Позитив. Негатив к нам приходит

Выскажу свое субъективное мнение как потенциального инвестора-миноритария относительно потенциальной допки в 25% в компании Позитив.

Для начала скажу пару слов в защиту Позитива:

✅️ Во-первых, очень важно, что после данной новости вышел крупный мажоритарий Юрий Максимов и ответил на вопросы, что показывает ненулевое отношение к минорам со стороны компании

✅️ Во-вторых, компания принесла неплохие деньги тем, кто поверил в нее пару лет назад. Мб мажоры делают все правильно и стоит им довериться в этом решении? Текущая коррекция на графике позитива еле заметна на историческом графике

✅️ Также про потенциальную допку компания говорила до этого, но это было скорее слухами, чем выбранным вектором развития

✅️ Решение еще не принято и есть маленькие шансы, что компания что-то поменяет

✅️Допка во имя развития. Данная допка планируется в качестве способа стимулирования сотрудников, что позволит повысить капитализацию компании

А теперь поговорим о негативе в отношении этой допэмиссии и жалеть компанию я не буду:

❌️ Я как миноритарий почти всегда негативно отношусь к допэмиссии акций (за иключением случаев, когда это поможет спасти компанию), так как это размывают мою долю

❌️Размер допки в 25%. А не слишком ли жирный бонус для сотрудников? Я понимаю 2-3-5%, но не 25%

❌️Как о допке было объявлено. О данном решении было объявлено на закрытом мероприятии для отдельных лиц, то есть не все инвесторы были в равных условиях. О таких решениях нужно объявлять только на официальных ресурсах, чтобы все имели одинаковый доступ к информации

❌️Почему нельзя использовать опционы? Самый распространенный способ в компаниях. Мажор дает возможность работникам купить акции у себя с дисконтом и при  достижении определенных условий (например проработал еще 5-10 лет) их можно хорошо продать в рынок с хорошим плюсом, а если не достиг, то возвращай акции обратно. И все довольны: у мажоров выросла капитализация компании, у сотрудников доходы. Разговоры про золотую клетку в которой находятся сотрудники, имеющих опционы, полный бред.

❌️Почему нельзя стимулировать через байбеки? Более худший способ чем опционы, но почему нет и всяко лучше допки.

❌️Непрозрачность распределение акций. Механизма как будут справедливо распределяться акции. Максимов говорит, что будут собираться мажоры и сами выбирать кому достанутся акции. Вряд ли они обделят себя любимых

❌️Убийство мотивации новыми допками по формуле 25% допки при каждом удвоении капитализации. Ну вот работники получили акции и работают в поте лица, но если капитализации компании удвоится, то будет новая допка и доля сотрудников упадет на четверть. Какой-то не очень стимулирующий механизм, работник будет как белка в колесе

❌️Допка после вхождения в индекс. Компания только-только вошла в индекс и стала популярна у широкого круга лиц, а тут бац и допка.

Вывод: до этого решения я считал компанию Позитив одной из лучших на российском рынке с точки зрений корпоративных практик и отношения с миноритариям, но после этой истории для меня компания не будет прежней. Вкладывать больше 5% от портфеля в компании, делающие допки, я не буду.

В основном пишу тут:

t.me/roman_paluch_invest