Кот.Финанс
Кот.Финанс личный блог
28 ноября 2023, 07:53

ЦФА: зумеры изобрели облигации

Блокчейн, смарт-контракты, и бла-бла-бла. Что такое цифровые финансовые активы (ЦФА), чем они привлекательны, и есть ли за ними будущее?

ЦФА: зумеры изобрели облигации

Вчера мне написала будущий топ-менеджер крупного частного банка (Алина, привет!), и спрашивает «Кот, что знаешь про ЦФА?». А я без понятия, даже неудобно стало. Разбираемся.

--------------------------------------------

Спонсор статьи — 👨‍💻 Разработка Телеграм-ботов любой сложности (от 5000₽)

--------------------------------------------

Цифровые финансовые активы (ЦФА) – инвестиционный инструмента на стыке двух технологий: блокчейна и смарт-контрактов. ЦФА полностью оцифрованы, транзакции проходят автоматически благодаря смарт-контрактам.

Смарт-контракт — компьютерный алгоритм, предназначенный для формирования, управления и предоставления информации о владении чем-либо.

ЦФА могут представлять собой аналог классических ценных бумаг: облигации, акции, фьючерсы. А также принципиально новый тип активов: оцифрованные квадратные метры в строящемся доме, вино или металлы. ЦФА — это новый вид актива, выпуск и обращение которого регламентируются законом «О цифровых финансовых активах». Не путать с цифровым рублем, или криптовалютой.

В качестве основных преимуществ заявлено: удобство, безопасность, надежность.

Поскольку речь идет о долговом инструменте, важно конкретизировать «надежность» — это не надежность заемщика, а надежность транзакции.

ЦФА: зумеры изобрели облигации

А теперь покажите, какому параметру не соответствует покупка облигаций?

Удобно? – удобно

Безопасно? – Биржа, брокер, тщательная проверка банка России. Ну безопасно

Надежно? – тут как повезет в плане кредитного риска, но отменить покупку или продажу – не получится.

Альфа-инвестиции также добавляет «новые инструменты» и «выгодность».

ЦФА: зумеры изобрели облигации

Давайте на выгодах остановимся подробнее. Если действительно есть экономия на посредниках и процессах – кто получает эту выгоду?

Альфа за эту сделку без посредников просит те же 0,3% комиссии.

ЦФА: зумеры изобрели облигации

А один из первых выпусков ЦФА – Legenda дает доходность ниже, чем по собственным облигациям на тот же срок:

ЦФА: зумеры изобрели облигации

Или это как с автосалонами? Выгода до 100 тысяч рублей, но не говорят, что это выгода автосалона.

ЦФА: зумеры изобрели облигации

В статьях про ЦФА говорится об исключении посредников. Т.е. при выпуске ЦФА, участвует лишь три звена: эмитент, площадка, и покупатель.

Сравниваю с покупкой облигаций: эмитент, биржа, инвестор. Кого забыл?

— Брокера? – допустим, в ЦФА он и площадка это одно лицо

— Рейтинговую компанию? – так она оценивает кредитный риск эмитента. И там, и там

— Банк? – деньги на площадку все равно нужно завести.

Как по мне, изобретение сомнительное. В России ЦФА регулируется Центральным банком. Как и все финансовые активы и рынки.

ЦФА – это не революция. Это новая упаковка привычного нам инвестиционного продукта, где актив можно купить со смартфона в 1 клик.

ЦФА: зумеры изобрели облигации

С точки зрения технологического процесса, инвестор не увидит разницы: что покупку актива через приложение брокера, что покупка актива с blockchain через приложение площадки – будет все то же самое.

Другое дело, что на рынок могут выйти экзотические продукты: оцифрованные квадратные метры в строящемся доме, вино или металлы. Это интересно, но тоже уже изобретено: квадратные метры можно купить у застройщика, или через ПИФ. Металлы – через ОМС, фьючерс, или физический металл в банке. Вино… — в Ароматном мире до 22 часов… Вот вино через blockchain будет интересно.

С точки зрения рынка, разнообразие активов даже в части облигаций заметно проигрывает. Поэтому мы с нетерпением ждем расширения продуктовой линейки.

ЦФА: зумеры изобрели облигации

Вторичный рынок – не менее важная тема, ведь продажа ЦФА досрочно ни в одной презентации не упоминалась, хотя она наверняка есть.

В любом случае, приветствуем технологический прогресс. Но все равно будем называть вещи своими именами. Пока – это лишь маркетинговая упаковка, или инфо повод. Не более. Ждем выгодные для инвестора (!) продукты и удобные сервисы.

---

Кот.Финанс: каждый день — интересное из мира финансов. Каждую неделю разбор компаний!

Подписывайся!

57 Комментариев
  • igotosochi
    28 ноября 2023, 07:57
    да ну фигня какая-то
      • xSVPx
        28 ноября 2023, 13:17
        Кот.Финанс, бумажное вино это даже хуже чем бумажный металл…
  • RishatG
    28 ноября 2023, 08:29
    на альфе тарифы часто меняются по цфа. посмотрел архив, там раза 5 все менялось.Сейчас заманят, а потом начнут доить. Кроме лигенды не кого нет.
  • Дмитрий
    28 ноября 2023, 08:29
    Тоже в начале заинтересовался, но комиссия в 0,3% отбила охоту попробовать. Менеджеры в альфе вообще не в курсе были по ЦФА. Предлагали открыть брокерский счёт, хотя он для этого продукта не нужен.
  • 11 11
    28 ноября 2023, 08:48
    -Деньги раз и списались… Удобно))))
    -А наоборот? Как запишутся?
    -Ну, началось… Душнила, зануда

    О возвратности, чот вобще ни как))
      • 11 11
        28 ноября 2023, 08:53
        Кот.Финанс, никак. Букмекеры тем и живут. Лудомания. Пока всё в ноль не проиграют.
          • 11 11
            28 ноября 2023, 08:57
            Кот.Финанс, вот — вот взлетел или нет)) А в суд с чем идти — со смартфоном? И скринить каждый клик?
             Удобно))))
              • 11 11
                28 ноября 2023, 09:03
                Кот.Финанс, альфу не знаю, а вот те которые встречались — никого. Совсем никого. Да и тут чот не слышно никого кто нажил на таких продуктах.

                Опять же ликвидность. На биржу зашел и в стакан влил. А тут куда? Вот именно. Некуда.
                  • 11 11
                    28 ноября 2023, 09:10
                    Кот.Финанс, кому продашь? где? Кто купит? Куда деньги выведешь. 
                    Сегодня тебе Хванчкара нужна, а завтра Игристое, как это дело поменять?

                      • 11 11
                        28 ноября 2023, 09:49
                        Кот.Финанс, Да. Вопросы возвратности и ликвидности всегда стоят до вопросов доходности и удобства.
              • 11 11
                28 ноября 2023, 09:06
                Кот.Финанс, а как доказать что ты не верблюд? Где подтверждающие документы? Кто ответственен? Чем это отличается от списания по звонку мошенника? Вот именно — ничем.
                  • 11 11
                    28 ноября 2023, 09:14
                    Кот.Финанс, Вот и бумажка прилетела. Этак просто движуха по счёту. ИП Пирогова© А потом скажут — лично явитесь. С паспортом и бак-посевом в отделение))) И ладно банка, а то и полиции. Вдруг ты не тот за кого себя выдаёшь. А там разберутся. Ты это или не ты. Что мало у нас ( и не только у нас) сбоев?
                      Вся история крипты, например, это история хакерских списаний, неплатежей, и прочей гнусности.
                      • 11 11
                        28 ноября 2023, 09:50
                        Кот.Финанс, да. Как тут правильно замечено — пример СМЗ просто шикарен.
                          • 11 11
                            28 ноября 2023, 10:16
                            Кот.Финанс, простота изъятия. И не оспоришь. Маладцы, чо. Вы уверены, что остальные не под тем же тесаком бродят?
                             Да и возвратность под сомнением. Очередность ещё никто не установил. Так что вполне возможно, что шампусик заготовленный на этот НГ скорее всего не придётся выпить в принципе. А если и придется, то только потомкам по завещанию. Как тебе такое, Илон Маск? И не скажут ли тебе свое презрительное «фе» потомки, доставшемуся активу, от легендарного предка, ибо ЗОЖ?)) И все дела?))) Вот именно, вопрос с подвохом)))
                              • 11 11
                                28 ноября 2023, 10:42
                                Кот.Финанс, пока так. Пока только по отработанному порядку. 
                                И самое главное — выгода то в чём? Да ни в чём. Вот совсем не в чём. Я, грит, на кошках больше заработаю© 

                                  • 11 11
                                    28 ноября 2023, 10:59
                                    Кот.Финанс, сорян) По классике: Я на русалках больше заработаю©
                                     А на кошках тренируйся©
  • Fedor Stratov
    28 ноября 2023, 08:48

    С безопасностью, как выяснилось, у нас тоже не все в порядке. Миноритарии Солекамского магниевого завода подтвердят. 🤷‍♂️

      • 11 11
        28 ноября 2023, 08:54
        Кот.Финанс, ну это как с тем приложением. Инвестору побоку как это называется, важно чтоб деньги были. А их ррррвз и нет.
  • ves2010
    28 ноября 2023, 09:17
    все это дл удобства дачи взяток… по типу NFT 
    т.е чиновник(его мама) регистрирует смайлик… смайлик выкупают как произведение искусства за 1 мио баксов… и все легально 
  • DDav
    28 ноября 2023, 09:36
    Я считаю, что за ЦФА — будущее. Я тоже на Альфе, и сейчас покупать смысла ЦФА через них нет ВООБЩЕ. Платишь 0.3%, нужно стать квалом для ЦФА, я уже квал, как инвестор, что чтобы получить ЦФА квалификацию, надо идти в офис, ибо удаленно это никак не сделать. И как вишенка на торте — отсутствие вторичного рынка, т.е. на спекуляциях не заработаешь.

    НО. ЦФА очень сильно снижает все издержки, просто не надо быть жадным. Этот инструмент вполне подходит под ВДО, и этот рынок может легко вырасти раз в 10 за счет того, что будут мирковыпуски по 10-50 миллионов рублей. ЦФА могут предлагать «недельные облигации», например. В общем — возможностей море, и мы туда придем. Будет как биржа, внебиржа, акции, АДР, ГДР,  ПИФы, фьючи и опционы. Одно и то же, но у каждого есть свой плюс и минус.
      • DDav
        28 ноября 2023, 11:35
        Кот.Финанс, посмотрите внимательно, там будет ограничение на 60 ЦФА. И обидно, что через личного менеджера ограничение не снять. Хотя я по размерам активам подхожу и вся информация у них есть. По брокеру получал квальство по обычному поручению из ЛК, а вот по ЦФА надо идти в офис, а пока не вижу смысла. Вроде хочется и поиграться, но комиссия в 0.3% — бред.
          • DDav
            28 ноября 2023, 12:54
            Кот.Финанс, не, у меня Альфа-трейдер, там комисс 0.049%, а если выбирать ЦФА, то к Легенде за 10000 тысяч прибавляют 30 рублей.
    • xSVPx
      28 ноября 2023, 13:21
      DDav, совершенно не понимаю о каких издержках речь. Ну т.е. если речь о ботах, владением бумагой не более 7 секунд и вот этом вот всем, то да.
      Но если речь о штучных сделках в день, то какие могут быть издержки? Всеж электронное.
      Все издержки — это комиссии, а они как видите не связаны с реальной себестоимостью транзакций.
      • DDav
        28 ноября 2023, 13:27
        xSVPx, в ЦФА — да, издержки фактически отсутствуют, только наглость площадки. А в облигациях — нет, тут издержки серьезные. Там же огромная работа, связанная с необходимостью оплатить и получить рейтинг, потом пресейл, оплата услуг оргов, маркетмейкер в стакане и т.п. Для выпуска облигаций надо расстаться с несколькими миллионами и это минимум. Чем больше выпуск, тем больше платит эмитент. Да и с точки зрения транзакций — по облигам что-то откусит брокер, что-то биржа. ЦФА, если по уму, будет гораздо дешевле. Но это теория. На практике Альфа просит 0.3% — это пипец, как много.
          • DDav
            28 ноября 2023, 14:34
            Кот.Финанс, да, рейтинг никто не заставляет тебя брать, просто облиги без рейтинга всегда будут торговаться с дисконтом — так себе идея.
        • xSVPx
          28 ноября 2023, 22:06
          Кот.Финанс, что они там, фельдегерями сопровождают? Издержки есть, но себестоимость транзакции не может быть большой. И не может быть в процентах. Думаю вряд ли она больше рубля, и уж гарантированно меньше доллара… Остальное жадность.
  • Павел "Polis6" Пашкин
    28 ноября 2023, 10:51
    работаю как раз по ЦФА (законотворчество)

    могу сказать что в ЦБ не больше специалистов по ЦФА чем на СмартЛабе.


  • Бронетемкин Поносец
    28 ноября 2023, 15:28
    Что значит в вино? А если его выжрут?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн