть не только от логики и формальных расчетов, но и от времени, что придает этому процессу выраженный творческий характер.

Американский долг и доверие:

Учитывая, что американский долг представляет серьезную угрозу для мировой экономики, доверие к беспристрастности рейтинговых агентств под сомнением.

Сложность проблемы делает непрерывное следование логике и принципам в оценке американского долга менее очевидным.

Выводы и прогнозы - здесь

А какие выводы и прогнозы о американской и мировой экономике сделали бы Вы? Как вы относитесь к прогнозу Талеба?

P. S. Подпишитесь на канал «Куда идем?