ИПО Мультисистемы и зависимая аналитика от Инвесткафе...

      На этой неделе прошло очередное «замечательное» размещение новой компании в секторе РИИ – ОАО «Мультисистема» (МС). Прошло оно очень успешно – продали 10 % акций по 9,80 рублей – собственник Чалый Дмитрий Владимирович заработал 98 000 000 рублей (конечно за вычетом расходов на размещение акций и рекламу). Хотели по 11-14 рублей и 35% акций, но и так очень хорошо! Очередной раз «продавцы воздуха» сделали свое не очень этичное дело.

      В начале декабря я уже писал про компании сектора РИИ — http://investcafe.ru/blogs/option-systems/posts/23756. Был курьезный момент – под моим топиком «Бойлерная российского рынка» на сайте Инвесткафе висела реклама ИПО Мультисистемы...))) смешно...


     Я думал, к этой теме не буду больше возвращаться. Но мне захотелось написать после просмотра вебинара, проведенным независимым аналитическим агентством Инвесткафе по поводу ИПО Мультисистемы.
 
 

       Аналитик Инвесткафе Дарья Пичугина представленная, как независимый аналитик почти слово в слово вторила инвестиционному меморандуму Мультисистемы. Расчет справедливой цены акций произвела на основе мультипликаторов Ебидты и объемов выручки!!! И он удивительным образом близок к оценке самой Мультисистемы – 11,71 рублей. После такого… я и решил написать про Мультисистему и аналитику Инвесткафе.


       Здесь дальше должен идти абзац матных слов, но всё-таки девушки… Хотя Анна Кокарева и задавала несколько «острых» вопросов, но в итоге всё равно это выглядело, как «злой и добрый полицейский». Ну очень похоже на проплаченный вебинар...


      Теперь к сути, компанию на ИПО «оценили» в 980 млн. руб., если «поверить» выложенной на сайте компании отчетности по МСФО (сделанной неизвестным путем, так как ОАО создано 28 июня 2012 года), то всё как то воздушно:
— собственный капитал на 30.09.2012 равен 200,8 млн. руб. (Р/BV=4,9);
— чистая прибыль за 9 мес. 2012 равна +17,9 млн. руб., за 2011 год -16,4 млн. руб. (Р/Е11 = 54,75) больше данных нет по МСФО, есть по РСБУ, но нет четкой определенности можно их использовать для адекватной оценки.

      Претензий к самому бизнесу и возможным перспективам его развития у меня нет – возможно, у них всё и получиться, и бизнес этот очень интересен, но у меня претензии и очень БОЛЬШИЕ ПРЕТЕНЗИИ к ЦЕНЕ РАЗМЕЩЕНИЯ – почему инвесторы должны покупать за цену в несколько раз дороже, чем реально это стоит? Кредиты им не дают банки, институционалы их акции не купят, а вот физики могут (о чем и сам Чалый Д.В. говорит на вебинаре – безрисковая инвестиция на 6-12 месяцев… ха!), а перспективы так и могут остаться перспективами...


     И еще независимые аналитики подтверждают приемлемость данных цен – и ни кто на это не обращает внимание, либо уже ни кто и аналитиков не слушает. Вопрос о независимости данных аналитиков продающих данное ИПО (сами девушки вложили бы свои деньги в такую компанию, или порекомендовали своим родственникам или друзьям???)...


     И еще интересный момент — на 30 сентября 2012 года основными акционером Компании являлся Чалый Дмитрий Владимирович. Чалый Д.В. владеет ОАО «Мультисистема» на прямую в доле 51%, и косвенно через Бронвидж Менеджмент ЛТД в доле 49%. То есть все деньги от размещения получит Чалый Д.В., каким способом он вложит их в ОАО «Мультисистема» для развития бизнеса. И нужны ли они особо для развития бизнеса??? Может цель — просто снять «глупые» деньги с рынка?!


     Что плохо, пока такое может происходить на рынке, ни о каком развитии фондового рынка не будет и речи, так и будут триллионы рублей лежать на депозитах Сбербанка. Фондовый рынок в народе будет восприниматься как «лохотрон» и все аналитики – пустамелями...


       P.S. А пока читайте и слушайте нашу независимую аналитику!

Еще один топик от Дарьи: http://investcafe.ru/blogs/44821585/posts/24399