Олег Дубинский
Олег Дубинский личный блог
18 января 2024, 11:04

Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Вчера на сайте ЦБ России был опубликован 
Обзор рисков финансовых рынков за декабрь.
Ежемесячно, с интересом читаю такие обзоры на сайте ЦБ России.
cbr.ru/analytics/

ВАЛЮТЫ.
Курс рубля.

Ослабление рубля в 2023г. ЦБ объясняет покупкой валюты нерезидентами 
на рубли, полученные за продажу бизнеса.

Не смотря на высокие ставки, население продолжает покупать валюту,
доллары и евро (не юани),
рекордные нетто покупки валюты населением были в декабре 2023г., на  179,0  млрд  руб.,

Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Личное мнение что с рублём дальше.
Зависит от продажи валютной выручки экспортёрами (пока — до апреля) и от действий ЦБ.
Сопротивления — 93р. (хвост японской свечи 16 января 2023г.) и 100 руб.
(сомневаюсь, что до выборов будет 100).
Долгосрочно, конечно, рубль остаётся «мягкой» валютой.

Кто покупает и продаёт ОФЗ.
СЗКО — это системно-значимые кредитные организации.
Покупателями ОФЗ на вторичном биржевом рынке в декабре
стали СЗКО и НФО за счет собственных средств,
купившие ценных бумаг на 60,2 и 21,5 млрд руб. соответственно.
Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Рост объёма рынка корпоративных облигаций.
В  декабре объем рынка корпоративных облигаций
увеличился на  1,56  трлн  руб. (7% в относительном выражении) и 
достиг 23,9 трлн рублей.
Значительный вклад в рост рынка внесло размещение замещающих облигаций (218 млрд руб.), тогда как
облигации, номинированные в  юанях, не  размещались.
В  целом за  2023  г. объем рынка корпоративных облигаций вырос на 5,0 трлн руб., или на 26,5%, что
стало крупнейшим приростом за последние 10 лет.

Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Акции.

Основными продавцами акций в декабре, как и  месяцем ранее,
оставались нерезиденты из дружественных стран,
поддержку рынку оказали НФО за счет собственных средств и 
в рамках доверительного управления.

Розничные инвесторы остаются основными участниками рынка акций российских компаний.
Однако их  средняя доля в  торгах в  декабре снизилась относительно предыдущего месяца и 
составила 73% (в ноябре – 77%).

В отличие от предыдущих месяцев 2023 г.,
их нетто-покупки составили всего 0,5  млрд  руб.
(для сравнения: среднемесячный показатель за предыдущие 11 месяцев – 15,7 млрд руб.).

Крупнейшими продавцами акций отечественных компаний (на 22,2 млрд руб.), как и месяцем ранее (в том же объеме),
были нерезиденты из дружественных стран.
СЗКО уменьшили свои вложения на 14,0 млрд рублей.
Наибольшие покупки на российском рынке акций
совершили НФО за счет собственных средств и в рамках доверительного управления
(на 14,4 и 7,6 млрд руб. соответственно) и 
нефинансовые компании (на 9,8 млрд руб.) (рис. 15).

Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.


Валютные депозиты.
Физ. лица, которые держали депозиты в долларах и евро, 
сократили их за 2023г. всего лишь на 15%.
Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.
Юридические лица сократили депозиты в долларах и евро в 2 раза.
Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.


С уважением,
Олег.







8 Комментариев
  • Дмитрий Корягин
    18 января 2024, 11:18
    Почему, по Вашему мнению, продают акции дружественные нерезиденты? Они считают, что наш рынок дорог, а доллар дёшев и самое время выводить деньги?
    • Виталий
      18 января 2024, 12:31
      Дмитрий Корягин, схематозы с дружественными «недружественными» нерезидентами
  • Pavelbuendia
    18 января 2024, 12:37
    В этом отчете ЦБ причиной снижения большинства отраслевых индексов назвал рост инфляционных ожиданий, следуя этой логике получается российский фондовый рынок не может компенсировать инфляцию, вероятность которой в 2024 году достаточно высока, учитывая сохраняющиеся затраты по военному строительству и освоению новых регионов
    • Дмитрий Корягин
      18 января 2024, 12:50
      Pavelbuendia, такое было, но в истории другого рынка: в США был аналогичный период высокой инфляций и высоких ставок. Тогда акции тоже не могли компенсировать инфляцию, как и облигации. Но когда период высокой инфляции закончился — начался «период изобилия», акции с лихвой это компенсировали.
      Это обосновывается тем, что цена акций падала до тех пор, пока их дивидендная доходность не становилась сравнима со ставками в системе, что делало их наконец привлекательными для покупок. При этом бизнес чувствовал себя вполне устойчиво. А когда пошло снижение инфляции и ставок, то пошёл обратный процесс и цена акций полетела вверх, при этом инфляция шла на замедление.
      То есть можно говорить только о том, что, вероятно, акции компенсируют инфляцию только на долгом сроке, а каждый конкретный год или даже череда лет даёт непредсказуемый результат.
      • Pavelbuendia
        18 января 2024, 13:12
        Дмитрий Корягин, Не спорю. Это лишний раз подтверждает мнение о том, что снижение «ключа» ЦБ является необходимым ( но не достаточным) условием инвестиций в акции, а на текущий момент, например с горизонтом в год, найти инструмент среди российских эмитентов, который бы эффективно отбил инфляцию проблематично
        • Дмитрий Корягин
          18 января 2024, 13:45
          Олег Дубинский, согласен, можно это трактовать и так. Проблема только в том, что этот боковик с 1968 по 1982 год занял 14 лет. И это были 14 лет высокой по меркам США инфляции. За этот период покупательная способность 1 доллара 1982 года упала до 33 центов 1968 года. Так что я называю это падением стоимости акций 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн