Спокойствие сеет «семена безумия»

За прошедшее столетие медицина шагнула далеко вперед — вакцинация и новые виды лекарств привели к тому, что смертность от инфекционных заболеваний в развитых странах снизилась на 92%.

Человечество настолько преуспело в предотвращении эпидемий, что совершенно позабыло о том, насколько опасными они могут быть. Именно в этом и заключается ирония спокойных времен — из-за них мы становимся расслабленными и игнорируем возможные угрозы.

При этом врачи предупреждали, что рано или поздно эпидемии вернутся, но люди видели их лишь в учебниках истории или в беднейших странах Африки. Трудно убедить человека, что он находится в опасности, если причина этой опасности давно устранена прививками и антибиотиками.

И вот в 2020 году пандемия вернулась из небытия, и мы оказались к ней не готовы… Если бы вспышка коронавируса произошла столетие назад, то наше отношение к ней было бы совсем другое — в то время люди постоянно сталкивались с инфекциями и понимали их опасность.

И хотя в 1920 году люди еще не знали, как выглядит вирус под микроскопом, рекомендация «надевайте маску и держитесь на расстоянии» не была для них пустым звуком. Сейчас же мы знаем о вирусах намного больше, но наша расслабленность обернулась нам дорогой ценой.

Историк Дэн Карлин писал:

«Ничто так не отличает нас от людей более ранних эпох, как то, насколько меньше болезней нам угрожает. Если бы мы прожили хотя бы год с такими показателями смертности, с которыми жили наши предки доиндустриальной эпохи, нас ждал бы настоящий общественный шок».

Если бы мы не добились такого прогресса в борьбе с инфекциями, то коронавирус не нанес бы нам такого урона — однако мы это сделали, поэтому пандемия стала для нас настоящим шоком. Спокойствие посеяло «семена безумия».

Когда экономика развивается, люди становятся беспечными и излучают чрезмерный оптимизм — они набирают много кредитов и живут так, будто экономика и дальше будет расти теми же темпами. Все это делает экономику хрупкой — любой незначительный повод может ее обрушить.

То же самое происходит и с рынками — когда они долгое время растут, инвесторы расслабляются и берут на себя больше риска, чем могут себе это позволить. Зачем вам защитные инструменты, если акции растут на 20-30% в год?

Высокая доходность ведет к тому, что мы переоцениваем свои способны — нам кажется, что мы разгадали рынок и не нуждаемся в защите. Такие настроения лишь усиливают будущее падение — беспечные инвесторы, переоценившие свои силы, начинают в панике продавать свои активы.

При этом верно и обратное, то есть, безумие сеет семена спокойствия — тяжелые времена заставляют людей мобилизоваться и усиливают их паранойю. А небольшая доля паранойи бывает очень полезной — она держит в напряжении и не дает расслабиться.

Из всей нашей истории можно извлечь следующий урок — ничто слишком хорошее или слишком плохое не остается с нами навсегда. Отличные времена сеют семена собственного разрушения (самоуспокоение и кредитное плечо), а плохие времена сеют семена перемен к лучшему (поиск решения проблем и здоровая паранойя).

Первого эмира Дубая шейха Рашида ибн Саида однажды спросили, каким он видит будущее своей страны. И мудрый шейх ответил:

«Мой отец ездил на верблюде, я езжу на Мерседесе, мой сын ездит на Лэнд Ровере, его сын будет ездить на Лэнд Ровере, но его сын будет вновь ездить на верблюде».

© авторский перевод статьи Моргана Хаузела.

*****

Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм