stanislava
stanislava Новости рынков
08 февраля 2024, 20:28

Акции Яндекса - одни из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей в технологическом секторе - Альфа-Банк

Собрание акционеров Yandex N.V. для утверждения сделки по продаже российских активов назначено на 7 марта (закрытие реестра сегодня). После этого состоятся листинг акций МКАО «Яндекс» на Мосбирже, а также первый этап сделки, в результате которого покупатель получит 68% новой холдинговой компании. Компания проинформировала в материалах, что до окончания первого этапа сделки компания-покупатель может стремиться выкупить акции Class A Yandex N.V. у ряда публичных владельцев в российских депозитариях в обмен на денежные средства или акции МКАО «Яндекс».

Дополнительной информации по поводу опций для держателей акций Class A Yandex N.V. в зарубежном периметре на данном этапе не появилось. Параметры предложения на обмен и/или покупку будет формировать компания-покупатель.
Мы рассматриваем акции YNDX как одну из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей в технологическом секторе. Завершение корпоративной реорганизации откроет возможность для переоценки стоимости компании в соответствии с ее фундаментальными показателями.
Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Собрание акционеров назначено на 7 марта. Yandex N.V. анонсировал голосование акционеров по вопросу продажи основных активов консорциуму российских инвесторов в соответствии с условиями, объявленными ранее на этой неделе. 7 марта состоится собрание акционеров-держателей обыкновенных акций Class A, за которым последует внеочередное собрание всех акционеров компании (держателей акций Class A, Class B, а также одной приоритетной акции). Дата составления списка акционеров – 8 февраля. Циркуляр для акционеров доступен по ссылке. В материалах к собранию акционеров компания также раскрыла дополнительные детали предстоящей сделки, которые мы приводим ниже.

Структура владения компании-покупателя. В консорциуме ЗПИФ «Консорциум.Первый», который выступит покупателем российского бизнеса, 35% будут принадлежать ООО «ФМП» (структура, владельцами которой станут менеджеры Яндекса), 25% — «Инфинити Менеджмент» (принадлежит основателю LETA Capital Александру Чачаве), по 15% — у структуры ЛУКОЙЛа «Аргонавт» и IT.Elaboration (компания гендиректора «Инфинитума» Павла Прасса), 10% будут принадлежать Меридиан-Сервис (структура экс-зампреда Газпрома Александра Рязанова). Для компании-покупателя и ее акционеров установлен запрет на продажу акций МКАО «Яндекс» на период 12 месяцев с момента завершения первого этапа сделки.

Сроки. Завершение первого этапа сделки ожидается после голосования акционеров 7 марта, но не позднее конца 2К24. Листинг акций МКАО «Яндекс» на Мосбирже будет получен до завершения первого этапа. Второй этап сделки должен быть завершен через 7 недель после первого этапа. Одновременно с эти должен состояться делистинг акций Class A Yandex N.V. с Мосбиржи.

Схема оплаты активов. В ходе первого этапа сделки компания-покупатель получит около 68% акций МКАО «Яндекс» в обмен на сумму в китайских юанях, эквивалентную 230 млрд руб., а также 67,8 млн акций Class A Yandex N.V. В ходе второго этапа покупатель получит оставшиеся акции российского Яндекса. Оплата также будет представлять комбинацию денежных средств и акций Class A Yandex N.V., но не более 108,2 млн акций. Доля денежных средств будет зависеть от количества акций, которое покупатель будет готов предоставить в качестве оплаты.

В ближайшие недели возможен bid на акции в российском периметре. Компания проинформировала в материалах, что до окончания первого этапа сделки компания- покупатель может стремиться выкупить акции Class A Yandex N.V. у ряда публичных владельцев в российских депозитариях в обмен на денежные средства или акции МКАО «Яндекс». Дополнительной информации по поводу опций для держателей акций Class A Yandex N.V. в зарубежном периметре на данном этапе не появилось. Параметры предложения на обмен и/или покупку будет формировать компания- покупатель.

Структура владения МКАО «Яндекс». Акции российского Яндекса будут распределены между компанией-покупателем и публичными акционерами. На текущий момент будущая пропорция владения остается неизвестной, так как она будет зависеть от реализации второго этапа сделки (соотношение денежных средств и количества акций Yandex N.V. в рамках платежа). У МКАО «Яндекс» будут две приоритетные акции – по одной у Фонда Общественных Интересов (ФОИ) и Фонда Менеджеров.

На активы в периметре сделки приходится более 95% консолидированной выручки и около 95% активов и сотрудников. Активы, не вошедшие в периметр сделки, включают проекты Nebus AI (облачная платформа на базе ИИ), Толока ИИ (платформа разметки данных для машинного обучения), Avride (беспилотные авто и роботы-доставщики), TripleTen (онлайн-образование), датацентр в Финляндии, а также миноритарные доли в прочих технологических проектах. Общая численность сотрудников этих компании составляет 1300 человек (5% от общего числа сотрудников на 30 сентября 2023 г.). Мы ожидаем, что эффект от реализации сделки на наш текущий финансовый прогноз по компании будет незначительным.

Прочие условия сделки. 1) Non-Compete Agreement. Yandex N.V. не сможет развивать бизнесы, конкурирующие с бизнесами МКАО «Яндекс» в течение 5 лет с момента завершения первого этапа сделки. 2) Yandex N.V. и его оставшиеся активы прекратят использование бренда до конца июля 2024 г. 3) Yandex N.V. получит лицензии на интеллектуальную собственность на переходный период в течение 2024 г.

Регуляторные разрешения. Для завершения сделки необходимо будет получить ободрения акционеров Yandex N.V., правительственной комиссии, президента РФ, ФАС, ЦБ РФ и прочих вовлеченных органов власти.
     Акции Яндекса - одни из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей в технологическом секторе - Альфа-Банк
     Акции Яндекса - одни из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей в технологическом секторе - Альфа-Банк
     Акции Яндекса - одни из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей в технологическом секторе - Альфа-Банк
4 Комментария
  • Iv250
    08 февраля 2024, 20:56
    Почему никто из «аналитиков» даже не задается вопросом: сколько (какую долю) акций МКАО «Яндекс» выделят нынешним держателям акций и расписок Yandex N.V.?

    Если «Консорциум.Первый» становится владельцем МКАО «Яндекс», а в самом «Консорциуме» доли распределяются как 35% + 25% + 15% + 15% + 10% = 100%. Где доля миноритариев? Сколько процентов?
    • R🐼G
      08 февраля 2024, 21:06
      Iv250, 32%
      • Iv250
        09 февраля 2024, 08:23
        R🐼G, откуда это следует?

        По схеме сделки 68% стоимости МКАО «Яндекс» оплачивается на первом этапе сделки путем перевода 230 млрд руб (эквивалент в юанях) и 67.8 млн акций/расписок YNV.
        32% — путем перевода 108.2 млн акций/расписок YNV.

        Цифра 32% больше нигде не фигурирует.

        Сейчас Free Float 87%, из них в НРД — 20-25%. Как предполагаемые 32% соотносятся с этими цифрами?
        20-25% расписок YNV в НРД будут конвертированы в 32% акций МКАО? Или как?

        Вот это должны копать «аналитики».
  • work tasks
    09 февраля 2024, 07:53
    А что там технологического осталось, когда все самое интересное оставили за Yandex N.V.?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн