Рост ставки ради борьбы с инфляцией приводит … к инфляции?
Вчера писали про ключевую ставку, и неожиданно для себя, обнаружили очень интересную мысль в комментариях, которая ставит в тупик всю борьбу с инфляцией через рост ставки. Простой обывательский взгляд оказался очень правильным. Разберем, так ли это на примере тарифов МТС
На связи Кот.Финанс, а это значит, что мы опять поговорим о выгодных инвестициях. Вообще, мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Наши подборки облигаций здесь. А сегодня решили доказать мнение нашей подписчицы Кристины, что рост ставки приводит к росту цен. На примере одной из самых закредитованных компаний – МТС.
Подробно разбирали значительность долга МТС здесь. Но тогда мы это делали с целью вложения в облигации компании. А теперь нужно разобраться, как долг влияет на цены на связь для каждого из нас.
--------------------------------------------
Спонсор статьи — ⭐ Криптообменник 369change
--------------------------------------------
Чтобы во всем разобраться, возьмем отчетность компании за III квартал 2021, 2022, и 2023 гг. Сакцентируем внимание на динамике выручки от услуг, себестоимости, коммерческих расходах (зарплаты, аренда, логистика), и финансовых расходах. Одним глазком еще посмотрим на чистую прибыль.
Первое, что бросается в глаза – чистая прибыль компании в полтора раза меньше, чем ее расходы по кредитам и облигациям. Т.е. для акционеров компания зарабатывает меньше, чем для кредиторов. И это только начало: ключевая ставка только начала расти с III квартала, и это еще не отразилось в отчетности. Если ранее МТС занимала под 8-9%, то последний выпуск размещался под 16%. А что будет, если расходы на обслуживание долга вырастут вдвое?
Теперь к цифрам
Темп прироста финансовых расходов самый высокий как в 2022 году, так и в 2023 – все остальные расходы изменились меньше. По результатам III квартала, доля финансовых расходов в выручке – 11%. Значит, при удвоении процентных платежей, МТС только за счет этого придется увеличить тарифы на 11%, даже если все остальные расходы не изменятся. А такое может быть?
Стоимость аренды – вырастет, и зарплаты будут вынуждены повысить. Стоимость транспорта (ГСМ, запчасти) – тоже вырастут. И китайское оборудование тоже вырастет в цене. Выходит, у МТС нет вариантов, кроме как увеличивать тарифы на двузначную величину. Или работать в убыток, ведь мы видели, что МТС больше тратит на кредиты, чем зарабатывает.
В прошлый раз МТС пояснял, что причина изменения тарифов – затраты на оборудование, модернизация, и инвестиции. Сможет ли МТС в 2024 году прямо сказать, что причина в росте ключевой ставки?
Что и требовалось доказать: рост ключевой ставки в борьбе с инфляцией — приводит к росту инфляции.
---
До встречи в канале Кот.Финанс.
Уже сегодня в соседнем топике это обсуждали. По моему, диванному но твердому имхо, инфляция неизбежна. Она существует во всем мире, даже в США. Они ее (инфляцию) экспортируют, то есть, их фантики обеспечиваются товарами и услугами всего мира. Но даже при этом, у них в стране примерно 3% в год.
Стало быть, инфляция у нас — больше (американская+своя). А своя — высокая (в стоимость товара добавляются санкции, издержки на логистику, траты на военные действия). И вот с этим вы все хоть на мостик встаньте, ничего не поделаете. ЦБ может придавить только кредитную составляющую инфляции. Но не сильно. Это что ж, две сотни банков-паразитов, живущих на впрыскивании кредитных (т.е. ничем не обеспеченных) денег в экономику и сосании процентика с денежных потоков, пойдут картошку сажать? Да не будет такого, это ж, мля, Великая Депрессия наступит
Ну и что? Главное не соотношение, а номинал.Ну МТС сократит заимствования если повышенная ставка не даст прибыль от кредитов с плюсом.