Finrange | Дмитрий Баженов
Finrange | Дмитрий Баженов личный блог
17 января 2024, 13:32

Финансовые результаты Сбера за 12 мес. 2023 г. по РСБУ. Держать ли акции?

Сбер отчитался о финансовых результатах за 12 мес. 2023 г. по РСБУ. Банк продолжает демонстрировать рост финансовых показателей. 

Финансовые результаты Сбера за 12 мес. 2023 г. по РСБУ. Держать ли акции?

Чистый процентный доход за год увеличился на 36,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 2,3 трлн руб. Комиссионные доходы выросли на 16,6% – до 716 млрд руб.

Увеличение доходов Сбера год к году обусловлено ростом бизнеса в 2023 г., а также эффектом низкой базы 2022 г. При этом, в декабре чистый процентный доход вырос на 26,4% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 223,5 млрд руб.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за весь год составили 636,4 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 12 месяцев осталась на прежнем уровне – 1,4%. Сформированные резервы по-прежнему превышают просроченную задолженность в 3 раза.

В декабре операционные расходы составили рекордные 100 млрд руб. За 12 мес. 2023 г. операционные расходы увеличились на 25,7% – до 842,7 млрд руб. При этом, отношение расходов к доходам за 2023 г. составило комфортные 24,9%.

В результате, чистая прибыль за декабрь снизилась 7,9% – до 116 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль Сбера за 12 мес. 2023 г. по РСБУ составила 1 493 млрд руб.  Таким образом, банк уже заработал дивиденды в размере 33,1 руб. на оба типа акций – это совпало с нашим прогнозом от ноября 2023 г.  

Вывод тот же, в связи с вышеперечисленным, мы считаем, что тем, кто держит акции Сбера – не стоит продавать бумаги. С точки зрения оценки капитала, P/BV=1х, Сбер торгуется справедливо. С другой стороны, исторически, банк торговался по мультипликатору P/BV в диапазоне 1,3-1,4х.

Во II пол. 2024 г. ЦБ начнёт снижать ставку, что в свою очередь приведёт к положительной переоценке акций. Участники рынка начнут закладывать новый цикл смягчения денежно-кредитной политики. Проблема будет, если высокие ставки с нами на долго.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий Баженов! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.

3 Комментария
  • Витя
    17 января 2024, 13:49
    сбер торгуется справедливо по цене одного капитала?  а Тинькофф у тебя тоже торгуется справедливо в 3 капитала в три раза дороже Сбера?
  • Mihail77
    17 января 2024, 15:48
    Обращайте внимание на показатели достаточности капитала. Может сильно повлиять на дивиденды — smart-lab.ru/mobile/topic/978851/

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн