Изображение блога
Андрей Х.
Андрей Х. Блог компании Иволга Капитал
29 ноября 2023, 06:05

Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно

Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно

Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал достигла 1,03 млрд р. (прошлый срез, 8 ноября, 0,96 млрд р.). Число активных счетов ДУ – 139 (на 8 ноября – 127). Средняя сумма счета – 7,4 млн р.

Результативность. Средняя доходность в % годовых, вне зависимости от стратегии управления и времени открытия счета – 15,9% (на 8 ноября было 16,5%). Эта доходность учитывает наши комиссии и в основном учитывает списанный НДФЛ.

Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно

Доходность зависит от стратегии управления. На стратегии ДУ ВДО она выше, на стратегии ДУ Денежный рынок – ниже. На стратегию ВДО приходится 73% активов, на стратегию денежного рынка 19%. Растет доля новой стратегии – ДУ Сводный портфель – уже 6% активов. Эта стратегия объединяет вложения в ВДО, в акции и на денежном рынке. Подробнее о ней – здесь: t.me/probonds/10670

Идеи управления.

Возможно, мы видим стабилизацию после падения на рынке облигаций. Точнее, в сегменте высокодоходных бумаг. Хотя это и кажется парадоксальным при нынешних доходностях денежного рынка (около 16%). Но снижение спроса вызвало не столько еще больший рост облигационных доходностей (сейчас средняя ВДО дает 18-19% годовых к погашению), сколько сокращение первичного предложения. Что может быть достаточно для остановки падения ВДО-котировок. Нам в этой связи, вероятно, вскоре потребуется увеличивать вес облигаций в портфелях. Сейчас на стратегии ДУ ВДО на облигации приходится всего около 40% активов, остальное – деньги в РЕПО с ЦК.

Отношение к рынку акций (в Сводном портфеле на него приходится 10-15% активов) сохраняется спокойным. Рост рынка застопорился под нажимом высокой ключевой ставки. Что не лишает его некоторых перспектив. Скорее, на горизонте ближайших месяцев акции окажутся выше, чем ниже.

Спекулятивная возможность – золото. Но не прямо сейчас и не для покупки. У нас есть 4 счета, которые управляются по спекулятивной стратегии. Последний ее успех – шорт нефти. Биржевой рынок более консервативен, чем кажется. И с золотом с высокой вероятностью произойдет тот же обман надежд, что был с нефтью. Об этом как-нибудь отдельно и подробнее. Надеемся сыграть здесь на понижение в начале следующего года. А спекулятивную стратегию вывести из статуса экспериментальной.

Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно

Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно от 110 т.р. для стратегии ДУ Денежный рынок, от 2 млн р. для стратегии ДУ ВДО, от 6 млн р. для стратегии ДУ Сводный портфель. Комиссия управляющего – от 0,5% до 1% от активов в год в зависимости от стратегии.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK | Сайт
4 Комментария
  • Bazarkom
    29 ноября 2023, 09:07
    Могу, конечно, ошибаться, но на мой взгляд автор поста мыслит парадоксами. Пример: «Но снижение спроса вызвало не столько еще больший рост облигационных доходностей [… ], сколько сокращение первичного предложения. Что может быть достаточно для остановки падения ВДО-котировок.» Со снижением спроса и, как результат, рост доходностей по ВДО ещё туда-сюда, хотя это в духе что «хвост виляет собакой», где «собака» — ключевая ставка, от неё все танцы, и аппетит к риску по ВДО и, как следствие, ставка купона, этот аппетит повышающая. А вот как сокращение предложения в первичном размещении поднимает доходность ВДО (когда должно бы поднимать перекупленность этих «первичек», ведь инвесторы-то не все ушли) этот логический пассаж лично мной не понят.
  • простоФиля
    29 ноября 2023, 10:05
    ...«любимый город может спать спокойно» Copyright

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн