Роман Белевский
Роман Белевский личный блог
20 января 2024, 18:11

Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год

Продолжаю читать стратегии иностранных инвестиционных компаний на 2024 год. Сначала думал выложить все в одном посте, но, видимо, получится в итоге 2 части.

Почему стоит их читать, если мы теперь торгуемся в целом в своей «песочнице»? Мое предположение состоит в том, что политика и экономика крупнейшей или второй крупнейшей (смотря как считать) страны мира так или иначе все равно влияет на нашу экономику.

Можно предложить простой сценарий, состоящий из нескольких этапов. Основной вопрос – когда эти этапы будут осуществляться и с какой интенсивностью. Пример следующий (сильно упрощенный): снижение ставки ФРС США à возобновление количественного смягчения à рисковые активы переходят в режим роста (сырье, акции и т.д.) à рост цен на сырье приводит к росту прибылей российских компаний и российской экономики в целом à … à profit.

Пока можно отметить, что основные ожидания по снижению ставки относятся к 2 полугодию текущего года. Также многие отмечают интересный момент на рынке Японии и достаточно осторожные прогнозы по экономике Китая.

Отдельно отмечу стратегию Fidelity, где, по моему мнению, хорошо разложены 4 возможных сценария развития событий в экономике США с акцентом на активы для каждого из сценариев.

Подробно пересказывать стратегии не вижу смысла, поэтому просто отметил основные, по моему мнению, тезисы. Итак, часть первая:

 

Blackrock

  • Стратегия «купил-держи» перестала работать;
  • Время для активного управления и ребалансировки;
  • Стоит обратить внимание на «мега темы» в определенных секторах (ИИ, финансы, демография, климат);
  • Геополитическая фрагментация приведет к росту определенных секторов (технологии, энергия, оборона, инфраструктура, кибербезопасность);
  • Страновой интерес в Японии и Индии.

 

Goldman

  • Общий осторожный позитив на фоне снижения инфляции, снижения безработицы, роста ВВП;
  • Пик по ставкам либо пройден, либо находится рядом;
  • Ожидается восстановление промышленного производства;
  • Снижение ставок планируется не ранее 2 полугодия 2024 года. При этом сначала снижение в развивающихся странах, потом в развитых;
  • Китай будет расти, но темпы роста постепенно замедлятся;
  • Наибольший потенциал у сырья и акций.

 

JPM

  • Трудно прогнозируемое потребительское поведение, которое резко меняется от максимально позитивного к ультрапессимизму;
  • Ожидания по снижению ставки несколько позже, чем в среднем по рынку;
  • Стоит купить облигации;
  • В акциях важна региональная диверсификация;
  • Корреляция облигации-акции перешла из негативной области в положительную, и вполне вероятно, это новая тенденция на ближайшие 10 лет.

 

Vanguard

  • Ожидается снижение ставки во 2 полугодии 2024 года;
  • Высокие ставки, «не нулевые», — надолго, вероятно в рамках нового бизнес-цикла;
  • Стоит рассматривать облигации для портфеля.

 

Lombard Odier

  • Облигации снова интересны;
  • Ожидается снижение ставки в сентябре 2024 года;
  • В портфеле стоит держать акции;
  • 10 основных пунктов на 2024 года:
  1. Нейтральный общий риск (диверсификация и качество);
  2. Денежные средства и длинные облигации;
  3. Инвестиционный уровень рейтинга в развитых странах (касается облигаций);
  4. Облигации развивающихся стран в локальной валюте (Бразилия);
  5. Использовать коррекции на рынке акций;
  6. Акции США лучше (качество и рост);
  7. DXY вероятно восстановится;
  8. Сырье вырастет во 2 полугодии 2024 года;
  9. Индивидуальные макро и трендовые стратегии;
  10. Прямые инвестиции.

 

Bank of America

  • Продолжение дефляции;
  • Снижения ставки во 2 полугодии 2024 года;
  • Ожидается сценарий «мягкой посадки»;
  • Облигации, слитки, диверсификация;
  • Индекс S&P 500 достигнет 5000 пунктов;
  • Нефть марки Brent вырастет до 90$;
  • Ожидается опережающий рост развивающихся рынков;
  • Важно качество в облигациях.

 

Fidelity

  • Ставки близки к пику;
  • 4 сценария:
  1. Базовый сценарий – «циклическая рецессия», вероятность 60%. Основной актив – недвижимость;
  2. «Снижение балансовой стоимости», вероятность 10%. Наиболее пессимистичный вариант. Основные активы – золото, длинные облигации;
  3. «Мягкая посадка», вероятность 20%. Основные активы – акции, длинные облигации.
  4. «Без посадки», вероятность 10%. Основные активы – акции, инфляционные облигации, сырье.
  • Упор в акциях делается на среднюю капитализацию;
  • 3 сценария для Китая:
  1. Стабилизация, вероятность 65%;
  2. Сильное замедление, вероятность 25%. Снижение рынка недвижимости и локального госдолга;
  3. Рефляция, вероятность 10%. Резкий разворот к росту с проинфляционным характером.

 

Deutsche Bank

  • Ожидается замедление роста мирового ВВП;
  • Ожидается рецессия в США;
  • Снижение ставки в 2024 году на 175 базисных пунктов.

 

Citi

  • Снижение ставок ожидается в течение 12-24 месяцев;
  • Сценарий постепенного восстановления;
  • Ожидается рост прибылей в 2025 году до новых максимумов;
  • Геополитические кризисы слабо влияют на общемировое движение;
  • Возвращение к «основному портфелю»;
  • Рост альтернативных инвестиций (прямые инвестиции, недвижимость, хэдж-фонды, частный кредит);
  • Интересны среднесрочные облигации;
  • Интересные секторы для инвестиций (производители полупроводников, кибербезопасность, добыча меди, медицинские технологии и оборудование, оборонка, управляющие компании, энергетика).

 

 

Всем удачных инвестиций!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

3 Комментария

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн