Тинькофф переезжает в Россию. Когда покупать акции?

8 января внеочередное собрание акционеров Тинькофф одобрит переезд компании из Кипра в Россию 🇨🇾 => 🇷🇺

 🔍 Когда произойдет переезд Тинькофф?

 На примере ВК – посмотрим, сколько это занимает времени. 11 августа акционеры ВК одобрили переезд, сам переезд компания завершила 26 сентября (при этом акции не торговались с 18 сентября по 20 октября), то есть переезд занимает от 2 до 3 месяцев, поэтому, скорее всего, Тинькофф переедет не раньше марта 2024 года. 


 ❓ Что дает переезд? 

 Главное, компания сможет вернуться к выплате дивидендов акционерам. Тинькофф отправляет на дивиденды не менее 30% чистой прибыли, поэтому при прибыли 80 млрд руб. в 2023 году, дивиденды могут составить 120,4 руб. на 1 акцию или около 4% от текущей цены. 

 При этом есть проблема при переезде, которую ЦБ обозначил в обзоре рисков финансовых рынков: 

 «Российские инвесторы проявляют повышенный интерес к иностранным ценным бумагам квазироссийских эмитентов, их объем в российском контуре продолжает расти за счет сделок с нерезидентами на внебиржевом рынке. Основной причиной такого интереса к покупке (с дисконтом) инвесторами акций и депозитарных расписок квазироссийских эмитентов является их желание зафиксировать положительные эффекты от редомициляции при возобновлении торгов». 

 ⚠️ Попроще — российские инвесторы покупают у нерезидентов депозитарные расписки на внебиржевом рынке ниже их стоимости в России, и рассчитывают их продать в России при возобновлении торгов. Это создаст давление на цену акций сразу после переезда.  

 Так произошло в ВК на старте торгов (были колоссальные объемы и -17% в моменте). Доля нерезидентов в бумагах Тинькофф, по оценкам аналитиков, была значительно выше, чем в ВК. Это и есть проблема «навеса».

 ➡️ Финансовые показатели Тинькофф

 Отличные, вот тут я разбирал отчет за 3-й квартал, очень рекомендую прочитать: t.me/Vlad_pro_dengi/601 

 Мой прогноз по прибыли Тинькофф за 2024 год = 90 млрд руб. При прибыли в 90 млрд руб. справедливая цена составляет 4 500 руб. на 1 акцию на конец 2024 года (по среднему P/E = 10). 

 Потенциал от текущей цены составляет около 50%, при этом я пока не захожу значительным объемом (позиция есть, но всего 3% от российского портфеля, я опасаюсь навеса со стороны продавцов, выкупивших бумаги у нерезидентов). Будет идти ниже, я буду по чуть-чуть увеличивать. Мой прогноз – 4 500 на конец 2024 года при сохранении темпов роста, при этом краткосрочно в момент переезда бумаги может потрясти. К этому нужно быть готовыми. Это может быть хорошим моментом для увеличения позиции. 

 Желаю всем успешной недели! Поддержите статью лайком, если полезно 👍

Подпишитесь на мой ТГ-канал, чтобы не пропускать свежие посты, скоро выпущу большой обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi