Роман Белевский
Роман Белевский личный блог
27 января 2024, 11:48

Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

В первой части отметил стратегию Fidelity, но решил снова к ней обратиться за цитатой из преамбулы / резюме от Andrew McCaffery (Global CIO). По моему мнению, очень точное и важное замечание: «Я никогда не управлял деньгами, исходя из того, что я якобы точно знаю, что произойдет через 12 месяцев. У меня может быть свое мнение, но хорошее / качественное инвестирование требует дисциплинированности, непредвзятости и готовности реагировать на факты по мере их изменения.»

Добавил несколько интересных таблиц и графиков, вырезанных из стратегий, чтобы разбавить сухой текст.

Итак, вторая часть тезисов стратегий.

 

Morgan Stanley

  • Высококачественные облигации и госдолг развитых экономик;
  • Ставки в США и Европе начнут снижаться в июне 2024;
  • Китай сможет избежать наихудшего сценария (дефляционно-долговая спираль);
  • 2 полугодие — сильное для акций;
  • Рекомендации по аллокации в сравнении со средним значением:
  1. Перевес в облигации;
  2. Перевес в японские акции;
  3. Акции США с равным весом;
  4. Недовес в акциях развивающихся стран, за исключением Мексики и Индии;
  5. Недовес в сырье.

Index

Current Price

Bull

Base

Bear

S&P 500

4,383

5,050

4,500

3,850

15%

3%

-12%

 

BNP Paribas

  • Основной риск – рост замедлится больше чем ожидают рынки;
  • Высокая уверенность в длинной дюрации;
  • Текущая ставка сохранится весь 2024 год;
  • Пока скажем акциям нет, так как ожидается падение прибылей;
  • Технологические революции через ИИ (здравоохранение, образование, логистика);

 

Barclays

  • Вместо рецессии ожидается снижение темпов роста и снижение инфляции;
  • Возможные риски: кризис суверенного долга и инфляционный шок;
  • Акции и облигации двигаются вместе;
  • Фокусировка на высоком качестве облигаций;
  • Мировые цены на акции, по-видимому, дисконтируют значительное улучшение экономической активности;
  • Присутствует историческая зависимость цен на акции от индекса деловой активности в производственном секторе и корпоративных прибылей;
  • В следующие 10 лет годовая доходность мировых акций может составить 8%;
  • Регионально интересны акции Великобритании большой капитализации;
  • Стоит увеличить вес индийских облигаций.

 Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

Schroders

  • Основные темы: декарбонизация, деглобализация, демография;
  • Прямые инвестиции в Индии выглядят большой возможностью;
  • Регионально интересны Китай, Япония и Великобритания;
  • Стратегически сырьевые товары интересны;

 

Pictet

  • Возможности: инфляционные облигации, высококачественные кредиты, качественные акции;
  • Риски: замедление дезинфляции, рецессия из-за сильного ужесточения, эскалация геополитических конфликтов;
  • Вероятность рецессии – 25%, вероятность стагфляции – 15%;
  • Есть потенциал в Японии, ожидается опережающая динамика в Европе;
  • «Безопасная гавань» — рынок акций Швейцарии;
  • Ожидается 2 снижения ставки ФРС США во втором полугодии;
  • Вероятно, Банк Англии снизит ставку в мае;
  • Вероятное ослабление доллара приведет к укреплению йены;

 

 Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

 

UBS

  • Базовый сценарий – «мягкая посадка», вероятность 60%, ставка ФРС США будет снижена 4 раза. Таргеты на конец года:
  1. S&P 500 = 5000;
  2. US 10-year доходность = 3.5%;
  3. Ставка ФРС США = 4,25-4,5%;
  4. EURUSD = 1.12
  • Позитивный сценарий – вероятность 20%, ставка ФРС США будет снижена 6 раз. Таргеты на конец года:
  1. S&P 500 = 5300;
  2. US 10-year доходность = 4%;
  3. Ставка ФРС США = 3,75-4%;
  4. EURUSD = 1.15
  • Негативный сценарий – «жесткая посадка», вероятность 20%. Таргеты на конец года:
  1. S&P 500 = 3700;
  2. US 10-year доходность = 2.5%;
  3. Ставка ФРС США = 1-1,25%;
  4. EURUSD = 1.03
  • Привлекательны качественные облигации;
  • Золото к концу года на 2250;

 

State Street

  • Ожидается более быстрое снижение ставок, чем в среднем по рынку;
  • Интересны среднесрочные казначейские облигации США;
  • Интересны акции США крупной капитализации и рынок акций Японии;
  • На развивающихся рынках есть возможности в Индии;

 

Pimco

  • В настоящий момент очень привлекательны облигации;
  • Ожидается возвращение отрицательной корреляции акции-облигации;
  • Среднесрочная дюрация и высокое качество;
  • Долг в развивающихся странах: Мексика и Бразилия;

 

Invesco

  • Замедление в 1 полугодии, восстановление во 2;
  • Продолжение дезинфляции вплоть до конца 2024 года;
  • Ожидается начало политики смягчения в конце 1 полугодия;
  • Будут хорошие возможности в длинной дюрации;
  • Ослабление доллара к корзине валют;

 Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

HSBC

  • Фокусировка на защитные стратегии в портфелях;
  • Новая парадигма – ставки около 3%, доходности облигаций около 4%;
  • Снижение ставки во 2 полугодии 2024;
  • Лучше рынка будут Япония и Индия;

 

 

Всем удачных инвестиций!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн